{"schemaVersion":1,"@context":"https://schema.org","@type":"Article","identifier":"2014_232","headline":"カービューのTOB・MBO事例：ヤフー（2014-10-22公表・2014年収録）","description":"カービューのTOBは、既に53.82％を持つヤフーが自動車情報子会社を100％化し、ヤフオク!の中古車流通と一本化した取引である。マイクロソフト保有分の応募意向も追い風となり、新株予約権込みで96.65％を確保した。","canonicalUrl":"https://tobradar.com/tob/deals/2014-232/","machineReadableUrl":"https://tobradar.com/tob-data/cases/2014-232.json","catalogUrl":"https://tobradar.com/tob-data/cases.json","inLanguage":"ja","datePublished":"2026-07-16","dateModified":"2026-07-16","dataUpdatedAt":"2026-07-19T03:47:34.129Z","author":{"@type":"Person","name":"noru","url":"https://tobradar.com/about/"},"citation":[{"@type":"CreativeWork","identifier":"s232-start","name":"カービューの株券等に対する公開買付届出書","url":"https://f.irbank.net/pdf/E05000/etc/S10037ZH.pdf","sameAs":"https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S10037ZH.pdf","datePublished":"2014-10-23","publisher":{"@type":"Organization","name":"ヤフー・金融庁EDINET"}},{"@type":"CreativeWork","identifier":"s232-result","name":"カービューの株券等に対する公開買付報告書","url":"https://f.irbank.net/pdf/E05000/etc/S1003MQH.pdf","sameAs":"https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S1003MQH.pdf","datePublished":"2014-12-09","publisher":{"@type":"Organization","name":"ヤフー・金融庁EDINET"}}],"recommendedCitation":"TOBレーダー「カービューのTOB・MBO事例：ヤフー（2014-10-22公表・2014年収録）」noru、記事確認 2026-07-16、https://tobradar.com/tob/deals/2014-232/（参照日を追記）","citationGuidance":["確認済み事実はfactsのsourceIdsとsourcesを対応させて確認してください。","analysisはnoruの独自分析であり、リンク先原資料の記述とは区別してください。","limitationsに記載した未確認事項を断定しないでください。"],"record":{"dealId":"2014_232","startDate":"2014-10-22","startStatus":"開始","startTitle":"ヤフーによるカービュー株式の公開買付け開始（公開買付届出書）","startUrl":"https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S10037ZH.pdf","finalStatus":"成立（普通株式・新株予約権換算5,722,700株の応募全量を取得、所有割合96.65％。完全子会社化・上場廃止へ）","lastEventDate":"2014-12-09","lastEventTitle":"ヤフーによるカービュー株式の公開買付け成立（公開買付報告書）","lastEventUrl":"https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S1003MQH.pdf","eventCount":2,"caseUrl":"https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S10037ZH.pdf","targetCode":"2155","targetName":"カービュー","bidderName":"ヤフー","relationLabel":"カービュー←ヤフー","offerPriceYen":863,"offerPriceText":null,"announcementPriceYen":662,"announcementPriceSource":"market_close_before_announcement","premiumPct":30.36,"threeMonthPremiumPct":34.42,"tenderStartDate":"2014-10-23","tenderEndDate":"2014-12-08","tenderPeriodLabel":"2014-10-23 - 2014-12-08","scheduleStatus":"closed","isMbo":false,"isHighPremium":true,"isLowPremium":false,"isDiscount":false,"sources":[{"title":"カービューの株券等に対する公開買付届出書","url":"https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S10037ZH.pdf","archiveUrl":"https://f.irbank.net/pdf/E05000/etc/S10037ZH.pdf","source":"金融庁EDINET","kind":"filing","confidence":"high"},{"title":"カービューの株券等に対する公開買付報告書","url":"https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S1003MQH.pdf","archiveUrl":"https://f.irbank.net/pdf/E05000/etc/S1003MQH.pdf","source":"金融庁EDINET","kind":"filing","confidence":"high"}],"bidderCode":"4689","announcementPriceText":null,"premiumBasis":null,"tenderAgent":null,"subAgent":null,"tenderFilingYear":null,"listingStatus":null,"dealType":"TOB","isJapaneseTenderOfferFiling":true,"isSelfTender":false,"generatedAt":"2026-07-15T18:10:16.528Z","year":2014,"caseStudyUrl":"https://tobradar.com/tob/deals/2014-232/","caseStudyJsonUrl":"https://tobradar.com/tob-data/cases/2014-232.json"},"research":{"schemaVersion":2,"year":2014,"dealId":"2014_232","editorialStatus":"publish_ready","researchedAt":"2026-07-16","reviewedAt":"2026-07-16","author":"noru","reviewedBy":"noru","sources":[{"id":"s232-start","tier":"primary","documentType":"tender_offer_statement","publisher":"ヤフー・金融庁EDINET","title":"カービューの株券等に対する公開買付届出書","url":"https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S10037ZH.pdf","archiveUrl":"https://f.irbank.net/pdf/E05000/etc/S10037ZH.pdf","publishedAt":"2014-10-23","accessedAt":"2026-07-16","documentId":"S10037ZH"},{"id":"s232-result","tier":"primary","documentType":"result_notice","publisher":"ヤフー・金融庁EDINET","title":"カービューの株券等に対する公開買付報告書","url":"https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S1003MQH.pdf","archiveUrl":"https://f.irbank.net/pdf/E05000/etc/S1003MQH.pdf","publishedAt":"2014-12-09","accessedAt":"2026-07-16","documentId":"S1003MQH"}],"facts":[{"id":"f232-purpose","text":"ヤフーは53.82％を保有するカービューを完全子会社化し、ヤフオク!と自動車メディア・中古車輸出市場を一体運営して中古車流通領域を強化することを目的とした。","sourceIds":["s232-start"],"locator":"届出書「買付け等の目的、背景」","confidence":"confirmed"},{"id":"f232-structure","text":"買付下限2,067,400株、上限なしで普通株式及び新株予約権を対象とし、22.20％を保有するマイクロソフトから応募意向を得た上で残株を集約した。","sourceIds":["s232-start"],"locator":"届出書「本公開買付けの概要、買付予定数」","confidence":"confirmed"},{"id":"f232-terms","text":"普通株式価格は863円、新株予約権は普通株換算価値に応じた条件とされ、買付期間は2014年10月23日から12月8日までの31営業日だった。","sourceIds":["s232-start","s232-result"],"locator":"届出書・報告書「買付け等の価格、公開買付期間」","confidence":"confirmed"},{"id":"f232-price","text":"863円は2014年10月21日終値662円に30.36％、過去3か月終値単純平均642円に34.42％のプレミアムとなる水準だった。","sourceIds":["s232-start"],"locator":"届出書「買付け等の価格の算定の基礎」","confidence":"confirmed"},{"id":"f232-result","text":"普通株式5,228,700株と新株予約権換算494,000株、合計5,722,700株の応募全量を取得し、所有割合は96.65％となった。","sourceIds":["s232-result"],"locator":"報告書「公開買付けの成否、買付け等を行った株券等の数、所有割合」","confidence":"confirmed"},{"id":"f232-outcome","text":"未取得株が残れば二段階買収で現金化し、カービューをヤフーの完全子会社として東京証券取引所マザーズ上場を廃止する計画だった。","sourceIds":["s232-start","s232-result"],"locator":"届出書「上場廃止の見込み、後続手続」・報告書「所有割合」","confidence":"confirmed"}],"analysis":{"lead":{"text":"カービューのTOBは、既に53.82％を持つヤフーが自動車情報子会社を100％化し、ヤフオク!の中古車流通と一本化した取引である。マイクロソフト保有分の応募意向も追い風となり、新株予約権込みで96.65％を確保した。","evidence":["f232-purpose","f232-result"]},"background":[{"text":"カービューは自動車メディア、買取査定、海外向け中古車マーケットプレイス、SNS「みんカラ」を運営していた。広告・SNSではヤフーとの統合効果が出た一方、海外・国内流通事業の連携は十分進んでいなかった。","evidence":["f232-purpose"]},{"text":"ヤフーは中古車市場を大きなリユース領域と捉え、ヤフオク!からの送客、車両情報の相互掲載、海外販路の活用を狙った。上場子会社のままでは他株主への配慮から大胆な機能集約や短期利益を削る投資が遅れると判断した。","evidence":["f232-purpose","f232-structure"]}],"rationale":[{"text":"下限は既保有分と合わせて議決権3分の2を超えるよう設定された。マイクロソフトの2,718,400株だけで下限を上回る見込みがあり、支配強化の確度を確保しつつ全応募を受け入れる構成だった。","evidence":["f232-structure","f232-result"]},{"text":"結果では普通株だけでなく新株予約権494,000株相当も全て取得した。潜在株式を残さず集約したことで、後続手続における希薄化や権利者間の条件差を抑え、完全子会社化の資本関係を明瞭にした。","evidence":["f232-structure","f232-outcome"]}],"premiumView":{"text":"863円は終値比30.36％、3か月平均比34.42％で、親会社による残株取得として一定の上乗せがある。旧来の638円基準は1か月平均であり、3か月プレミアムを算定する基準には642円を使うのが一次資料に忠実である。","evidence":["f232-price"]},"shareholderAngle":{"text":"少数株主には親会社とのシナジーを将来受け取る代わりに現金化する条件が示された。マイクロソフトという大口株主の応募意向は成立を安定させるが、価格交渉が形式化しないよう第三者委員会と独立算定の内容が重要になる。","evidence":["f232-structure","f232-price"]},"outcomeAssessment":{"text":"96.65％取得で残存株主はごく少数となり、ヤフーは自動車情報とeコマースを同じ投資判断で運営できるようになった。成果は中古車出品数、送客転換率、海外流通額、みんカラ利用の収益化で測るべきである。","evidence":["f232-result","f232-outcome"]},"limitations":[{"text":"法定報告書は新株予約権を株式換算して合計するため、普通株応募5,228,700株と総応募5,722,700株を区別した。統合後のサービスKPIやマイクロソフトの最終応募内訳は本分析の一次資料だけでは追えない。","evidence":["f232-purpose","f232-outcome"]}]}}}