{"schemaVersion":1,"@context":"https://schema.org","@type":"Article","identifier":"2001_legacy_tokyo_metallic_softbank_second_tender","headline":"東京めたりっく通信のTOB・MBO事例：ディーティーエイチマーケティング（ソフトバンク・ブロードメディア子会社）（2001-08-06公表・2001年収録）","description":"東京めたりっく通信への第二次公開買付けは、ソフトバンク系のディーティーエイチマーケティングが第一次公開買付けで得た69.47％を起点に、全株保有を目標として持分をさらに引き上げた取引である。開始時の目標は100％だったが、実際の応募・取得は9,204株で、直後の到達点は95.24％だった。この二つの割合を区別することが取引の評価に欠かせない。","canonicalUrl":"https://tobradar.com/tob/deals/2001-legacy_tokyo_metallic_softbank_second_tender/","machineReadableUrl":"https://tobradar.com/tob-data/cases/2001-legacy_tokyo_metallic_softbank_second_tender.json","catalogUrl":"https://tobradar.com/tob-data/cases.json","inLanguage":"ja","datePublished":"2026-07-17","dateModified":"2026-07-17","dataUpdatedAt":"2026-07-16T20:20:13.770Z","author":{"@type":"Person","name":"noru","url":"https://tobradar.com/about/"},"citation":[{"@type":"CreativeWork","identifier":"tokyo-metallic-second-start","name":"東京めたりっく通信株式会社の株式を対象とする公開買付けの開始について","url":"https://group.softbank/news/press/20010803","datePublished":"2001-08-03","publisher":{"@type":"Organization","name":"ソフトバンク"},"encodingFormat":"text/html"},{"@type":"CreativeWork","identifier":"tokyo-metallic-second-result","name":"当社子会社株式会社ディーティーエイチマーケティングによる東京めたりっく通信株式会社の株式を対象とする公開買付けの結果について","url":"https://group.softbank/news/press/20010904_0","datePublished":"2001-09-04","publisher":{"@type":"Organization","name":"ソフトバンク"},"encodingFormat":"text/html"},{"@type":"CreativeWork","identifier":"tokyo-metallic-first-result-context","name":"東京めたりっく通信株式会社の株式を対象とする公開買付けの結果について","url":"https://group.softbank/news/press/20010724","datePublished":"2001-07-24","publisher":{"@type":"Organization","name":"ソフトバンク"},"encodingFormat":"text/html"},{"@type":"CreativeWork","identifier":"tokyo-metallic-later-merger","name":"子会社の合併に関するお知らせ","url":"https://group.softbank/news/press/20030122_0","datePublished":"2003-01-22","publisher":{"@type":"Organization","name":"ソフトバンク"},"encodingFormat":"text/html"}],"recommendedCitation":"TOBレーダー「東京めたりっく通信のTOB・MBO事例：ディーティーエイチマーケティング（ソフトバンク・ブロードメディア子会社）（2001-08-06公表・2001年収録）」noru、記事確認 2026-07-17、https://tobradar.com/tob/deals/2001-legacy_tokyo_metallic_softbank_second_tender/（参照日を追記）","citationGuidance":["確認済み事実はfactsのsourceIdsとsourcesを対応させて確認してください。","analysisはnoruの独自分析であり、リンク先原資料の記述とは区別してください。","limitationsに記載した未確認事項を断定しないでください。"],"record":{"dealId":"2001_legacy_tokyo_metallic_softbank_second_tender","startDate":"2001-08-06","startStatus":"開始","startTitle":"ディーティーエイチマーケティング（ソフトバンク・ブロードメディア子会社）、東京めたりっく通信に公開買付開始","startUrl":"https://group.softbank/news/press/20010904_0","caseUrl":"https://group.softbank/news/press/20010904_0","targetCode":null,"targetName":"東京めたりっく通信","bidderName":"ディーティーエイチマーケティング（ソフトバンク・ブロードメディア子会社）","relationLabel":"東京めたりっく通信←ディーティーエイチマーケティング（ソフトバンク・ブロードメディア子会社）","offerPriceYen":50000,"offerPriceText":null,"announcementPriceYen":null,"announcementPriceText":null,"announcementPriceSource":null,"premiumPct":null,"premiumBasis":null,"threeMonthPremiumPct":null,"tenderStartDate":"2001-08-06","tenderEndDate":"2001-09-03","tenderPeriodLabel":"2001-08-06 - 2001-09-03","tenderAgent":"みずほ証券 / 新光証券","subAgent":null,"tenderFilingYear":null,"listingStatus":null,"scheduleStatus":"unknown","finalStatus":"成立（95.24%まで取得）","lastEventDate":"2001-09-07","lastEventTitle":"ディーティーエイチマーケティングが東京めたりっく通信株式の追加TOBを完了","lastEventUrl":"https://group.softbank/news/press/20010904_0","eventCount":1,"dealType":"TOB","isJapaneseTenderOfferFiling":true,"isMbo":false,"isSelfTender":false,"isHighPremium":false,"isLowPremium":false,"isDiscount":false,"generatedAt":"2026-06-08T07:19:33.666Z","sources":[{"title":"当社子会社株式会社ディーティーエイチマーケティングによる東京めたりっく通信株式会社の株式を対象とする公開買付けの結果について","url":"https://group.softbank/news/press/20010904_0","source":"ソフトバンクグループ","kind":"official","confidence":"high"}],"bidderCode":null,"year":2001,"caseStudyUrl":"https://tobradar.com/tob/deals/2001-legacy_tokyo_metallic_softbank_second_tender/","caseStudyJsonUrl":"https://tobradar.com/tob-data/cases/2001-legacy_tokyo_metallic_softbank_second_tender.json"},"research":{"schemaVersion":2,"year":2001,"dealId":"2001_legacy_tokyo_metallic_softbank_second_tender","coveredDeals":[{"year":2001,"dealId":"2001_legacy_tokyo_metallic_softbank_second_tender"}],"evidenceMode":"primary_verified","editorialStatus":"publish_ready","author":"noru","reviewedBy":"noru","researchedAt":"2026-07-17","reviewedAt":"2026-07-17","sources":[{"id":"tokyo-metallic-second-start","tier":"primary","documentType":"tender_offer_announcement","publisher":"ソフトバンク","title":"東京めたりっく通信株式会社の株式を対象とする公開買付けの開始について","url":"https://group.softbank/news/press/20010803","publishedAt":"2001-08-03","accessedAt":"2026-07-17","mediaType":"text/html"},{"id":"tokyo-metallic-second-result","tier":"primary","documentType":"result_notice","publisher":"ソフトバンク","title":"当社子会社株式会社ディーティーエイチマーケティングによる東京めたりっく通信株式会社の株式を対象とする公開買付けの結果について","url":"https://group.softbank/news/press/20010904_0","publishedAt":"2001-09-04","accessedAt":"2026-07-17","mediaType":"text/html"},{"id":"tokyo-metallic-first-result-context","tier":"primary","documentType":"result_notice","publisher":"ソフトバンク","title":"東京めたりっく通信株式会社の株式を対象とする公開買付けの結果について","url":"https://group.softbank/news/press/20010724","publishedAt":"2001-07-24","accessedAt":"2026-07-17","mediaType":"text/html"},{"id":"tokyo-metallic-later-merger","tier":"primary","documentType":"official_announcement","publisher":"ソフトバンク","title":"子会社の合併に関するお知らせ","url":"https://group.softbank/news/press/20030122_0","publishedAt":"2003-01-22","accessedAt":"2026-07-17","mediaType":"text/html"}],"facts":[{"id":"f-tokyo-metallic-1","text":"ディーティーエイチマーケティングは、東京めたりっく通信に対する第二次公開買付けを2001年8月6日から9月3日まで実施すると発表した。","sourceIds":["tokyo-metallic-second-start"],"locator":"「1. 公開買付けの内容」（2）買付け等の期間、本文19-31行","confidence":"confirmed"},{"id":"f-tokyo-metallic-2","text":"第二次公開買付けの価格は1株50,000円、買付予定数は10,904株で、買付け後は100％保有を予定していた。","sourceIds":["tokyo-metallic-second-start"],"locator":"「1. 公開買付けの内容」（4）買付け等の価格、（5）買付予定株式数、（7）買付け後の所有割合、本文27-48行","confidence":"confirmed"},{"id":"f-tokyo-metallic-3","text":"開始発表では所要資金を5億6,170万円と見込み、東京めたりっく通信の取締役会は第二次公開買付けに同意していた。","sourceIds":["tokyo-metallic-second-start"],"locator":"「1. 公開買付けの内容」（1）公開買付けの目的、（8）買付け等に要する資金、本文13-18行、49-53行","confidence":"confirmed"},{"id":"f-tokyo-metallic-4","text":"第二次公開買付けには9,204株の応募があり、応募された9,204株の全てを買い付けた。","sourceIds":["tokyo-metallic-second-result"],"locator":"「2. 公開買付けの結果」（2）応募および買付けの状況、本文36-49行","confidence":"confirmed"},{"id":"f-tokyo-metallic-5","text":"第二次公開買付けにより、保有株数は24,814株から34,018株へ、所有割合は69.47％から95.24％へ上昇した。","sourceIds":["tokyo-metallic-second-result"],"locator":"「2. 公開買付けの結果」（3）公開買付けによる所有株式数及び所有割合の異動、本文50-57行","confidence":"confirmed"},{"id":"f-tokyo-metallic-6","text":"第二次公開買付けの決済開始日は2001年9月7日だった。","sourceIds":["tokyo-metallic-second-result"],"locator":"「3. 決済」（1）買付け等の決済をする証券会社・銀行等の名称及び本店所在地、本文58-66行","confidence":"confirmed"},{"id":"f-tokyo-metallic-7","text":"直前の第一次公開買付けは2001年7月2日から23日まで1株12,500円で実施され、16,800株を取得して保有割合を22.44％から69.47％へ高めた。","sourceIds":["tokyo-metallic-first-result-context"],"locator":"「1. 公開買付けの概要」「2. 公開買付けの結果」、本文16-56行","confidence":"confirmed"},{"id":"f-tokyo-metallic-8","text":"2003年1月の合併発表時点では、ディーティーエイチマーケティングが東京めたりっく通信の全株式を所有し、ソフトバンクBBによる吸収合併を2003年3月10日に実施する予定だった。","sourceIds":["tokyo-metallic-later-merger"],"locator":"「1. 合併の目的・効果」「2. 合併の日程」「4. その他」、本文9-35行","confidence":"confirmed"}],"analysis":{"lead":{"text":"東京めたりっく通信への第二次公開買付けは、ソフトバンク系のディーティーエイチマーケティングが第一次公開買付けで得た69.47％を起点に、全株保有を目標として持分をさらに引き上げた取引である。開始時の目標は100％だったが、実際の応募・取得は9,204株で、直後の到達点は95.24％だった。この二つの割合を区別することが取引の評価に欠かせない。","evidence":["f-tokyo-metallic-2","f-tokyo-metallic-4","f-tokyo-metallic-5","f-tokyo-metallic-7"]},"background":[{"text":"第二次公開買付けの約2週間前には、第一次公開買付けが1株12,500円で終わり、保有割合が22.44％から69.47％へ上昇していた。第二次は同じ会社を対象にした連続取引ではあるが、1株50,000円という別の条件で行われた。したがって第一次の16,800株と第二次の9,204株、また両取引の価格を合算したり取り違えたりせず、各期間の実績を独立して読む必要がある。","evidence":["f-tokyo-metallic-1","f-tokyo-metallic-2","f-tokyo-metallic-4","f-tokyo-metallic-7"]},{"text":"対象会社の取締役会が同意していたことから、第二次公開買付けは経営権を争う敵対的な取得ではなく、既に子会社化した東京めたりっく通信の少数持分を縮小する段階だったと理解できる。開始発表が示す5億6,170万円は予定条件に基づく資金見込みであり、応募が予定数を下回った以上、その金額を確定支払額として扱うことはできない。","evidence":["f-tokyo-metallic-2","f-tokyo-metallic-3","f-tokyo-metallic-4"]}],"rationale":[{"text":"買付予定数10,904株は、開始前の24,814株と合わせて全株を保有する設計だった。既存の69.47％だけでも支配は確立していたため、第二次公開買付けの中心的な意味は支配権の獲得そのものより、所有構造を単純化し、グループ内で事業再編を進めやすくすることにあったと読める。ただし公表資料は将来の個別施策や統合効果を定量化していない。","evidence":["f-tokyo-metallic-2","f-tokyo-metallic-5","f-tokyo-metallic-8"]},{"text":"9,204株を全て買い付けた結果、残存持分は4.76％となった。予定数に届かなかったことは不成立を意味せず、買付け自体は成立し、保有割合を大幅に引き上げている。一方で、2003年発表では全株保有になっているため、その間に残余株式が取得されたことまでは分かるものの、取得手法、時期、対価を第二次公開買付けの結果に含めることはできない。","evidence":["f-tokyo-metallic-4","f-tokyo-metallic-5","f-tokyo-metallic-8"]}],"premiumView":{"text":"第二次の50,000円は第一次の12,500円の4倍だが、この比較だけで市場価格に対するプレミアム率や価格の公正性を判定することはできない。採用資料には第二次公表直前の市場価格、評価手法、算定書の内容が示されていないためである。連続する二つの買付価格の差は事実として示せるが、それが生じた経済的理由については推測を避けるべきである。","evidence":["f-tokyo-metallic-2","f-tokyo-metallic-7"]},"shareholderAngle":{"text":"第二次公開買付けに応募した株主は1株50,000円で全数を売却でき、応募超過による按分は生じなかった。応募しなかった株主は直後も合計4.76％を保有する形で残った。後に全株保有へ移行したことは確認できるが、残存株主がいつ、どの制度と価格で退出したかは分からず、2001年9月の条件と同一だったとはみなせない。","evidence":["f-tokyo-metallic-4","f-tokyo-metallic-5","f-tokyo-metallic-8"]},"outcomeAssessment":{"text":"予定した完全取得には届かなかったものの、第二次公開買付けは9,204株を取得して95.24％に達し、持分集約という目的をほぼ実現した。決済開始日は9月7日で、開始条件と直後の結果は当事者発表で連続して確認できる。2003年の吸収合併はその後のグループ再編であり、第二次公開買付けの取得実績とは別の出来事として位置付けるのが正確である。","evidence":["f-tokyo-metallic-4","f-tokyo-metallic-5","f-tokyo-metallic-6","f-tokyo-metallic-8"]},"limitations":[{"text":"第二次公開買付け後の95.24％から2003年発表時点の100％へ至る残余株式の取得経路は確認できない。また第二次公表直前の市場価格と第三者算定の詳細がないため、買付価格のプレミアム率や少数株主にとっての公正性は数値評価していない。","evidence":["f-tokyo-metallic-2","f-tokyo-metallic-5","f-tokyo-metallic-8"]}]}}}