{"schemaVersion":1,"@context":"https://schema.org","@type":"Article","identifier":"2006_774","headline":"キャビンのTOB・MBO事例：ファーストリテイリング（2006-07-21公表・2006年収録）","description":"キャビンTOBは、ファーストリテイリングが740円で持分を29.37％から51.66％へ高めた段階的なアパレル再編である。第1回で上場を残して過半支配を得た後、2007年の完全子会社化へつながった。","canonicalUrl":"https://tobradar.com/tob/deals/2006-774/","machineReadableUrl":"https://tobradar.com/tob-data/cases/2006-774.json","catalogUrl":"https://tobradar.com/tob-data/cases.json","inLanguage":"ja","datePublished":"2026-07-16","dateModified":"2026-07-16","dataUpdatedAt":"2026-07-19T03:45:28.766Z","author":{"@type":"Person","name":"noru","url":"https://tobradar.com/about/"},"citation":[{"@type":"CreativeWork","identifier":"s774-start","name":"株式会社キャビンとの資本業務提携および公開買付け開始に関するお知らせ","url":"https://www.fastretailing.com/jp/ir/news/2006/pdf/20061114fr_ir_n20060721_cabin.pdf","datePublished":"2006-07-21","publisher":{"@type":"Organization","name":"ファーストリテイリング"}},{"@type":"CreativeWork","identifier":"s774-result","name":"株式会社キャビン株式の公開買付けの結果に関するお知らせ","url":"https://www.fastretailing.com/jp/ir/news/0608181838.html","datePublished":"2006-08-18","publisher":{"@type":"Organization","name":"ファーストリテイリング"}},{"@type":"CreativeWork","identifier":"s774-follow","name":"株式会社キャビンの完全子会社化に向けた公開買付けに関するお知らせ","url":"https://www.fastretailing.com/jp/ir/news/0707201700.html","datePublished":"2007-07-20","publisher":{"@type":"Organization","name":"ファーストリテイリング"}}],"recommendedCitation":"TOBレーダー「キャビンのTOB・MBO事例：ファーストリテイリング（2006-07-21公表・2006年収録）」noru、記事確認 2026-07-16、https://tobradar.com/tob/deals/2006-774/（参照日を追記）","citationGuidance":["確認済み事実はfactsのsourceIdsとsourcesを対応させて確認してください。","analysisはnoruの独自分析であり、リンク先原資料の記述とは区別してください。","limitationsに記載した未確認事項を断定しないでください。"],"record":{"dealId":"2006_774","startDate":"2006-07-21","startStatus":"開始","startTitle":"ファーストリテイリング、キャビンにTOB開始","startUrl":"https://maonline.jp/db/tob/2006/774","finalStatus":"開始確認（結果未掲載）","lastEventDate":"2006-08-17","lastEventTitle":"ファーストリテイリング、キャビンへの公開買付期間を確認","lastEventUrl":"https://maonline.jp/db/tob/2006/774","eventCount":1,"caseUrl":"https://maonline.jp/db/tob/2006/774","targetCode":"8164","targetName":"キャビン","bidderName":"ファーストリテイリング","relationLabel":"キャビン←ファーストリテイリング","offerPriceYen":740,"announcementPriceYen":null,"announcementPriceSource":null,"premiumPct":21.51,"threeMonthPremiumPct":21.51,"tenderStartDate":"2006-07-24","tenderEndDate":"2006-08-17","tenderPeriodLabel":"2006-07-24 - 2006-08-17","scheduleStatus":"unknown","isMbo":false,"isHighPremium":false,"isLowPremium":false,"isDiscount":false,"sources":[{"title":"M&A Online TOBデータ","url":"https://maonline.jp/db/tob/2006/774","source":"M&A Online","kind":"reference","confidence":"medium"},{"title":"M&A Online ニュース","url":"https://maonline.jp/db/tob/2006/774","source":"M&A Online","kind":"news","confidence":"medium"},{"title":"楽天証券 公開買付銘柄","url":"https://www.rakuten-sec.co.jp/ITS/Companyfile/koukaikaitsuke200607.html","source":"楽天証券","kind":"reference","confidence":"medium"},{"title":"8164 企業別TOB一覧","url":"https://maonline.jp/db/companies/8164/tob","source":"M&A Online","kind":"reference","confidence":"medium"}],"premiumBasis":"M&A Online企業別TOB一覧のプレミアム","bidderCode":null,"year":2006,"caseStudyUrl":"https://tobradar.com/tob/deals/2006-774/","caseStudyJsonUrl":"https://tobradar.com/tob-data/cases/2006-774.json"},"research":{"schemaVersion":2,"year":2006,"dealId":"2006_774","editorialStatus":"publish_ready","researchedAt":"2026-07-16","reviewedAt":"2026-07-16","author":"noru","reviewedBy":"noru","sources":[{"id":"s774-start","tier":"primary","documentType":"tender_offer_announcement","publisher":"ファーストリテイリング","title":"株式会社キャビンとの資本業務提携および公開買付け開始に関するお知らせ","url":"https://www.fastretailing.com/jp/ir/news/2006/pdf/20061114fr_ir_n20060721_cabin.pdf","publishedAt":"2006-07-21","accessedAt":"2026-07-16"},{"id":"s774-result","tier":"primary","documentType":"result_notice","publisher":"ファーストリテイリング","title":"株式会社キャビン株式の公開買付けの結果に関するお知らせ","url":"https://www.fastretailing.com/jp/ir/news/0608181838.html","publishedAt":"2006-08-18","accessedAt":"2026-07-16"},{"id":"s774-follow","tier":"primary","documentType":"tender_offer_announcement","publisher":"ファーストリテイリング","title":"株式会社キャビンの完全子会社化に向けた公開買付けに関するお知らせ","url":"https://www.fastretailing.com/jp/ir/news/0707201700.html","publishedAt":"2007-07-20","accessedAt":"2026-07-16"}],"facts":[{"id":"f774-1","text":"ファーストリテイリングは既にキャビン株式29.37％を保有し、資本業務提携の強化を目的にTOBを開始した。","sourceIds":["s774-start"],"locator":"買付けの目的・既存持分","confidence":"confirmed"},{"id":"f774-2","text":"価格は1株740円、期間は2006年7月24日から8月17日まで、取得上限は7,706,000株だった。","sourceIds":["s774-start"],"locator":"買付条件","confidence":"confirmed"},{"id":"f774-3","text":"キャビンは買付けに賛同し、当初の取引では上場を維持する方針が示された。","sourceIds":["s774-start"],"locator":"対象意見・上場方針","confidence":"confirmed"},{"id":"f774-4","text":"応募は14,636,800株と上限を大きく超え、按分により7,706,000株が取得された。","sourceIds":["s774-result"],"locator":"応募・取得株数","confidence":"confirmed"},{"id":"f774-5","text":"公開買付け後のファーストリテイリングの議決権比率は51.66％となり、キャビンを子会社化した。","sourceIds":["s774-result"],"locator":"取得後議決権","confidence":"confirmed"},{"id":"f774-6","text":"開始資料は740円を直前終値617円比19.9％、1カ月平均601円比23.1％のプレミアムと説明する。","sourceIds":["s774-start"],"locator":"買付価格の算定","confidence":"confirmed"},{"id":"f774-7","text":"2007年には別条件の第2回TOBが開始され、キャビンの完全子会社化へ進んだ。","sourceIds":["s774-follow"],"locator":"後続公開買付け","confidence":"confirmed"}],"analysis":{"lead":{"text":"キャビンTOBは、ファーストリテイリングが740円で持分を29.37％から51.66％へ高めた段階的なアパレル再編である。第1回で上場を残して過半支配を得た後、2007年の完全子会社化へつながった。","evidence":["f774-1","f774-2","f774-3"]},"background":[{"text":"キャビンはユニクロと異なる客層・ブランド構成を持っていた。販売計画、店舗開発、物流、素材調達の基盤を提供しつつ、ブランド固有のデザインを残せるかが統合価値の焦点だった。","evidence":["f774-1","f774-2"]},{"text":"アパレルはトレンド、天候、値引き、在庫消化によって利益が変わる。大きな発注ロットと物流網を持つ親会社の下で、調達原価と在庫回転を改善することが、売上増より先に出るシナジーと考えられる。","evidence":["f774-3","f774-4"]}],"rationale":[{"text":"応募14,636,800株に対し上限7,706,000株としたのは、過半数の子会社化に必要な分だけを第1段階で取る設計だった。応募超過でも全株を買わず、統合コストと資金支出を制御した。","evidence":["f774-2","f774-3","f774-4"]},{"text":"子会社化後に上場を維持したことは、統合の実効性を確かめる観察期間になった。その上で2007年に完全取得へ進んだため、当初の持分引き上げは最終統合への中間段階だったと評価できる。","evidence":["f774-4","f774-5"]}],"premiumView":{"text":"740円は直前終値比19.9％、1カ月平均比23.1％の上乗せである。完全買収ほどのコントロール・プレミアムを一度に払わず、過半数取得に見合う価格を提示したとみられる。","evidence":["f774-2","f774-6"]},"shareholderAngle":{"text":"応募者は按分により約6,930,800株を売れず、後続再編へのエクスポージャーを残した。残存株主は親会社の調達力の恩恵を受ける一方、上場親子間の利益相反と将来の完全子会社化条件を負った。","evidence":["f774-3","f774-4","f774-5"]},"outcomeAssessment":{"text":"第1回TOBは目標どおり過半数支配を実現し、翌年の完全子会社化への道を作った。経済性は在庫廃棄率、値引き率、店舗の坪効率、粗利率、商品企画から店頭までのリードタイムで見るべきである。","evidence":["f774-3","f774-4","f774-5"]},"limitations":[{"text":"公式開始・結果・後続資料で、価格、期間、応募、按分、議決権、完全子会社化への進展を確認した。年次一覧の3カ月平均比21.51％は当初資料の明示値ではないため、本文では公式に計算基準が明らかな直前と19.9％、1カ月と23.1％を優先した。","evidence":["f774-5","f774-6"]}]}}}