{"schemaVersion":1,"@context":"https://schema.org","@type":"Article","identifier":"2011_393","headline":"日本科学冶金のTOB・MBO事例：ＮＴＮ（2011-07-27公表・2011年収録）","description":"日本科学冶金へのTOBは、軸受大手ＮＴＮが粉末冶金部品メーカー日本科学冶金を完全子会社化するため実施した戦略買収であり、対象経営陣によるMBOではない。4,163,830株を取得し79.14％となってＮＴＮが親会社・筆頭株主となった。残存20.86％には後続手続が必要だが、TOBの成立条件は十分に上回った。","canonicalUrl":"https://tobradar.com/tob/deals/2011-393/","machineReadableUrl":"https://tobradar.com/tob-data/cases/2011-393.json","catalogUrl":"https://tobradar.com/tob-data/cases.json","inLanguage":"ja","datePublished":"2026-07-16","dateModified":"2026-07-16","dataUpdatedAt":"2026-07-16T20:20:13.770Z","author":{"@type":"Person","name":"noru","url":"https://tobradar.com/about/"},"citation":[{"@type":"CreativeWork","identifier":"s393-start","name":"ＮＴＮ株式会社による当社株式に対する公開買付けの実施及び応募推奨に関する意見表明のお知らせ","url":"https://assets.minkabu.jp/news/article_media_content/urn%3Anewsml%3Atdnet.info%3A20110727089908/140120110727089908.pdf","sameAs":"https://www2.jpx.co.jp/disc/20110727/140120110727089908.pdf","datePublished":"2011-07-27","publisher":{"@type":"Organization","name":"日本科学冶金・東京証券取引所"}},{"@type":"CreativeWork","identifier":"s393-result","name":"ＮＴＮ株式会社による当社株券等に対する公開買付けの結果並びに親会社及び主要株主である筆頭株主の異動に関するお知らせ","url":"https://assets.minkabu.jp/news/article_media_content/urn%3Anewsml%3Atdnet.info%3A20110908010654/140120110908010654.pdf","sameAs":"https://www2.jpx.co.jp/disc/20110908/140120110908010654.pdf","datePublished":"2011-09-08","publisher":{"@type":"Organization","name":"日本科学冶金・東京証券取引所"}}],"recommendedCitation":"TOBレーダー「日本科学冶金のTOB・MBO事例：ＮＴＮ（2011-07-27公表・2011年収録）」noru、記事確認 2026-07-16、https://tobradar.com/tob/deals/2011-393/（参照日を追記）","citationGuidance":["確認済み事実はfactsのsourceIdsとsourcesを対応させて確認してください。","analysisはnoruの独自分析であり、リンク先原資料の記述とは区別してください。","limitationsに記載した未確認事項を断定しないでください。"],"record":{"dealId":"2011_393","startDate":"2011-07-27","startStatus":"開始","startTitle":"ＮＴＮ株式会社による当社株式に対する公開買付けの実施及び応募推奨に関する意見表明のお知らせ","startUrl":"https://www2.jpx.co.jp/disc/20110727/140120110727089908.pdf","finalStatus":"成立（4,163,830株を取得、買付け後79.14％・完全子会社化手続へ）","lastEventDate":"2011-09-08","lastEventTitle":"ＮＴＮ株式会社による当社株券等に対する公開買付けの結果並びに親会社及び主要株主である筆頭株主の異動に関するお知らせ","lastEventUrl":"https://www2.jpx.co.jp/disc/20110908/140120110908010654.pdf","eventCount":2,"caseUrl":"https://www2.jpx.co.jp/disc/20110727/140120110727089908.pdf","targetCode":"5995","targetName":"日本科学冶金","bidderName":"ＮＴＮ","relationLabel":"日本科学冶金←ＮＴＮ","offerPriceYen":100,"offerPriceText":null,"announcementPriceYen":70,"announcementPriceSource":"market_close_before_announcement","premiumPct":42.86,"threeMonthPremiumPct":35.14,"tenderStartDate":"2011-07-28","tenderEndDate":"2011-09-07","tenderPeriodLabel":"2011-07-28 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2011-09-07","scheduleStatus":"closed","isMbo":false,"isHighPremium":true,"isLowPremium":false,"isDiscount":false,"sources":[{"title":"ＮＴＮ株式会社による当社株式に対する公開買付けの実施及び応募推奨に関する意見表明のお知らせ","url":"https://www2.jpx.co.jp/disc/20110727/140120110727089908.pdf","archiveUrl":"https://assets.minkabu.jp/news/article_media_content/urn%3Anewsml%3Atdnet.info%3A20110727089908/140120110727089908.pdf","source":"日本科学冶金・東京証券取引所","kind":"official","confidence":"high","publishedAt":"2011-07-27"},{"title":"ＮＴＮ株式会社による当社株券等に対する公開買付けの結果並びに親会社及び主要株主である筆頭株主の異動に関するお知らせ","url":"https://www2.jpx.co.jp/disc/20110908/140120110908010654.pdf","archiveUrl":"https://assets.minkabu.jp/news/article_media_content/urn%3Anewsml%3Atdnet.info%3A20110908010654/140120110908010654.pdf","source":"日本科学冶金・東京証券取引所","kind":"official","confidence":"high","publishedAt":"2011-09-08"}],"bidderCode":null,"announcementPriceText":null,"premiumBasis":null,"tenderAgent":null,"subAgent":null,"tenderFilingYear":null,"listingStatus":null,"dealType":"TOB","isJapaneseTenderOfferFiling":true,"isSelfTender":false,"generatedAt":"2026-07-15T20:24:09.771Z","year":2011,"caseStudyUrl":"https://tobradar.com/tob/deals/2011-393/","caseStudyJsonUrl":"https://tobradar.com/tob-data/cases/2011-393.json"},"research":{"schemaVersion":2,"year":2011,"dealId":"2011_393","editorialStatus":"publish_ready","researchedAt":"2026-07-16","reviewedAt":"2026-07-16","author":"noru","reviewedBy":"noru","sources":[{"id":"s393-start","tier":"primary","documentType":"target_opinion","publisher":"日本科学冶金・東京証券取引所","title":"ＮＴＮ株式会社による当社株式に対する公開買付けの実施及び応募推奨に関する意見表明のお知らせ","url":"https://www2.jpx.co.jp/disc/20110727/140120110727089908.pdf","archiveUrl":"https://assets.minkabu.jp/news/article_media_content/urn%3Anewsml%3Atdnet.info%3A20110727089908/140120110727089908.pdf","publishedAt":"2011-07-27","accessedAt":"2026-07-16","documentId":"140120110727089908"},{"id":"s393-result","tier":"primary","documentType":"result_notice","publisher":"日本科学冶金・東京証券取引所","title":"ＮＴＮ株式会社による当社株券等に対する公開買付けの結果並びに親会社及び主要株主である筆頭株主の異動に関するお知らせ","url":"https://www2.jpx.co.jp/disc/20110908/140120110908010654.pdf","archiveUrl":"https://assets.minkabu.jp/news/article_media_content/urn%3Anewsml%3Atdnet.info%3A20110908010654/140120110908010654.pdf","publishedAt":"2011-09-08","accessedAt":"2026-07-16","documentId":"140120110908010654"}],"facts":[{"id":"f393-structure","text":"NTNが日本科学冶金の粉末冶金部品事業を統合し、残る株式も取得して完全子会社化する事業会社主導の案件だった。","sourceIds":["s393-start"],"locator":"開始公表「公開買付けの目的・取引概要」","confidence":"confirmed"},{"id":"f393-price","text":"買付価格は1株100円、公表前基準株価は70円で、算術プレミアムは42.86％だった。過去3か月平均74円に対して35.14％だった。","sourceIds":["s393-start"],"locator":"開始公表「買付価格・算定の基礎」","confidence":"confirmed"},{"id":"f393-terms","text":"公開買付期間は2011-07-28から2011-09-07までで、買付予定数の下限は2,631,000株、上限は設定なしだった。","sourceIds":["s393-start","s393-result"],"locator":"開始公表・結果通知「買付け等の期間／予定数」","confidence":"confirmed"},{"id":"f393-opinion","text":"日本科学冶金はNTNとの技術・事業統合を企業価値向上につながると判断し、取引に賛同して株主へ応募を勧めた。","sourceIds":["s393-start"],"locator":"開始公表「対象会社の意見・応募推奨」","confidence":"confirmed"},{"id":"f393-timing","text":"本件は2011-07-27に公表され、結果通知は2011-09-08に開示された。公開買付けは既に終了している。","sourceIds":["s393-start","s393-result"],"locator":"開始公表・結果通知「日付／買付期間」","confidence":"confirmed"},{"id":"f393-result","text":"結果通知による取得数は4,163,830株であり、成立条件を満たして公開買付けは成立した。","sourceIds":["s393-result"],"locator":"結果通知「公開買付けの成否／買付け等を行った株券等の数」","confidence":"confirmed"},{"id":"f393-ownership","text":"公開買付け後の株券等所有割合は79.14％だった。4,163,830株を取得し79.14％となってＮＴＮが親会社・筆頭株主となった。残存20.86％には後続手続が必要だが、TOBの成立条件は十分に上回った。","sourceIds":["s393-result"],"locator":"結果通知「買付け等後の株券等所有割合」","confidence":"confirmed"}],"analysis":{"lead":{"text":"日本科学冶金へのTOBは、軸受大手ＮＴＮが粉末冶金部品メーカー日本科学冶金を完全子会社化するため実施した戦略買収であり、対象経営陣によるMBOではない。4,163,830株を取得し79.14％となってＮＴＮが親会社・筆頭株主となった。残存20.86％には後続手続が必要だが、TOBの成立条件は十分に上回った。","evidence":["f393-structure","f393-result","f393-ownership"]},"background":[{"text":"焼結部品の材料・加工技術をＮＴＮの自動車・産業機械向け製品開発へ組み込み、研究開発、営業、生産投資を一体化することが取引の中心だった。","evidence":["f393-structure"]},{"text":"日本科学冶金はＮＴＮとの統合が競争力向上に資すると判断して賛同し、株主へ応募を推奨した。成立後は株式交換等で完全子会社化する方針だった。","evidence":["f393-opinion","f393-structure"]}],"rationale":[{"text":"NTNは7月28日から9月7日までに2,631,000株以上を集めることを条件とし、上限は設けなかった。完全子会社化に向けた最低支持を得られなければ買わず、成立時には100円での応募全数を受けることで、技術統合へ進む支配水準と少数株主の退出機会を同時に確保した。","evidence":["f393-terms","f393-timing"]},{"text":"4,163,830株を取得し79.14％となってＮＴＮが親会社・筆頭株主となった。残存20.86％には後続手続が必要だが、TOBの成立条件は十分に上回った。","evidence":["f393-result","f393-ownership"]}],"premiumView":{"text":"100円は直前終値70円比42.86％、3か月平均74円比35.14％である。低位株ゆえ率は大きく見えるが、中期平均にも35％を上乗せして完全化への応募を促した。","evidence":["f393-price"]},"shareholderAngle":{"text":"株主は粉末冶金需要や統合成果を待たず現金化し、ＮＴＮは技術シナジーの上振れと設備投資・品質保証リスクを引き受けた。残存株主には後続対価の同等性が重要となる。","evidence":["f393-price","f393-terms","f393-opinion"]},"outcomeAssessment":{"text":"79.14％取得で完全子会社化の第一工程は成功した。事業成果は共同開発品、受注、材料歩留まり、設備稼働率、顧客認証の進展を統合後に検証すべきである。 取得4,163,830株は下限2,631,000株を1,532,830株上回ったが、TOB後も20.86％相当が残った。100円で現金化した株主と、後続手続まで残る株主の対価が同等かを確認する必要がある。NTNにとっては79.14％の支配自体ではなく、粉末冶金技術を軸受・自動車部品へ組み込み、設備と品質認証を効率化できたかが取得価値を決める。","evidence":["f393-result","f393-ownership"]},"limitations":[{"text":"二資料で100円、下限、応募数、79.14％、株式交換方針を確認した。交換比率と効力日、統合後の製品別採算は本調査に含めていない。","evidence":["f393-structure","f393-result"]}]}}}