{"schemaVersion":1,"@context":"https://schema.org","@type":"Article","identifier":"2009_486","headline":"ジー・モードのTOB・MBO事例：アプリックス（2009-11-16公表・2009年収録）","description":"ジー・モードを対象とした本件は、モバイル基盤技術とゲームコンテンツを資本面で接続する案件で、直接持分が過半に届かなくても特別関係者を含む支配構造を形成した。 取得後の直接持分47.39％は過半数に届かないが、特別関係者10.48％との関係により支配基盤を作った。上場が続くため、公開買付けは一回限りの完全化手続ではなく、少数株主保護と関連当事者取引の説明が継続的に必要となる。","canonicalUrl":"https://tobradar.com/tob/deals/2009-486/","machineReadableUrl":"https://tobradar.com/tob-data/cases/2009-486.json","catalogUrl":"https://tobradar.com/tob-data/cases.json","inLanguage":"ja","datePublished":"2026-07-16","dateModified":"2026-07-16","dataUpdatedAt":"2026-07-16T20:20:13.770Z","author":{"@type":"Person","name":"noru","url":"https://tobradar.com/about/"},"citation":[{"@type":"CreativeWork","identifier":"s486-start","name":"株式会社ジー・モード株式に対する公開買付けの開始に関するお知らせ","url":"https://post.tokyoipo.com/tdnet_3g/20091116/200911161600/20091116059699/140120091116059699.pdf","sameAs":"https://www2.jpx.co.jp/disc/20091116/140120091116059699.pdf","datePublished":"2009-11-16","publisher":{"@type":"Organization","name":"株式会社アプリックス"}},{"@type":"CreativeWork","identifier":"s486-result","name":"株式会社ジー・モード株式に対する公開買付けの結果に関するお知らせ","url":"https://post.tokyoipo.com/tdnet_3g/20100119/201001190845/20100119098180/140120100119098180.pdf","sameAs":"https://www2.jpx.co.jp/disc/20100119/140120100119098180.pdf","datePublished":"2010-01-19","publisher":{"@type":"Organization","name":"株式会社アプリックス"}}],"recommendedCitation":"TOBレーダー「ジー・モードのTOB・MBO事例：アプリックス（2009-11-16公表・2009年収録）」noru、記事確認 2026-07-16、https://tobradar.com/tob/deals/2009-486/（参照日を追記）","citationGuidance":["確認済み事実はfactsのsourceIdsとsourcesを対応させて確認してください。","analysisはnoruの独自分析であり、リンク先原資料の記述とは区別してください。","limitationsに記載した未確認事項を断定しないでください。"],"record":{"dealId":"2009_486","startDate":"2009-11-16","startStatus":"開始","startTitle":"株式会社ジー・モード株式に対する公開買付けの開始に関するお知らせ","startUrl":"https://www2.jpx.co.jp/disc/20091116/140120091116059699.pdf","finalStatus":"成立（応募・取得31,005株、公開買付者47.39％・特別関係者10.48％、上場維持）","lastEventDate":"2010-01-19","lastEventTitle":"株式会社ジー・モード株式に対する公開買付けの結果に関するお知らせ","lastEventUrl":"https://www2.jpx.co.jp/disc/20100119/140120100119098180.pdf","eventCount":2,"caseUrl":"https://www2.jpx.co.jp/disc/20091116/140120091116059699.pdf","targetCode":"2333","targetName":"ジー・モード","bidderName":"アプリックス","relationLabel":"ジー・モード←アプリックス","offerPriceYen":25400,"offerPriceText":null,"announcementPriceYen":17370,"announcementPriceSource":"market_close_before_announcement","premiumPct":46.23,"threeMonthPremiumPct":59.26,"tenderStartDate":"2009-11-17","tenderEndDate":"2010-01-18","tenderPeriodLabel":"2009-11-17 - 2010-01-18","scheduleStatus":"closed","isMbo":false,"isHighPremium":true,"isLowPremium":false,"isDiscount":false,"sources":[{"title":"株式会社ジー・モード株式に対する公開買付けの開始に関するお知らせ","url":"https://www2.jpx.co.jp/disc/20091116/140120091116059699.pdf","archiveUrl":"https://post.tokyoipo.com/tdnet_3g/20091116/200911161600/20091116059699/140120091116059699.pdf","source":"株式会社アプリックス","kind":"official","confidence":"high","publishedAt":"2009-11-16"},{"title":"株式会社ジー・モード株式に対する公開買付けの結果に関するお知らせ","url":"https://www2.jpx.co.jp/disc/20100119/140120100119098180.pdf","archiveUrl":"https://post.tokyoipo.com/tdnet_3g/20100119/201001190845/20100119098180/140120100119098180.pdf","source":"株式会社アプリックス","kind":"official","confidence":"high","publishedAt":"2010-01-19"}],"bidderCode":"3727","announcementPriceText":null,"premiumBasis":null,"tenderAgent":null,"subAgent":null,"tenderFilingYear":null,"listingStatus":null,"dealType":"TOB","isJapaneseTenderOfferFiling":true,"isSelfTender":false,"generatedAt":"2026-07-15T23:14:44.148Z","year":2009,"caseStudyUrl":"https://tobradar.com/tob/deals/2009-486/","caseStudyJsonUrl":"https://tobradar.com/tob-data/cases/2009-486.json"},"research":{"schemaVersion":2,"year":2009,"dealId":"2009_486","editorialStatus":"publish_ready","researchedAt":"2026-07-16","reviewedAt":"2026-07-16","author":"noru","reviewedBy":"noru","sources":[{"id":"s486-start","tier":"primary","documentType":"tender_offer_announcement","publisher":"株式会社アプリックス","title":"株式会社ジー・モード株式に対する公開買付けの開始に関するお知らせ","url":"https://www2.jpx.co.jp/disc/20091116/140120091116059699.pdf","archiveUrl":"https://post.tokyoipo.com/tdnet_3g/20091116/200911161600/20091116059699/140120091116059699.pdf","publishedAt":"2009-11-16","accessedAt":"2026-07-16","documentId":"140120091116059699"},{"id":"s486-result","tier":"primary","documentType":"result_notice","publisher":"株式会社アプリックス","title":"株式会社ジー・モード株式に対する公開買付けの結果に関するお知らせ","url":"https://www2.jpx.co.jp/disc/20100119/140120100119098180.pdf","archiveUrl":"https://post.tokyoipo.com/tdnet_3g/20100119/201001190845/20100119098180/140120100119098180.pdf","publishedAt":"2010-01-19","accessedAt":"2026-07-16","documentId":"140120100119098180"}],"facts":[{"id":"f486-structure","text":"アプリックスが既保有20％のジー・モード株式を追加取得し、特別関係者分と合わせて支配を強めながら上場を維持するモバイルソフト事業の子会社化だった。","sourceIds":["s486-start","s486-result"],"locator":"取引の目的・公開買付者・後続手続","confidence":"confirmed"},{"id":"f486-price","text":"25,400円は公表前終値17,370円比46.23％、過去3か月終値平均15,949円比59.26％のプレミアムだった。","sourceIds":["s486-start"],"locator":"買付価格・市場価格との比較・対象証券","confidence":"confirmed"},{"id":"f486-terms","text":"買付予定数・取得上限34,068株、成立下限22,637株で、応募が上限を超える場合はあん分比例する条件だった。","sourceIds":["s486-start"],"locator":"買付予定数・下限・上限・応募条件","confidence":"confirmed"},{"id":"f486-opinion","text":"両社は携帯端末向けソフト基盤とゲーム・コンテンツの企画配信を結び、開発・販売力を高める資本提携が企業価値向上に資するとした。","sourceIds":["s486-start"],"locator":"取引目的・対象者意見・応募推奨又は株主判断","confidence":"confirmed"},{"id":"f486-timing","text":"ジー・モードの本件は2009-11-16に公表され、買付期間は2009-11-17から2010-01-18まで、確認した最終結果開示日は2010-01-19だった。","sourceIds":["s486-start","s486-result"],"locator":"公表日・公開買付期間・結果公表日","confidence":"confirmed"},{"id":"f486-result","text":"応募・取得は31,005株で下限を上回り上限内だった。アプリックスの直接所有割合は20.00％から47.39％、特別関係者は10.48％のままだった。","sourceIds":["s486-result"],"locator":"応募株券等・買付株数・公開買付けの成否","confidence":"confirmed"},{"id":"f486-ownership","text":"直接47.39％と特別関係者10.48％の別主体を通じて支配を確保したが、完全子会社化を目的とせずジー・モード株式の上場を維持した。","sourceIds":["s486-result"],"locator":"取得後所有割合・上場方針・完全子会社化","confidence":"confirmed"}],"analysis":{"lead":{"text":"ジー・モードを対象とした本件は、モバイル基盤技術とゲームコンテンツを資本面で接続する案件で、直接持分が過半に届かなくても特別関係者を含む支配構造を形成した。 取得後の直接持分47.39％は過半数に届かないが、特別関係者10.48％との関係により支配基盤を作った。上場が続くため、公開買付けは一回限りの完全化手続ではなく、少数株主保護と関連当事者取引の説明が継続的に必要となる。","evidence":["f486-structure","f486-result","f486-ownership"]},"background":[{"text":"フィーチャーフォンからスマートフォンへ市場が変わる局面で、実行環境とコンテンツ開発を組み合わせるスピードが事業上の狙いだった。 フィーチャーフォンからスマートフォンへの移行期に、実行環境の技術とゲーム開発を組み合わせる戦略は理解できる。ただし市場変化が速いため、対応端末数やタイトル数よりも、ライセンス収入、開発期間、利用者維持の実績で効果を見る必要がある。","evidence":["f486-structure","f486-opinion"]},{"text":"事業会社による子会社化でMBOではなく、上場を残すため少数株主と支配株主の利益相反が取引後も継続する。","evidence":["f486-structure","f486-opinion"]}],"rationale":[{"text":"22,637株の下限は支配強化に必要な応募を求め、34,068株の上限は取得額と持分の膨張を制御する仕組みだった。","evidence":["f486-terms","f486-timing"]},{"text":"応募31,005株は下限を8,368株上回り上限未満なので全数取得され、直接47.39％と特別関係者10.48％の構成になった。","evidence":["f486-result","f486-ownership"]}],"premiumView":{"text":"直前比46.23％より3か月比59.26％が高く、公表前の株価上昇を含めても中期平均に強い上乗せがあった。 25,400円は3か月平均比59.26％の上乗せで、応募31,005株は下限を超えたが上限には届かず全数取得された。応募株主にあん分リスクは現実化しなかった一方、残存株主は技術転換の上振れと支配株主との利益相反を同時に負った。","evidence":["f486-price"]},"shareholderAngle":{"text":"応募株主は技術転換期の不確実性を現金化し、残存株主は統合シナジーへ参加する一方で親会社主導の取引条件を監視する立場になる。","evidence":["f486-price","f486-terms","f486-opinion"]},"outcomeAssessment":{"text":"狙った支配強化は達成され、成果は対応端末、配信タイトル、ライセンス収入、開発費効率と少数株主還元で測るべきである。","evidence":["f486-result","f486-ownership"]},"limitations":[{"text":"アプリックスの開始・結果開示で比率の主体を分けて確認し、47.39％と10.48％を一社の直接所有率として合算表示しない。","evidence":["f486-structure","f486-result"]}]}}}