{"schemaVersion":1,"@context":"https://schema.org","@type":"Article","identifier":"2015_192","headline":"レデイ薬局のTOB・MBO事例：ツルハホールディングス（2015-06-01公表・第二回）","description":"レデイ薬局の本件は、4月の第一回TOBとは価格も対象株主も異なる第二回公開買付けである。ツルハ側は一般株主に1,000円を提示し、3,645,763株を取得した。旧データの800円は第一回の条件が混在したもので、案件を分離する必要がある。","canonicalUrl":"https://tobradar.com/tob/deals/2015-192/","machineReadableUrl":"https://tobradar.com/tob-data/cases/2015-192.json","catalogUrl":"https://tobradar.com/tob-data/cases.json","inLanguage":"ja","datePublished":"2026-07-16","dateModified":"2026-07-16","dataUpdatedAt":"2026-07-16T20:20:13.770Z","author":{"@type":"Person","name":"noru","url":"https://tobradar.com/about/"},"citation":[{"@type":"CreativeWork","identifier":"s192-start","name":"レデイ薬局の株券等に対する公開買付届出書（第二回公開買付け）","url":"https://f.irbank.net/pdf/E03464/etc/S1004U1Y.pdf","sameAs":"https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S1004U1Y.pdf","datePublished":"2015-06-02","publisher":{"@type":"Organization","name":"ツルハホールディングス・金融庁EDINET"}},{"@type":"CreativeWork","identifier":"s192-result","name":"レデイ薬局の株券等に対する公開買付報告書（第二回公開買付け）","url":"https://f.irbank.net/pdf/E03464/etc/S1005FR3.pdf","sameAs":"https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S1005FR3.pdf","datePublished":"2015-07-14","publisher":{"@type":"Organization","name":"ツルハホールディングス・金融庁EDINET"}}],"recommendedCitation":"TOBレーダー「レデイ薬局のTOB・MBO事例：ツルハホールディングス（2015-06-01公表・第二回）」noru、記事確認 2026-07-16、https://tobradar.com/tob/deals/2015-192/（参照日を追記）","citationGuidance":["確認済み事実はfactsのsourceIdsとsourcesを対応させて確認してください。","analysisはnoruの独自分析であり、リンク先原資料の記述とは区別してください。","limitationsに記載した未確認事項を断定しないでください。"],"record":{"dealId":"2015_192","startDate":"2015-06-01","startStatus":"開始","startTitle":"ツルハホールディングスによるレデイ薬局株式の公開買付け開始（第二回公開買付け）（公開買付届出書）","startUrl":"https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S1004U1Y.pdf","finalStatus":"成立（3,645,763株相当の応募に対し3,645,763株相当を取得、所有割合97.41％。非公開化・上場廃止へ）","lastEventDate":"2015-07-14","lastEventTitle":"ツルハホールディングスによるレデイ薬局株式の公開買付け成立（第二回公開買付け）（公開買付報告書）","lastEventUrl":"https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S1005FR3.pdf","eventCount":2,"caseUrl":"https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S1004U1Y.pdf","targetCode":"3027","targetName":"レデイ薬局","bidderName":"ツルハホールディングス","relationLabel":"レデイ薬局←ツルハホールディングス","offerPriceYen":1000,"offerPriceText":null,"announcementPriceYen":570,"announcementPriceSource":"market_close_before_announcement","premiumPct":75.44,"threeMonthPremiumPct":74.22,"tenderStartDate":"2015-06-02","tenderEndDate":"2015-07-13","tenderPeriodLabel":"2015-06-02 - 2015-07-13","scheduleStatus":"closed","isMbo":false,"isHighPremium":true,"isLowPremium":false,"isDiscount":false,"sources":[{"title":"レデイ薬局の株券等に対する公開買付届出書（第二回公開買付け）","url":"https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S1004U1Y.pdf","archiveUrl":"https://f.irbank.net/pdf/E03464/etc/S1004U1Y.pdf","source":"金融庁EDINET","kind":"filing","confidence":"high"},{"title":"レデイ薬局の株券等に対する公開買付報告書（第二回公開買付け）","url":"https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S1005FR3.pdf","archiveUrl":"https://f.irbank.net/pdf/E03464/etc/S1005FR3.pdf","source":"金融庁EDINET","kind":"filing","confidence":"high"}],"bidderCode":null,"announcementPriceText":null,"premiumBasis":null,"tenderAgent":null,"subAgent":null,"tenderFilingYear":null,"listingStatus":null,"dealType":"TOB","isJapaneseTenderOfferFiling":true,"isSelfTender":false,"generatedAt":"2026-07-15T17:44:51.714Z","year":2015,"caseStudyUrl":"https://tobradar.com/tob/deals/2015-192/","caseStudyJsonUrl":"https://tobradar.com/tob-data/cases/2015-192.json"},"research":{"schemaVersion":2,"year":2015,"dealId":"2015_192","editorialStatus":"publish_ready","researchedAt":"2026-07-16","reviewedAt":"2026-07-16","author":"noru","reviewedBy":"noru","sources":[{"id":"s192-start","tier":"primary","documentType":"tender_offer_statement","publisher":"ツルハホールディングス・金融庁EDINET","title":"レデイ薬局の株券等に対する公開買付届出書（第二回公開買付け）","url":"https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S1004U1Y.pdf","archiveUrl":"https://f.irbank.net/pdf/E03464/etc/S1004U1Y.pdf","publishedAt":"2015-06-02","accessedAt":"2026-07-16","documentId":"S1004U1Y"},{"id":"s192-result","tier":"primary","documentType":"result_notice","publisher":"ツルハホールディングス・金融庁EDINET","title":"レデイ薬局の株券等に対する公開買付報告書（第二回公開買付け）","url":"https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S1005FR3.pdf","archiveUrl":"https://f.irbank.net/pdf/E03464/etc/S1005FR3.pdf","publishedAt":"2015-07-14","accessedAt":"2026-07-16","documentId":"S1005FR3"}],"facts":[{"id":"f192-purpose","text":"ツルハホールディングスは、フジとの第一回公開買付け後に残る一般株主の株式を1株1,000円で取得し、レデイ薬局をツルハグループの連結子会社として全国調達・店舗運営基盤へ統合した。","sourceIds":["s192-start"],"locator":"届出書「買付け等の目的、背景」","confidence":"confirmed"},{"id":"f192-structure","text":"第一回は特定応募株主から1株800円で取得した別案件で、第二回は2015年6月2日から上下限なし・1株1,000円で残存3,924,347株を対象とした。","sourceIds":["s192-start"],"locator":"届出書「本公開買付けの概要、買付予定数」","confidence":"confirmed"},{"id":"f192-terms","text":"普通株式の買付価格は1株1,000円、期間は2015-06-02から2015-07-13までの30営業日だった。","sourceIds":["s192-start","s192-result"],"locator":"届出書・報告書「買付け等の価格、公開買付期間」","confidence":"confirmed"},{"id":"f192-price","text":"第二回価格1,000円は本件両公開買付けの最初の公表前営業日終値570円に75.44％、同日までの直近3か月平均574円に74.22％のプレミアムとなる水準だった。","sourceIds":["s192-start"],"locator":"届出書「買付け等の価格の算定の基礎」","confidence":"confirmed"},{"id":"f192-result","text":"3,645,763株相当の応募に対して3,645,763株相当を買い付け、買付け後所有割合は97.41％となった。","sourceIds":["s192-result"],"locator":"報告書「公開買付けの成否、買付け等を行った株券等の数、所有割合」","confidence":"confirmed"},{"id":"f192-outcome","text":"第二回終了後の公開買付者らの所有割合は97.41％となり、残株取得とJASDAQ上場廃止へ進む方針だった。","sourceIds":["s192-start","s192-result"],"locator":"届出書「上場廃止の見込み」・報告書「所有割合」","confidence":"confirmed"}],"analysis":{"lead":{"text":"レデイ薬局の本件は、4月の第一回TOBとは価格も対象株主も異なる第二回公開買付けである。ツルハ側は一般株主に1,000円を提示し、3,645,763株を取得した。旧データの800円は第一回の条件が混在したもので、案件を分離する必要がある。","evidence":["f192-structure","f192-result"]},"background":[{"text":"レデイ薬局は四国を中心に店舗網を持ち、フジとの地域関係を維持しながら、ツルハの全国規模の仕入れ、PB商品、店舗運営ノウハウを利用する構想だった。地域密着と全国チェーンの規模を両立させる資本業務提携である。","evidence":["f192-purpose"]},{"text":"二段階の価格差は役割の違いを反映する。第一回の800円はフジを含む合意株主からまとまった持分を移す条件で、第二回1,000円はその他株主に非公開化へ向けた退出機会を提供する条件としてあらかじめ公表された。","evidence":["f192-purpose","f192-structure"]}],"rationale":[{"text":"第二回には上下限がなく、残存株式を可能な限り集約する設計だった。応募3,645,763株は全て買い付けられ、比例配分はなく、公開買付者とフジを合わせた所有割合は97.41％まで上昇した。","evidence":["f192-structure","f192-result"]},{"text":"高い集約率により後続のスクイーズアウトは実行しやすくなった。ツルハは調達規模と経営速度を得る一方、レデイ薬局は上場会社としての独立評価を失い、フジを含む共同運営の権限配分が統合後の重要課題となる。","evidence":["f192-purpose","f192-outcome"]}],"premiumView":{"text":"1,000円は最初の公表前終値570円に75.44％、3か月平均574円に74.22％のプレミアムである。第一回800円より200円高く、一般株主に対して支配権移転と非公開化の利益をより多く配分する明確な価格差が設けられた。","evidence":["f192-price"]},"shareholderAngle":{"text":"一般株主には七割超の上乗せで全量売却できる条件が用意された。二価格構造を評価する際は、第一回応募者が事前合意や資本提携上の役割を持っていた点と、第二回株主が将来の上場廃止を受け入れる点を区別する必要がある。","evidence":["f192-structure","f192-price"]},"outcomeAssessment":{"text":"3,645,763株を全量取得し所有割合97.41％となったため、第二回TOBは非公開化への目的を達成した。統合効果は仕入原価、PB比率、改装投資、四国での店舗網維持、フジとの共同施策の実績で検証されるべきである。","evidence":["f192-result","f192-outcome"]},"limitations":[{"text":"本稿はID 192をツルハによる第二回案件として扱い、第一回の詳細は別のID 201に委ねる。結果後の残株処理、最終上場廃止日、統合後業績は追跡せず、1,000円の独自企業価値算定も実施していない。","evidence":["f192-purpose","f192-outcome"]}]}}}