{"schemaVersion":1,"@context":"https://schema.org","@type":"Article","identifier":"2012_360","headline":"エレマテックのTOB・MBO事例：豊田通商（2012-01-16公表・2012年収録）","description":"エレマテック案件は、豊田通商が上場を残しながら過半数支配を作る部分TOBである。応募15,743,784株は上限を大きく超え、10,441,500株だけがあん分取得され、最終所有割合は狙いどおり51.00％となった。","canonicalUrl":"https://tobradar.com/tob/deals/2012-360/","machineReadableUrl":"https://tobradar.com/tob-data/cases/2012-360.json","catalogUrl":"https://tobradar.com/tob-data/cases.json","inLanguage":"ja","datePublished":"2026-07-16","dateModified":"2026-07-16","dataUpdatedAt":"2026-07-16T20:20:13.770Z","author":{"@type":"Person","name":"noru","url":"https://tobradar.com/about/"},"citation":[{"@type":"CreativeWork","identifier":"s360-start","name":"エレマテックの株券等に対する公開買付届出書","url":"https://www.ikpi.co.jp/file/S000A392.pdf","sameAs":"https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S000A392.pdf","datePublished":"2012-01-17","publisher":{"@type":"Organization","name":"豊田通商株式会社・金融庁EDINET"}},{"@type":"CreativeWork","identifier":"s360-result","name":"エレマテックの株券等に対する公開買付報告書","url":"https://www.ikpi.co.jp/file/S000AFTU.pdf","sameAs":"https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S000AFTU.pdf","datePublished":"2012-02-28","publisher":{"@type":"Organization","name":"豊田通商株式会社・金融庁EDINET"}}],"recommendedCitation":"TOBレーダー「エレマテックのTOB・MBO事例：豊田通商（2012-01-16公表・2012年収録）」noru、記事確認 2026-07-16、https://tobradar.com/tob/deals/2012-360/（参照日を追記）","citationGuidance":["確認済み事実はfactsのsourceIdsとsourcesを対応させて確認してください。","analysisはnoruの独自分析であり、リンク先原資料の記述とは区別してください。","limitationsに記載した未確認事項を断定しないでください。"],"record":{"dealId":"2012_360","startDate":"2012-01-16","startStatus":"開始","startTitle":"豊田通商株式会社、エレマテックへの公開買付けを開始","startUrl":"https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S000A392.pdf","finalStatus":"成立（応募15,743,784株、上限10,441,500株をあん分取得、所有割合51.00％）","lastEventDate":"2012-02-28","lastEventTitle":"エレマテックの株券等に対する公開買付報告書","lastEventUrl":"https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S000AFTU.pdf","eventCount":2,"caseUrl":"https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S000A392.pdf","targetCode":"2715","targetName":"エレマテック","bidderName":"豊田通商","relationLabel":"エレマテック←豊田通商","offerPriceYen":1540,"offerPriceText":"買付価額は160億7000万円","announcementPriceYen":1097,"announcementPriceSource":"market_close_before_announcement","premiumPct":40.38,"threeMonthPremiumPct":44.06,"tenderStartDate":"2012-01-17","tenderEndDate":"2012-02-27","tenderPeriodLabel":"2012-01-17 - 2012-02-27","scheduleStatus":"closed","isMbo":false,"isHighPremium":true,"isLowPremium":false,"isDiscount":false,"sources":[{"title":"エレマテックの株券等に対する公開買付届出書","url":"https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S000A392.pdf","archiveUrl":"https://www.ikpi.co.jp/file/S000A392.pdf","source":"豊田通商株式会社・金融庁EDINET","kind":"official","confidence":"high","publishedAt":"2012-01-17"},{"title":"エレマテックの株券等に対する公開買付報告書","url":"https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S000AFTU.pdf","archiveUrl":"https://www.ikpi.co.jp/file/S000AFTU.pdf","source":"豊田通商株式会社・金融庁EDINET","kind":"official","confidence":"high","publishedAt":"2012-02-28"}],"bidderCode":"8015","announcementPriceText":null,"premiumBasis":null,"tenderAgent":null,"subAgent":null,"tenderFilingYear":null,"listingStatus":null,"dealType":"TOB","isJapaneseTenderOfferFiling":true,"isSelfTender":false,"generatedAt":"2026-07-15T19:27:15.015Z","year":2012,"caseStudyUrl":"https://tobradar.com/tob/deals/2012-360/","caseStudyJsonUrl":"https://tobradar.com/tob-data/cases/2012-360.json"},"research":{"schemaVersion":2,"year":2012,"dealId":"2012_360","editorialStatus":"publish_ready","researchedAt":"2026-07-16","reviewedAt":"2026-07-16","author":"noru","reviewedBy":"noru","sources":[{"id":"s360-start","tier":"primary","documentType":"tender_offer_statement","publisher":"豊田通商株式会社・金融庁EDINET","title":"エレマテックの株券等に対する公開買付届出書","url":"https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S000A392.pdf","archiveUrl":"https://www.ikpi.co.jp/file/S000A392.pdf","publishedAt":"2012-01-17","accessedAt":"2026-07-16","documentId":"S000A392"},{"id":"s360-result","tier":"primary","documentType":"result_notice","publisher":"豊田通商株式会社・金融庁EDINET","title":"エレマテックの株券等に対する公開買付報告書","url":"https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S000AFTU.pdf","archiveUrl":"https://www.ikpi.co.jp/file/S000AFTU.pdf","publishedAt":"2012-02-28","accessedAt":"2026-07-16","documentId":"S000AFTU"}],"facts":[{"id":"f360-structure","text":"豊田通商は電子材料商社エレマテックを連結子会社化し、車載・消費電子分野の商材、海外拠点、客先基盤を組み合わせるためTOBを実施した。完全子会社化ではなく上場維持を予定した。","sourceIds":["s360-start"],"locator":"公開買付届出書「公開買付けの目的・概要」","confidence":"confirmed"},{"id":"f360-price","text":"買付価格1,540円は当初公表前営業日終値1,097円に対し標準計算で40.38％、過去3か月平均1,069円に44.06％のプレミアムだった。","sourceIds":["s360-start"],"locator":"公開買付届出書「買付け等の価格／算定の基礎」","confidence":"confirmed"},{"id":"f360-terms","text":"期間は2012年1月17日から2月27日までの30営業日。下限はなく、買付上限10,441,500株を設け、超過応募の場合はあん分比例で取得する条件だった。","sourceIds":["s360-start","s360-result"],"locator":"公開買付届出書・訂正届出書・報告書「買付予定数／買付け等の期間」","confidence":"confirmed"},{"id":"f360-opinion","text":"エレマテックは資本関係と事業基盤の強化に資するとしてTOBに賛同したが、上限付きで上場が維持されるため、応募するかは各株主の判断に委ねた。","sourceIds":["s360-start"],"locator":"公開買付届出書・訂正届出書「対象者による賛同・応募意見」","confidence":"confirmed"},{"id":"f360-timing","text":"取引は2012-01-16に公表され、公開買付期間は2012-01-17から2012-02-27までだった。","sourceIds":["s360-start","s360-result"],"locator":"公開買付届出書・訂正届出書・報告書「買付け等の期間」","confidence":"confirmed"},{"id":"f360-result","text":"15,743,784株が応募して上限を5,302,284株上回り、あん分比例により上限と同じ10,441,500株が取得された。","sourceIds":["s360-result"],"locator":"公開買付報告書「公開買付けの成否／買付け等を行った株券等の数」","confidence":"confirmed"},{"id":"f360-ownership","text":"公開買付け後の株券等所有割合は51.00％となり、エレマテックは上場を維持したまま豊田通商の連結子会社となった。","sourceIds":["s360-start","s360-result"],"locator":"公開買付届出書「上場方針」・公開買付報告書「買付け等後の株券等所有割合」","confidence":"confirmed"}],"analysis":{"lead":{"text":"エレマテック案件は、豊田通商が上場を残しながら過半数支配を作る部分TOBである。応募15,743,784株は上限を大きく超え、10,441,500株だけがあん分取得され、最終所有割合は狙いどおり51.00％となった。","evidence":["f360-structure","f360-result","f360-ownership"]},"background":[{"text":"豊田通商は自動車周辺に加え電子デバイス流通を戦略分野に据えていた。エレマテックの加工・品質管理、民生品の取引網と、買い手の海外・車載基盤を接続することが産業的な狙いだった。","evidence":["f360-structure"]},{"text":"買付者が全数取得ではなく51％に上限を固定したことで、エレマテックは資本市場と少数株主を残した。その代わり、親子間の商流・仕入・人員配置で対象会社の利益が公正に守られるかが継続課題になる。","evidence":["f360-structure","f360-opinion"]}],"rationale":[{"text":"下限なしは応募量にかかわらず取得を行う柔軟性を示し、上限10,441,500株は過半数化と上場維持を同時に満たす天井だった。したがって応募株主は、売却希望の全量が現金化できないリスクを負った。","evidence":["f360-terms","f360-timing"]},{"text":"実際の応募は上限の約1.51倍で、予定数のみが比例配分された。過半数支配を作る資本目的は達成した一方、一部の応募株主は残存株を持ち続けることになり、完全退出型TOBと結果の意味が異なる。","evidence":["f360-result","f360-ownership"]}],"premiumView":{"text":"1,540円は当初公表前終値比40.38％、3か月平均比44.06％と十分な上乗せを持った。ただし所有制限により応募者の実現収益は「プレミアム×持株全数」にはならず、あん分後の売却数で評価すべきである。","evidence":["f360-price"]},"shareholderAngle":{"text":"株主は高い上乗せを利用して一部を売り、残りで豊田通商との連携価値に参加する状態となった。上場維持は選択肢を残すが、51％株主の出現で議決権の影響力と市場流動性は以前より小さくなる。","evidence":["f360-price","f360-terms","f360-opinion"]},"outcomeAssessment":{"text":"買付数が設計上限と一致したため、連結子会社化と上場維持の資本工程は達成した。電子部品調達、海外販売、車載分野の収益がどれほど改善したかは、この取得結果では測れない。","evidence":["f360-result","f360-ownership"]},"limitations":[{"text":"開始届出書と報告書で価格、上限、応募数、あん分取得数、51.00％を確認した。当初公表から届出までの規制対応、取得後の連結判定日、流通株式比率、親子間取引の実績は分析範囲外である。","evidence":["f360-structure","f360-result"]}]}}}