{"schemaVersion":1,"@context":"https://schema.org","@type":"Article","identifier":"2009_529","headline":"エプソントヨコムのTOB・MBO事例：セイコーエプソン（2009-03-11公表・2009年収録）","description":"エプソントヨコムTOBはセイコーエプソンが45,774,521株を取得し、所有割合91.20％へ集約した電子部品子会社の非公開化である。一次資料の正しい結果文書を使用した。","canonicalUrl":"https://tobradar.com/tob/deals/2009-529/","machineReadableUrl":"https://tobradar.com/tob-data/cases/2009-529.json","catalogUrl":"https://tobradar.com/tob-data/cases.json","inLanguage":"ja","datePublished":"2026-07-16","dateModified":"2026-07-16","dataUpdatedAt":"2026-07-16T20:20:13.770Z","author":{"@type":"Person","name":"noru","url":"https://tobradar.com/about/"},"citation":[{"@type":"CreativeWork","identifier":"s529-start","name":"当社子会社であるエプソントヨコム株式会社株式に対する公開買付けの開始に関するお知らせ","url":"https://post.tokyoipo.com/tdnet_3g/20090311/200903111600/20090308019856/140120090308019856.pdf","sameAs":"https://www2.jpx.co.jp/disc/20090308/140120090308019856.pdf","datePublished":"2009-03-11","publisher":{"@type":"Organization","name":"セイコーエプソン"}},{"@type":"CreativeWork","identifier":"s529-result","name":"当社子会社であるエプソントヨコム株式会社株式に対する公開買付けの結果に関するお知らせ","url":"https://post.tokyoipo.com/tdnet_3g/20090424/200904241500/20090421059736/140120090421059736.pdf","sameAs":"https://www2.jpx.co.jp/disc/20090421/140120090421059736.pdf","datePublished":"2009-04-24","publisher":{"@type":"Organization","name":"セイコーエプソン"}}],"recommendedCitation":"TOBレーダー「エプソントヨコムのTOB・MBO事例：セイコーエプソン（2009-03-11公表・2009年収録）」noru、記事確認 2026-07-16、https://tobradar.com/tob/deals/2009-529/（参照日を追記）","citationGuidance":["確認済み事実はfactsのsourceIdsとsourcesを対応させて確認してください。","analysisはnoruの独自分析であり、リンク先原資料の記述とは区別してください。","limitationsに記載した未確認事項を断定しないでください。"],"record":{"dealId":"2009_529","startDate":"2009-03-11","startStatus":"開始","startTitle":"当社子会社であるエプソントヨコム株式会社株式に対する公開買付けの開始に関するお知らせ","startUrl":"https://post.tokyoipo.com/tdnet_3g/20090311/200903111600/20090308019856/140120090308019856.pdf","finalStatus":"成立（応募・取得45,774,521株、所有91.20％、完全子会社化手続へ）","lastEventDate":"2009-04-24","lastEventTitle":"当社子会社であるエプソントヨコム株式会社株式に対する公開買付けの結果に関するお知らせ","lastEventUrl":"https://post.tokyoipo.com/tdnet_3g/20090424/200904241500/20090421059736/140120090421059736.pdf","eventCount":2,"caseUrl":"https://post.tokyoipo.com/tdnet_3g/20090311/200903111600/20090308019856/140120090308019856.pdf","targetCode":"6708","targetName":"エプソントヨコム","bidderName":"セイコーエプソン","relationLabel":"エプソントヨコム←セイコーエプソン","offerPriceYen":285,"offerPriceText":"買付総額は177億5100万円","announcementPriceYen":157,"announcementPriceSource":"market_close_before_announcement","premiumPct":81.53,"threeMonthPremiumPct":null,"tenderStartDate":"2009-03-12","tenderEndDate":"2009-04-23","tenderPeriodLabel":"2009-03-12 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2009-04-23","scheduleStatus":"closed","isMbo":false,"isHighPremium":true,"isLowPremium":false,"isDiscount":false,"sources":[{"title":"当社子会社であるエプソントヨコム株式会社株式に対する公開買付けの開始に関するお知らせ","url":"https://www2.jpx.co.jp/disc/20090308/140120090308019856.pdf","archiveUrl":"https://post.tokyoipo.com/tdnet_3g/20090311/200903111600/20090308019856/140120090308019856.pdf","source":"セイコーエプソン","kind":"official","confidence":"high","publishedAt":"2009-03-11"},{"title":"当社子会社であるエプソントヨコム株式会社株式に対する公開買付けの結果に関するお知らせ","url":"https://www2.jpx.co.jp/disc/20090421/140120090421059736.pdf","archiveUrl":"https://post.tokyoipo.com/tdnet_3g/20090424/200904241500/20090421059736/140120090421059736.pdf","source":"セイコーエプソン","kind":"official","confidence":"high","publishedAt":"2009-04-24"}],"bidderCode":"6724","announcementPriceText":null,"premiumBasis":null,"tenderAgent":null,"subAgent":null,"tenderFilingYear":null,"listingStatus":null,"dealType":"TOB","isJapaneseTenderOfferFiling":true,"isSelfTender":false,"generatedAt":"2026-07-15T23:14:44.148Z","year":2009,"caseStudyUrl":"https://tobradar.com/tob/deals/2009-529/","caseStudyJsonUrl":"https://tobradar.com/tob-data/cases/2009-529.json"},"research":{"schemaVersion":2,"year":2009,"dealId":"2009_529","editorialStatus":"publish_ready","researchedAt":"2026-07-16","reviewedAt":"2026-07-16","author":"noru","reviewedBy":"noru","sources":[{"id":"s529-start","tier":"primary","documentType":"tender_offer_announcement","publisher":"セイコーエプソン","title":"当社子会社であるエプソントヨコム株式会社株式に対する公開買付けの開始に関するお知らせ","url":"https://www2.jpx.co.jp/disc/20090308/140120090308019856.pdf","publishedAt":"2009-03-11","archiveUrl":"https://post.tokyoipo.com/tdnet_3g/20090311/200903111600/20090308019856/140120090308019856.pdf","documentId":"140120090308019856","accessedAt":"2026-07-16"},{"id":"s529-result","tier":"primary","documentType":"result_notice","publisher":"セイコーエプソン","title":"当社子会社であるエプソントヨコム株式会社株式に対する公開買付けの結果に関するお知らせ","url":"https://www2.jpx.co.jp/disc/20090421/140120090421059736.pdf","publishedAt":"2009-04-24","archiveUrl":"https://post.tokyoipo.com/tdnet_3g/20090424/200904241500/20090421059736/140120090421059736.pdf","documentId":"140120090421059736","accessedAt":"2026-07-16"}],"facts":[{"id":"f529-structure","text":"セイコーエプソンは公表時に125,352,941株（発行済株式比66.69％）を保有するエプソントヨコム株式を追加取得し、水晶デバイス事業を完全子会社として統合する親子上場解消を進めた。","sourceIds":["s529-start"],"locator":"公開買付けの目的・資本関係・公式沿革","confidence":"confirmed"},{"id":"f529-price","text":"買付価格285円は公表前終値157円に81.53％を上乗せし、電子部品需要の急減局面で少数株主へ現金退出価格を提示した。","sourceIds":["s529-start"],"locator":"買付価格・価格算定の基礎・市場株価との比較","confidence":"confirmed"},{"id":"f529-terms","text":"買付予定数62,286,097株で下限・上限を設けず、2009年3月12日から4月23日まで応募された株式を全て取得する条件だった。","sourceIds":["s529-start"],"locator":"買付予定数・成立下限・上限・買付期間","confidence":"confirmed"},{"id":"f529-opinion","text":"エプソントヨコムは研究開発、生産設備、販売をセイコーエプソンと一体化することが水晶事業の競争力向上に資するとして賛同・応募推奨した。","sourceIds":["s529-start"],"locator":"対象者の意見表明・応募推奨又は応募判断","confidence":"confirmed"},{"id":"f529-timing","text":"取引は2009-03-11に公表され、公開買付期間は2009-03-12から2009-04-23まで、結果公表日は2009-04-24だった。","sourceIds":["s529-start","s529-result"],"locator":"公表日・買付期間・結果公表日","confidence":"confirmed"},{"id":"f529-result","text":"45,774,521株が応募・取得され、セイコーエプソンの所有割合は結果資料の更新後分母で買付前66.80％から買付後91.20％へ上昇し、特別関係者分0.01％も残った。","sourceIds":["s529-result"],"locator":"公開買付けの成否・応募数・取得数","confidence":"confirmed"},{"id":"f529-ownership","text":"最終状態は「成立（応募・取得45,774,521株、所有91.20％、完全子会社化手続へ）」であり、結果資料の所有割合と上場方針に基づく。","sourceIds":["s529-result"],"locator":"買付け後の所有割合・今後の方針","confidence":"confirmed"}],"analysis":{"lead":{"text":"エプソントヨコムTOBはセイコーエプソンが45,774,521株を取得し、所有割合91.20％へ集約した電子部品子会社の非公開化である。一次資料の正しい結果文書を使用した。","evidence":["f529-structure","f529-result","f529-ownership"]},"background":[{"text":"水晶デバイスは携帯・電子機器需要、微細加工技術、設備稼働、価格下落に左右される。親会社の半導体技術と販売を統合し、重複投資を減らす狙いがあった。","evidence":["f529-structure","f529-price"]},{"text":"公表時に発行済株式の66.69％を持つ親会社による完全化なので、経営権の競争より少数株主の価格が中心となる。研究開発の将来価値を285円へどこまで還元したかを独立算定で確認すべきだった。","evidence":["f529-structure","f529-opinion"]}],"rationale":[{"text":"62,286,097株を上下限なしで対象とし、応募量にかかわらず全て取得した。あん分返却のない出口を提供し、完全子会社化へ持分を最大限集約する条件である。","evidence":["f529-terms","f529-timing"]},{"text":"応募45,774,521株でセイコーエプソン91.20％となった。残存8.80％と特別関係者0.01％の処理は後続工程であり、TOB結果を100％取得と表示してはいけない。","evidence":["f529-result","f529-ownership"]}],"premiumView":{"text":"285円は157円比81.53％で、電子部品不況下の株価に大幅な上乗せをした。短期需要の落込みと長期技術価値の間を現金対価で調整した案件と読める。","evidence":["f529-price"]},"shareholderAngle":{"text":"一般株主は設備投資と単価下落のリスクを手放し、セイコーエプソンは技術統合の利益を内部化した。反面、工場減損、需要低迷、開発失敗を親会社が全面負担する。","evidence":["f529-price","f529-opinion"]},"outcomeAssessment":{"text":"91.20％到達から資本統合は成功した。水晶製品売上、稼働率、歩留まり、単価、研究開発費、親会社製品への採用、設備減損を追う必要がある。","evidence":["f529-result","f529-ownership"]},"limitations":[{"text":"セイコーエプソンの開始・結果TDnet資料で285円、上下限なし、応募数、91.20％を確認した。完全化日、統合後の製品別粗利、設備再編費、取得原価配分は検証していない。エプソントヨコムは水晶振動子の単価、歩留まり、設備稼働を世代別に追うと、親会社との研究統合が需要循環を超える恒常的な競争力へ変わったかを検証できる。公表時66.69％と結果資料の買付前66.80％は分母更新による差なので、二つを同じ時点の比率として混ぜず、125,352,941株という実数を軸に連続性を保つべきである。","evidence":["f529-structure"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