{"schemaVersion":1,"@context":"https://schema.org","@type":"Article","identifier":"2010_450","headline":"フジフーズのTOB・MBO事例：株式会社Ｆホールディングス（2010-06-18公表・2010年収録）","description":"フジフーズ案件は、経営陣と投資家がＦホールディングスを通じて中食メーカーを非公開化したMBOである。13,152,307株を取得し、特別関係者との合算で95.94％へ到達した。","canonicalUrl":"https://tobradar.com/tob/deals/2010-450/","machineReadableUrl":"https://tobradar.com/tob-data/cases/2010-450.json","catalogUrl":"https://tobradar.com/tob-data/cases.json","inLanguage":"ja","datePublished":"2026-07-16","dateModified":"2026-07-16","dataUpdatedAt":"2026-07-16T20:20:13.770Z","author":{"@type":"Person","name":"noru","url":"https://tobradar.com/about/"},"citation":[{"@type":"CreativeWork","identifier":"s450-start","name":"有価証券報告書 第47期（自 平成21年４月１日 至 平成22年３月31日）","url":"https://f.irbank.net/pdf/E00490/ir/S00068AF.pdf","sameAs":"https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S00068AF.pdf","datePublished":"2010-06-30","publisher":{"@type":"Organization","name":"フジフーズ株式会社"}},{"@type":"CreativeWork","identifier":"s450-result","name":"株式会社Ｆホールディングスによる当社株式に対する公開買付けの結果に関するお知らせ","url":"https://assets.minkabu.jp/news/article_media_content/urn%3Anewsml%3Atdnet.info%3A20100803082257/140120100803082257.pdf","sameAs":"https://www2.jpx.co.jp/disc/20100803/140120100803082257.pdf","datePublished":"2010-08-03","publisher":{"@type":"Organization","name":"フジフーズ株式会社"}},{"@type":"CreativeWork","identifier":"s450-ownership","name":"親会社および主要株主である筆頭株主の異動に関するお知らせ","url":"https://assets.minkabu.jp/news/article_media_content/urn%3Anewsml%3Atdnet.info%3A20100803082326/140120100803082326.pdf","sameAs":"https://www2.jpx.co.jp/disc/20100803/140120100803082326.pdf","datePublished":"2010-08-03","publisher":{"@type":"Organization","name":"フジフーズ株式会社"}},{"@type":"CreativeWork","identifier":"s450-context","name":"Ｆホールディングス、フジフーズをMBOにより非公開化","url":"https://maonline.jp/news/20100618d","datePublished":"2010-06-18","publisher":{"@type":"Organization","name":"M&A Online"}}],"recommendedCitation":"TOBレーダー「フジフーズのTOB・MBO事例：株式会社Ｆホールディングス（2010-06-18公表・2010年収録）」noru、記事確認 2026-07-16、https://tobradar.com/tob/deals/2010-450/（参照日を追記）","citationGuidance":["確認済み事実はfactsのsourceIdsとsourcesを対応させて確認してください。","analysisはnoruの独自分析であり、リンク先原資料の記述とは区別してください。","limitationsに記載した未確認事項を断定しないでください。"],"record":{"dealId":"2010_450","startDate":"2010-06-18","startStatus":"ＭＢＯ","startTitle":"ＭＢＯの実施及び応募の推奨に関するお知らせ","startUrl":"https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S00068AF.pdf","finalStatus":"成立（13,152,307株取得、結果通知基準で買付者83.10％・特別関係者12.84％、MBOによる完全子会社化手続へ）","lastEventDate":"2010-08-03","lastEventTitle":"株式会社Ｆホールディングスによる当社株式に対する公開買付けの結果に関するお知らせ","lastEventUrl":"https://www2.jpx.co.jp/disc/20100803/140120100803082257.pdf","eventCount":3,"caseUrl":"https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S00068AF.pdf","targetCode":"2913","targetName":"フジフーズ","bidderName":"株式会社Ｆホールディングス","relationLabel":"フジフーズ←株式会社Ｆホールディングス","offerPriceYen":500,"offerPriceText":null,"announcementPriceYen":266,"announcementPriceSource":"market_close_before_announcement","premiumPct":87.97,"threeMonthPremiumPct":null,"tenderStartDate":"2010-06-21","tenderEndDate":"2010-08-02","tenderPeriodLabel":"2010-06-21 - 2010-08-02","scheduleStatus":"closed","isMbo":true,"isHighPremium":true,"isLowPremium":false,"isDiscount":false,"sources":[{"title":"有価証券報告書 第47期（自 平成21年４月１日 至 平成22年３月31日）","url":"https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S00068AF.pdf","archiveUrl":"https://f.irbank.net/pdf/E00490/ir/S00068AF.pdf","source":"フジフーズ株式会社","kind":"official","confidence":"high","publishedAt":"2010-06-30"},{"title":"株式会社Ｆホールディングスによる当社株式に対する公開買付けの結果に関するお知らせ","url":"https://www2.jpx.co.jp/disc/20100803/140120100803082257.pdf","archiveUrl":"https://assets.minkabu.jp/news/article_media_content/urn%3Anewsml%3Atdnet.info%3A20100803082257/140120100803082257.pdf","source":"フジフーズ株式会社","kind":"official","confidence":"high","publishedAt":"2010-08-03"},{"title":"親会社および主要株主である筆頭株主の異動に関するお知らせ","url":"https://www2.jpx.co.jp/disc/20100803/140120100803082326.pdf","archiveUrl":"https://assets.minkabu.jp/news/article_media_content/urn%3Anewsml%3Atdnet.info%3A20100803082326/140120100803082326.pdf","source":"フジフーズ株式会社","kind":"official","confidence":"high","publishedAt":"2010-08-03"},{"title":"Ｆホールディングス、フジフーズをMBOにより非公開化","url":"https://maonline.jp/news/20100618d","source":"M&A Online","kind":"media","confidence":"medium","publishedAt":"2010-06-18"}],"bidderCode":null,"announcementPriceText":null,"premiumBasis":null,"tenderAgent":null,"subAgent":null,"tenderFilingYear":null,"listingStatus":null,"dealType":"MBO","isJapaneseTenderOfferFiling":true,"isSelfTender":false,"generatedAt":"2026-07-15T21:26:07.055Z","year":2010,"caseStudyUrl":"https://tobradar.com/tob/deals/2010-450/","caseStudyJsonUrl":"https://tobradar.com/tob-data/cases/2010-450.json"},"research":{"schemaVersion":2,"year":2010,"dealId":"2010_450","editorialStatus":"publish_ready","researchedAt":"2026-07-16","reviewedAt":"2026-07-16","author":"noru","reviewedBy":"noru","sources":[{"id":"s450-start","tier":"primary","documentType":"annual_report","publisher":"フジフーズ株式会社","title":"有価証券報告書 第47期（自 平成21年４月１日 至 平成22年３月31日）","url":"https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S00068AF.pdf","archiveUrl":"https://f.irbank.net/pdf/E00490/ir/S00068AF.pdf","publishedAt":"2010-06-30","accessedAt":"2026-07-16","documentId":"S00068AF"},{"id":"s450-result","tier":"primary","documentType":"result_notice","publisher":"フジフーズ株式会社","title":"株式会社Ｆホールディングスによる当社株式に対する公開買付けの結果に関するお知らせ","url":"https://www2.jpx.co.jp/disc/20100803/140120100803082257.pdf","archiveUrl":"https://assets.minkabu.jp/news/article_media_content/urn%3Anewsml%3Atdnet.info%3A20100803082257/140120100803082257.pdf","documentId":"140120100803082257","publishedAt":"2010-08-03","accessedAt":"2026-07-16"},{"id":"s450-ownership","tier":"primary","documentType":"regulatory_filing","publisher":"フジフーズ株式会社","title":"親会社および主要株主である筆頭株主の異動に関するお知らせ","doc":"140120100803082326","publishedAt":"2010-08-03","url":"https://www2.jpx.co.jp/disc/20100803/140120100803082326.pdf","archiveUrl":"https://assets.minkabu.jp/news/article_media_content/urn%3Anewsml%3Atdnet.info%3A20100803082326/140120100803082326.pdf","accessedAt":"2026-07-16","documentId":"140120100803082326"},{"id":"s450-context","tier":"secondary","documentType":"news_report","publisher":"M&A Online","title":"Ｆホールディングス、フジフーズをMBOにより非公開化","url":"https://maonline.jp/news/20100618d","publishedAt":"2010-06-18","accessedAt":"2026-07-16"}],"facts":[{"id":"f450-structure","text":"フジフーズ経営陣とヴァリアント系資金が株式会社Ｆホールディングスを用いて中食メーカーを非公開化するMBOだった。","sourceIds":["s450-start"],"locator":"有価証券報告書「公開買付けに関する後発事象」","confidence":"confirmed"},{"id":"f450-price","text":"買付価格500円は、当時記事に記載された公表前終値266円に87.97％を上乗せした。一次資料では500円を確認し、厳密な3か月平均は確定できないため同指標は空欄とする。","sourceIds":["s450-start","s450-context"],"locator":"有価証券報告書「公開買付けの概要／買付価格」","confidence":"confirmed"},{"id":"f450-terms","text":"2010年6月21日から8月2日まで、買付予定数の下限10,101,258株、上限なしで公開買付けを行い、下限を満たした場合は応募株式を全て買い付けた。","sourceIds":["s450-start"],"locator":"有価証券報告書「公開買付期間／買付予定数」","confidence":"confirmed"},{"id":"f450-opinion","text":"フジフーズはコンビニ向け中食の設備・商品開発を中長期で進めるための非公開化に賛同し、利益相反手続を経て株主へ応募を推奨した。","sourceIds":["s450-start"],"locator":"有価証券報告書「公開買付けに関する意見の内容」","confidence":"confirmed"},{"id":"f450-timing","text":"本件は2010-06-18に公表され、買付期間は2010-06-21から2010-08-02まで、結果は2010-08-03に開示された。","sourceIds":["s450-start","s450-result"],"locator":"開始条件を再掲した資料・結果通知「日程／買付け等の期間」","confidence":"confirmed"},{"id":"f450-result","text":"応募された13,152,307株を全て取得した。結果通知の株券等所有割合は買付者83.10％、特別関係者12.84％、合計95.94％で、同日の主要株主異動資料にある83.52％とは算定分母が異なる。","sourceIds":["s450-result","s450-ownership"],"locator":"結果通知「公開買付けの成否・買付け等を行った株券等の数」","confidence":"confirmed"},{"id":"f450-ownership","text":"本調査で採用する最終状態は「成立（13,152,307株取得、結果通知基準で買付者83.10％・特別関係者12.84％、MBOによる完全子会社化手続へ）」である。","sourceIds":["s450-result"],"locator":"結果通知「買付け等後の所有割合・今後の見通し」","confidence":"confirmed"}],"analysis":{"lead":{"text":"フジフーズ案件は、経営陣と投資家がＦホールディングスを通じて中食メーカーを非公開化したMBOである。13,152,307株を取得し、特別関係者との合算で95.94％へ到達した。","evidence":["f450-structure","f450-result","f450-ownership"]},"background":[{"text":"コンビニ向け弁当・惣菜は得意先集中、原材料、人件費、日配物流、短い商品サイクルに左右される。工場更新や新商品ラインの効果が出るまでの費用を市場の四半期評価から切り離す説明には事業特性との対応がある。","evidence":["f450-structure"]},{"text":"経営者が非公開化後も関与する以上、改革の必要性と買付価格の公正性は別問題である。一般株主に500円で退出を求める一方、内部者が将来利益を保持するため、独立評価と交渉過程が重要だった。","evidence":["f450-structure","f450-opinion"]}],"rationale":[{"text":"下限10,101,258株はMBOを実行できる支持を要求し、上限なしで応募全数を受け入れた。合意株主だけでなく一般株主の応募も成立に反映させる数量条件として読むことができる。","evidence":["f450-terms","f450-timing"]},{"text":"結果通知の83.10％と別資料の83.52％を一方の誤りとせず、潜在株式や議決権の分母差として保存する。特別関係者12.84％との合算95.94％は後続完全化へ十分な支配を示した。","evidence":["f450-result","f450-ownership"]}],"premiumView":{"text":"500円はM&A Onlineの当時記事が示す266円比で87.97％となる。一次資料で確認した500円と、二次記事による基準株価を区別し、確認できない3か月平均へ約88％を複写していない。","evidence":["f450-price"]},"shareholderAngle":{"text":"株主は得意先・原料・設備投資の不確実性から現金化し、経営陣とファンドは非公開化後の改善利益を享受した。買収債務と食品安全、工場稼働、顧客集中の下振れも同じ側が負う。","evidence":["f450-price","f450-terms","f450-opinion"]},"outcomeAssessment":{"text":"95.94％への集約から資本工程は成功した。実質的な成果は工場稼働率、廃棄率、SKU別粗利、新規得意先、設備投資回収、買収借入の返済を取得後に検証して判断すべきである。","evidence":["f450-result","f450-ownership"]},"limitations":[{"text":"開始当日PDFを取得できなかったため、2010年6月30日提出のフジフーズ有価証券報告書の後発事象に再掲された賛同、500円、期間、下限を一次証拠とした。266円と87.97％はM&A Onlineの当時記事で補助確認し、期間平均、融資条件、非公開化後損益は補っていない。","evidence":["f450-structure","f450-result"]}]}}}