{"schemaVersion":1,"@context":"https://schema.org","@type":"Article","identifier":"2005_rakuten_23","headline":"ワールドのTOB・MBO事例：ハーバーホールディングスアルファ（2005-07-27公表・2005年収録）","description":"ワールドのMBOでは、2005年7月25日に対象取締役会が賛同し、1株4,700円で44,159,907株を取得した。買付者の所有割合は94.99％となり、同年11月の上場廃止から完全子会社化へ進んだ。","canonicalUrl":"https://tobradar.com/tob/deals/2005-rakuten_23/","machineReadableUrl":"https://tobradar.com/tob-data/cases/2005-rakuten_23.json","catalogUrl":"https://tobradar.com/tob-data/cases.json","inLanguage":"ja","datePublished":"2026-07-17","dateModified":"2026-07-17","dataUpdatedAt":"2026-07-19T03:45:28.564Z","author":{"@type":"Person","name":"noru","url":"https://tobradar.com/about/"},"citation":[{"@type":"DigitalDocument","identifier":"s-rakuten-23-0","name":"有価証券届出書（通常方式）","url":"https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S100DZKG.pdf","datePublished":"2018-08-22","publisher":{"@type":"Organization","name":"ワールド"},"encodingFormat":"application/pdf"},{"@type":"CreativeWork","identifier":"s-rakuten-23-1","name":"MBO実施による非上場化から13年経ての再上場について","url":"https://corp.world.co.jp/news/company/2018/3976/","datePublished":"2018-08-22","publisher":{"@type":"Organization","name":"ワールド"}},{"@type":"CreativeWork","identifier":"s-rakuten-23-2","name":"Managers 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2026-07-17、https://tobradar.com/tob/deals/2005-rakuten_23/（参照日を追記）","citationGuidance":["確認済み事実はfactsのsourceIdsとsourcesを対応させて確認してください。","analysisはnoruの独自分析であり、リンク先原資料の記述とは区別してください。","limitationsに記載した未確認事項を断定しないでください。"],"record":{"dealId":"2005_rakuten_23","startDate":"2005-07-27","startStatus":"開始","startTitle":"ハーバーホールディングスアルファ、ワールドに公開買付開始","startUrl":"https://www.rakuten-sec.co.jp/ITS/Companyfile/koukaikaitsuke2005.html","finalStatus":"開始確認（結果未掲載）","lastEventDate":"2005-09-01","lastEventTitle":"ハーバーホールディングスアルファ、ワールドへの公開買付期間を確認","lastEventUrl":"https://www.rakuten-sec.co.jp/ITS/Companyfile/koukaikaitsuke2005.html","eventCount":1,"caseUrl":"https://www.rakuten-sec.co.jp/ITS/Companyfile/koukaikaitsuke2005.html","targetCode":"3596","targetName":"ワールド","bidderName":"ハーバーホールディングスアルファ","relationLabel":"ワールド←ハーバーホールディングスアルファ","offerPriceYen":4700,"announcementPriceYen":null,"announcementPriceSource":null,"premiumPct":null,"threeMonthPremiumPct":null,"tenderStartDate":"2005-07-27","tenderEndDate":"2005-09-01","tenderPeriodLabel":"2005-07-27 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有価証券報告書","url":"https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S1004WKC.pdf","publishedAt":"2015-06-12","accessedAt":"2026-07-17","mediaType":"application/pdf"}],"facts":[{"id":"f-rakuten-23-1","text":"ワールドの後年法定資料は、2005年7月25日の取締役会がMBOに賛同したと説明する。","sourceIds":["s-rakuten-23-0"],"locator":"法定資料・2005年MBO","confidence":"confirmed"},{"id":"f-rakuten-23-2","text":"同資料は1株4,700円の公開買付けを経て2005年11月に上場廃止したと記載する。","sourceIds":["s-rakuten-23-0"],"locator":"法定資料・価格及び上場廃止","confidence":"confirmed"},{"id":"f-rakuten-23-3","text":"ワールドの公式記事も、2005年にMBOを実施して非上場化した経緯を確認する。","sourceIds":["s-rakuten-23-1"],"locator":"公式記事・2005年MBO","confidence":"qualified"},{"id":"f-rakuten-23-4","text":"楽天証券一覧が示す買付期間は2005年7月27日から9月1日までである。","sourceIds":["s-rakuten-23-3"],"locator":"2005年一覧・3596行","confidence":"qualified"},{"id":"f-rakuten-23-5","text":"ワールドの法定資料は、44,159,907株が応募され、その全てを取得したと記載する。","sourceIds":["s-rakuten-23-0"],"locator":"法定資料・公開買付けの応募及び取得株数","confidence":"confirmed"},{"id":"f-rakuten-23-6","text":"公開買付け後の買付者の所有割合は94.99％となった。","sourceIds":["s-rakuten-23-0"],"locator":"法定資料・公開買付け後の所有割合","confidence":"confirmed"},{"id":"f-rakuten-23-7","text":"法定資料が示す買付期間は2005年7月27日から9月1日までの37日間である。","sourceIds":["s-rakuten-23-0"],"locator":"法定資料・公開買付期間","confidence":"confirmed"},{"id":"f-rakuten-23-8","text":"1株4,700円は過去6か月の平均株価3,741円を25.6％上回り、過去の最高値4,410円も上回った。","sourceIds":["s-rakuten-23-0"],"locator":"法定資料・買付価格の市場価格対比","confidence":"confirmed"},{"id":"f-rakuten-23-9","text":"ワールドは二つの第三者算定機関から株式価値算定書を取得し、1株4,700円は両算定結果の上限を上回った。","sourceIds":["s-rakuten-23-0"],"locator":"法定資料・第三者算定及び価格レンジ","confidence":"confirmed"},{"id":"f-rakuten-23-10","text":"賛同判断では法的助言を受け、社外取締役2名が審議に参加し、買付者側と利害関係を持つ代表取締役は審議と決議から除外された。","sourceIds":["s-rakuten-23-0"],"locator":"法定資料・利益相反回避措置","confidence":"confirmed"},{"id":"f-rakuten-23-11","text":"ワールドは2005年9月28日に株式交換を決定し、12月1日の効力発生時に残存株主へ1株4,700円相当の金銭を交付した。","sourceIds":["s-rakuten-23-0"],"locator":"法定資料・株式交換及び残存株主への対価","confidence":"confirmed"},{"id":"f-rakuten-23-12","text":"ワールドは2005年12月に完全子会社となり、2006年4月に買付者と合併して商号を株式会社ワールドへ変更した。","sourceIds":["s-rakuten-23-0"],"locator":"法定資料・完全子会社化及び合併","confidence":"confirmed"},{"id":"f-rakuten-23-13","text":"ワールドの2015年有価証券報告書の沿革は、長期的かつ持続的な企業価値最大化を目的に2005年にMBOによる公開買付けと上場廃止を行ったと記載する。","sourceIds":["s-rakuten-23-4"],"locator":"第57期有価証券報告書・沿革・2005年11月","confidence":"confirmed"}],"analysis":{"lead":{"text":"ワールドのMBOでは、2005年7月25日に対象取締役会が賛同し、1株4,700円で44,159,907株を取得した。買付者の所有割合は94.99％となり、同年11月の上場廃止から完全子会社化へ進んだ。","evidence":["f-rakuten-23-1","f-rakuten-23-2","f-rakuten-23-5","f-rakuten-23-6","f-rakuten-23-7"]},"background":[{"text":"対象取締役会の賛同後、2005年7月27日から9月1日まで37日間の買付けが行われ、応募44,159,907株は全て取得された。回収資料で確認できる実行経過を、一般的なアパレル再編の説明で補わない。","evidence":["f-rakuten-23-1","f-rakuten-23-5","f-rakuten-23-7"]},{"text":"利益相反への対応として、二つの第三者算定機関による評価、法的助言、社外取締役2名の審議参加、利害関係を持つ代表取締役の審議・決議からの除外が記録される。MBOの賛同判断には複数の公正性措置が置かれた。","evidence":["f-rakuten-23-1","f-rakuten-23-9","f-rakuten-23-10"]}],"rationale":[{"text":"提示価格は過去6か月平均3,741円を25.6％上回り、過去最高値4,410円と二つの第三者算定結果の上限も超えた。取締役会が価格の市場対比と外部評価を踏まえて賛同したことは一次資料で確認できる。","evidence":["f-rakuten-23-1","f-rakuten-23-8","f-rakuten-23-9"]},{"text":"94.99％取得後、9月28日に株式交換を決定し、12月1日に残存株主へTOBと同じ1株4,700円相当を交付して完全子会社化した。2006年4月には買付者との合併と商号変更まで完了した。","evidence":["f-rakuten-23-6","f-rakuten-23-11","f-rakuten-23-12","f-rakuten-23-13"]}],"premiumView":{"text":"1株4,700円は6か月平均3,741円に25.6％のプレミアムを付け、過去最高値4,410円と二つの算定レンジ上限も上回った。算定書の個別前提は後年資料の要約だけでは再検証できないが、確認できる価格対比は少数株主に有利な方向だった。","evidence":["f-rakuten-23-1","f-rakuten-23-2","f-rakuten-23-8","f-rakuten-23-9"]},"shareholderAngle":{"text":"少数株主には市場平均と過去最高値を上回る現金価格が示され、非応募株主にも株式交換時に同額相当が交付された。二つの外部算定と利益相反回避措置も確認できるが、算定書の全前提までは後年資料から復元できない。","evidence":["f-rakuten-23-2","f-rakuten-23-8","f-rakuten-23-9","f-rakuten-23-10","f-rakuten-23-11"]},"outcomeAssessment":{"text":"応募株式の全数取得、94.99％保有、上場廃止、同額対価による残存株主処理、完全子会社化と合併まで確認できるため、非公開化の実行結果は成立と評価できる。非公開期間中の事業成果は本件の取引結果と分けて扱う。","evidence":["f-rakuten-23-2","f-rakuten-23-5","f-rakuten-23-6","f-rakuten-23-11","f-rakuten-23-12"]},"limitations":[{"text":"主要条件、価格比較、公正性措置、44,159,907株の取得、94.99％保有、残存株主への1株4,700円相当の交付は、EDINET掲載の後年法定資料で一次確認した。当時の開始・意見・結果各原本は別途回収できていないため、個別算定前提には踏み込まない。","evidence":["f-rakuten-23-1","f-rakuten-23-2","f-rakuten-23-5","f-rakuten-23-6","f-rakuten-23-7","f-rakuten-23-8","f-rakuten-23-9","f-rakuten-23-10","f-rakuten-23-11","f-rakuten-23-12"]}]}}}