{"schemaVersion":1,"@context":"https://schema.org","@type":"Article","identifier":"2007_650","headline":"ゲームオンのTOB・MBO事例：NeoWiz Games・Game Holdings（2007-11-08公表・2007年収録）","description":"ゲームオンの第三者割当とTOBを経た最大株主化を、一次資料の限定範囲と二次資料の共同買付条件に分けて読む越境資本提携。2007年の資本提携はNeoWiz Gamesを最大株主へ導いたが、一次資料で確認できる数量と二次資料のTOB条件を分けなければならない。","canonicalUrl":"https://tobradar.com/tob/deals/2007-650/","machineReadableUrl":"https://tobradar.com/tob-data/cases/2007-650.json","catalogUrl":"https://tobradar.com/tob-data/cases.json","inLanguage":"ja","datePublished":"2026-07-16","dateModified":"2026-07-16","dataUpdatedAt":"2026-07-19T03:47:33.721Z","author":{"@type":"Person","name":"noru","url":"https://tobradar.com/about/"},"citation":[{"@type":"CreativeWork","identifier":"s650-start","name":"NEOWIZ GamesによるGameOn第三者割当株9,804株（12.36％）取得決定","url":"https://kind.krx.co.kr/external/2007/11/08/K00200/00000000734324/420988_00381.htm","datePublished":"2007-11-08","publisher":{"@type":"Organization","name":"韓国取引所 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Holdingsとの共同TOB条件は二次資料に限られる。","sourceIds":["s650-start","s650-history","s650-reference"],"locator":"取引目的・買付主体・資本関係","confidence":"qualified"},{"id":"f650-price","text":"1株200,000円と市場比較35.47％はM&A Onlineの二次記録である。韓国取引所の2007年・2012年開示はいずれもこの価格、34.2％、Game Holdingsの共同買付条件を裏付けない。","sourceIds":["s650-reference"],"locator":"買付価格・市場比較値","confidence":"qualified"},{"id":"f650-terms","text":"2007年11月9日から12月10日の期間、1株200,000円、Game Holdingsとの共同買付けはM&A Onlineの二次記録である。2007年一次開示が直接支えるのは第三者割当9,804株・12.36％に限られる。","sourceIds":["s650-reference"],"locator":"公開買付期間・買付条件","confidence":"qualified"},{"id":"f650-opinion","text":"2007年の韓国取引所開示が直接支えるのは第三者割当9,804株・12.36％であり、ゲームオン取締役会のTOB意見やGame Holdingsとの共同買付条件までは確認できない。","sourceIds":["s650-start"],"locator":"対象会社意見・取引理由","confidence":"qualified"},{"id":"f650-timing","text":"M&A Onlineは2007年11月8日公表・12月10日終了の共同TOBを二次記録として掲載する。2007年韓国取引所開示は同日の第三者割当9,804株・12.36％、2012年開示は第三者割当とTOBを経た最大株主化だけを支える。","sourceIds":["s650-start","s650-history","s650-reference"],"locator":"公表・終了・結果確認日","confidence":"qualified"},{"id":"f650-result","text":"2012年の韓国取引所開示は、2007年の第三者割当とTOBを通じてNeoWiz Gamesがゲームオンの最大株主になったと回顧する。TOBの応募・取得数量と共同買付者別持分は示さない。","sourceIds":["s650-history"],"locator":"応募・取得結果又は公式沿革","confidence":"qualified"},{"id":"f650-ownership","text":"最終状態は「NeoWiz Gamesが最大株主化（第三者割当9,804株・12.36％は2007年一次資料、TOB価格・共同買付条件は二次資料）」。第三者割当とTOBを通じたNeoWiz Gamesの最大株主化は2012年公式開示の回顧で確認できるが、共同支配、200,000円、34.2％、応募・取得数量は一次確認済みとしない。応募者はタイトル変動を現金化し、残存者はNeoWizの新作供給と関連契約への依存を持ち続けた。","sourceIds":["s650-history","s650-reference"],"locator":"取得後所有・上場状態・後続再編","confidence":"qualified"}],"analysis":{"lead":{"text":"ゲームオンの第三者割当とTOBを経た最大株主化を、一次資料の限定範囲と二次資料の共同買付条件に分けて読む越境資本提携。2007年の資本提携はNeoWiz Gamesを最大株主へ導いたが、一次資料で確認できる数量と二次資料のTOB条件を分けなければならない。","evidence":["f650-structure","f650-result","f650-ownership"]},"background":[{"text":"オンラインゲームはタイトル寿命、同時接続者、課金率、ライセンス更新、サーバー運営に左右され、作品調達先との資本関係が収益へ直結する。利用者数より課金転換、継続率、運営イベント、版権料、サーバー費を追う方が、資本提携の経済効果を正確に示す。","evidence":["f650-structure","f650-price"]},{"text":"二次資料が記録する共同買付者の持分と契約上の意思決定権は一次資料で確認できないため、特定タイトルへの依存や関連当事者ライセンス料と併せて限定的に評価する必要があった。Game Holdingsとの共同買付けは二次資料が記録する構造であり、共同保有比率や契約上の意思決定権を一次確認済みとしない。","evidence":["f650-structure","f650-opinion"]}],"rationale":[{"text":"200,000円、Game Holdingsとの共同買付け、期間とプレミアムはM&A Onlineの二次記録であり、第三者割当9,804株・12.36％を示す2007年一次開示と混同しない。第三者割当9,804株・12.36％は2007年一次資料、TOBを経た最大株主化は2012年一次資料の回顧であり、両資料の射程を分ける。","evidence":["f650-terms","f650-timing"]},{"text":"第三者割当とTOBを通じたNeoWiz 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