{"schemaVersion":1,"@context":"https://schema.org","@type":"Article","identifier":"2015_170","headline":"三井生命保険（Ａ種株式）のTOB・MBO事例：日本生命保険（2015-11-06公表・2015年収録）","description":"三井生命保険（Ａ種株式）の記録は、全クラス一括TOBのうち優先株の経済条件を切り出したものである。Ａ種1株112,000円、応募911,879株を全数取得し、普通株式換算では182,375,800株を日本生命保険が確保した。","canonicalUrl":"https://tobradar.com/tob/deals/2015-170/","machineReadableUrl":"https://tobradar.com/tob-data/cases/2015-170.json","catalogUrl":"https://tobradar.com/tob-data/cases.json","inLanguage":"ja","datePublished":"2026-07-16","dateModified":"2026-07-16","dataUpdatedAt":"2026-07-16T20:20:13.770Z","author":{"@type":"Person","name":"noru","url":"https://tobradar.com/about/"},"citation":[{"@type":"CreativeWork","identifier":"s170-start","name":"三井生命保険の株券等に対する公開買付届出書","url":"https://f.irbank.net/pdf/E06125/etc/S10068TK.pdf","sameAs":"https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S10068TK.pdf","datePublished":"2015-11-09","publisher":{"@type":"Organization","name":"日本生命保険・金融庁EDINET"}},{"@type":"CreativeWork","identifier":"s170-result","name":"三井生命保険の株券等に対する公開買付報告書","url":"https://f.irbank.net/pdf/E06125/etc/S1006M74.pdf","sameAs":"https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S1006M74.pdf","datePublished":"2015-12-22","publisher":{"@type":"Organization","name":"日本生命保険・金融庁EDINET"}}],"recommendedCitation":"TOBレーダー「三井生命保険（Ａ種株式）のTOB・MBO事例：日本生命保険（2015-11-06公表・2015年収録）」noru、記事確認 2026-07-16、https://tobradar.com/tob/deals/2015-170/（参照日を追記）","citationGuidance":["確認済み事実はfactsのsourceIdsとsourcesを対応させて確認してください。","analysisはnoruの独自分析であり、リンク先原資料の記述とは区別してください。","limitationsに記載した未確認事項を断定しないでください。"],"record":{"dealId":"2015_170","startDate":"2015-11-06","startStatus":"開始","startTitle":"日本生命保険、三井生命保険（Ａ種株式）への公開買付けを開始","startUrl":"https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S10068TK.pdf","finalStatus":"成立（Ａ種株式911,879株を全数取得、普通株換算182,375,800株・全クラス合算所有割合96.34％）","lastEventDate":"2015-12-22","lastEventTitle":"三井生命保険の株券等に対する公開買付報告書","lastEventUrl":"https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S1006M74.pdf","eventCount":2,"caseUrl":"https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S10068TK.pdf","targetCode":"1256","targetName":"三井生命保険（Ａ種株式）","bidderName":"日本生命保険","relationLabel":"三井生命保険（Ａ種株式）←日本生命保険","offerPriceYen":112000,"offerPriceText":"買付代金は最大3345億円","announcementPriceYen":null,"announcementPriceSource":null,"premiumPct":null,"threeMonthPremiumPct":null,"tenderStartDate":"2015-11-09","tenderEndDate":"2015-12-21","tenderPeriodLabel":"2015-11-09 - 2015-12-21","scheduleStatus":"closed","isMbo":false,"isHighPremium":false,"isLowPremium":false,"isDiscount":false,"sources":[{"title":"三井生命保険の株券等に対する公開買付届出書","url":"https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S10068TK.pdf","source":"日本生命保険・金融庁EDINET","kind":"official","confidence":"high","publishedAt":"2015-11-09"},{"title":"三井生命保険の株券等に対する公開買付報告書","url":"https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S1006M74.pdf","source":"日本生命保険・金融庁EDINET","kind":"official","confidence":"high","publishedAt":"2015-12-22"}],"bidderCode":null,"announcementPriceText":null,"premiumBasis":null,"tenderAgent":null,"subAgent":null,"tenderFilingYear":null,"listingStatus":null,"dealType":"TOB","isJapaneseTenderOfferFiling":true,"isSelfTender":false,"generatedAt":"2026-07-15T17:44:51.714Z","year":2015,"caseStudyUrl":"https://tobradar.com/tob/deals/2015-170/","caseStudyJsonUrl":"https://tobradar.com/tob-data/cases/2015-170.json"},"research":{"schemaVersion":2,"year":2015,"dealId":"2015_170","editorialStatus":"publish_ready","researchedAt":"2026-07-16","reviewedAt":"2026-07-16","author":"noru","reviewedBy":"noru","sources":[{"id":"s170-start","tier":"primary","documentType":"tender_offer_statement","publisher":"日本生命保険・金融庁EDINET","title":"三井生命保険の株券等に対する公開買付届出書","url":"https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S10068TK.pdf","archiveUrl":"https://f.irbank.net/pdf/E06125/etc/S10068TK.pdf","publishedAt":"2015-11-09","accessedAt":"2026-07-16","documentId":"S10068TK"},{"id":"s170-result","tier":"primary","documentType":"result_notice","publisher":"日本生命保険・金融庁EDINET","title":"三井生命保険の株券等に対する公開買付報告書","url":"https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S1006M74.pdf","archiveUrl":"https://f.irbank.net/pdf/E06125/etc/S1006M74.pdf","publishedAt":"2015-12-22","accessedAt":"2026-07-16","documentId":"S1006M74"}],"facts":[{"id":"f170-structure","text":"日本生命保険は三井生命保険の全株式クラスを対象とするTOBを実施し、Ａ種株式については普通株式200株相当という取得請求権の条件を踏まえた専用価格を設定した。","sourceIds":["s170-start"],"locator":"届出書「公開買付けの目的・概要」","confidence":"confirmed"},{"id":"f170-price","text":"Ａ種株式の買付価格は1株112,000円で、普通株式の買付価格560円に取得請求時の換算数200株を乗じた金額だった。非上場の優先株式であるため市場終値とのプレミアム比較は設定されていない。","sourceIds":["s170-start"],"locator":"届出書「買付け等の価格／算定の基礎」","confidence":"confirmed"},{"id":"f170-terms","text":"全クラス合算の普通株式換算で439,785,136株を下限とし上限はなかった。Ａ種株式は1株を普通株式200株として下限判定と結果集計に換算された。","sourceIds":["s170-start","s170-result"],"locator":"届出書・報告書「買付予定数、買付け等の期間」","confidence":"confirmed"},{"id":"f170-opinion","text":"三井生命保険は日本生命グループ入りが経営基盤と契約者サービスの強化につながるとして取引に賛同し、各株式クラスの保有者へ応募を推奨した。","sourceIds":["s170-start"],"locator":"届出書「対象者の意見」","confidence":"confirmed"},{"id":"f170-timing","text":"取引は2015-11-06に公表され、公開買付期間は2015-11-09から2015-12-21までだった。","sourceIds":["s170-start"],"locator":"届出書「買付け等の期間」","confidence":"confirmed"},{"id":"f170-result","text":"Ａ種株式は911,879株の応募があり、その全数を取得した。普通株式換算では182,375,800株に相当する。","sourceIds":["s170-result"],"locator":"報告書「公開買付けの成否／買付け等を行った株券等の数」","confidence":"confirmed"},{"id":"f170-ownership","text":"Ａ種、Ｂ種、普通株式を合わせた応募・取得は普通株式換算575,432,699株で、公開買付け後の株券等所有割合は96.34％となった。","sourceIds":["s170-result"],"locator":"報告書「買付け等を行った後における株券等所有割合」","confidence":"confirmed"}],"analysis":{"lead":{"text":"三井生命保険（Ａ種株式）の記録は、全クラス一括TOBのうち優先株の経済条件を切り出したものである。Ａ種1株112,000円、応募911,879株を全数取得し、普通株式換算では182,375,800株を日本生命保険が確保した。","evidence":["f170-structure","f170-price","f170-result","f170-ownership"]},"background":[{"text":"Ａ種株式には普通株式200株への取得請求権があり、112,000円は普通株価格560円に200を乗じて整合させた。名目上一株の価格だけを普通株と比較すると200倍に見えるが、換算後は同一の普通株価値を基準にした設計である。","evidence":["f170-structure","f170-price"]},{"text":"このクラスは取引所で日々売買される普通株ではないため、前日終値や3か月平均を分母にしたプレミアムは定義できない。価格の公正性は市場上乗せ率ではなく、取得請求条件、残余権、配当条件を踏まえたクラス間の等価性から検討すべきである。","evidence":["f170-price","f170-opinion"]}],"rationale":[{"text":"成立下限439,785,136株は三種類を普通株式へ換算した合計値であり、Ａ種単独の応募数だけで成否は決まらない。200倍換算により、911,879株という券面枚数よりはるかに大きい議決権・経済価値が下限判定へ反映された。","evidence":["f170-terms","f170-result"]},{"text":"Ａ種の普通株換算182,375,800株は、全クラス応募575,432,699株のおよそ三割を占める。したがってＡ種保有者の応募は補助的な要素ではなく、日本生命が三井生命の支配を得るための数量基盤を大きく構成したと評価できる。","evidence":["f170-result","f170-ownership"]}],"premiumView":{"text":"普通株560円を基礎に機械的な200倍を採用した点は、換算権を行使してから応募する手間や時点差を避ける。反面、Ａ種固有の優先配当や権利価値が112,000円で十分に補償されたかは、単純な普通株換算だけでは結論づけられない。","evidence":["f170-price"]},"shareholderAngle":{"text":"Ａ種株主には、換算手続を経ず確定額で退出できる利便性があった。日本生命側には大量の普通株への転換が別時点で起きる不確実性をまとめて解消し、完全子会社化へ必要な資本構成を一度に整理できる利点があった。","evidence":["f170-price","f170-terms","f170-opinion"]},"outcomeAssessment":{"text":"全クラス合算96.34％への到達により、保険契約基盤、販売網、資産運用、管理機能を統合する計画は実行段階へ進んだ。ただしＡ種案件の成果は応募枚数ではなく、優先権処理を含む資本整理が予定どおり完了したかで測る必要がある。","evidence":["f170-result","f170-ownership"]},"limitations":[{"text":"開始届出書と結果報告書からＡ種の価格式、換算率、応募実数、全クラス合算結果を確認した。優先配当の詳細価値、個別保有者の取得原価、統合後の消却・転換時期は検証しておらず、クラス間の経済的完全公平を断定するものではない。","evidence":["f170-structure","f170-result"]}]}}}