{"schemaVersion":1,"@context":"https://schema.org","@type":"Article","identifier":"2016_119","headline":"アクリーティブのTOB・MBO事例：芙蓉総合リース（2016-12-14公表・2016年収録）","description":"アクリーティブへのTOBは、芙蓉総合リースが取得数量を21,859,000株に固定し、51.00％の連結子会社を作る取引だった。520円は公表前終値409円比27.14％で、応募30,912,484株をあん分して予定数量を取得した。","canonicalUrl":"https://tobradar.com/tob/deals/2016-119/","machineReadableUrl":"https://tobradar.com/tob-data/cases/2016-119.json","catalogUrl":"https://tobradar.com/tob-data/cases.json","inLanguage":"ja","datePublished":"2026-07-16","dateModified":"2026-07-16","dataUpdatedAt":"2026-07-19T03:47:34.321Z","author":{"@type":"Person","name":"noru","url":"https://tobradar.com/about/"},"citation":[{"@type":"CreativeWork","identifier":"s119-start","name":"アクリーティブ株券に対する公開買付届出書","url":"https://f.irbank.net/pdf/E05438/etc/S1009B02.pdf","sameAs":"https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S1009B02.pdf","datePublished":"2016-12-15","publisher":{"@type":"Organization","name":"芙蓉総合リース・金融庁 EDINET"}},{"@type":"CreativeWork","identifier":"s119-result","name":"アクリーティブ株券に対する公開買付報告書","url":"https://f.irbank.net/pdf/E05438/etc/S1009H8E.pdf","sameAs":"https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S1009H8E.pdf","datePublished":"2017-01-20","publisher":{"@type":"Organization","name":"芙蓉総合リース・金融庁 EDINET"}}],"recommendedCitation":"TOBレーダー「アクリーティブのTOB・MBO事例：芙蓉総合リース（2016-12-14公表・2016年収録）」noru、記事確認 2026-07-16、https://tobradar.com/tob/deals/2016-119/（参照日を追記）","citationGuidance":["確認済み事実はfactsのsourceIdsとsourcesを対応させて確認してください。","analysisはnoruの独自分析であり、リンク先原資料の記述とは区別してください。","limitationsに記載した未確認事項を断定しないでください。"],"record":{"dealId":"2016_119","startDate":"2016-12-14","startStatus":"開始","startTitle":"アクリーティブ株券に対する公開買付届出書","startUrl":"https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S1009B02.pdf","finalStatus":"成立（応募30,912,484株、あん分で21,859,000株取得、所有割合51.00％・上場維持）","lastEventDate":"2017-01-20","lastEventTitle":"アクリーティブ株券に対する公開買付報告書","lastEventUrl":"https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S1009H8E.pdf","eventCount":2,"caseUrl":"https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S1009B02.pdf","targetCode":"8423","targetName":"アクリーティブ","bidderName":"芙蓉総合リース","relationLabel":"アクリーティブ←芙蓉総合リース","offerPriceYen":520,"offerPriceText":"買付代金は約113億円","announcementPriceYen":409,"announcementPriceSource":"market_close_before_announcement","premiumPct":27.14,"threeMonthPremiumPct":39.78,"tenderStartDate":"2016-12-15","tenderEndDate":"2017-01-19","tenderPeriodLabel":"2016-12-15 - 2017-01-19","scheduleStatus":"closed","isMbo":false,"isHighPremium":false,"isLowPremium":false,"isDiscount":false,"sources":[{"title":"アクリーティブ株券に対する公開買付届出書","url":"https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S1009B02.pdf","source":"芙蓉総合リース・金融庁 EDINET","kind":"official","confidence":"high","publishedAt":"2016-12-15"},{"title":"アクリーティブ株券に対する公開買付報告書","url":"https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S1009H8E.pdf","source":"芙蓉総合リース・金融庁 EDINET","kind":"official","confidence":"high","publishedAt":"2017-01-20"}],"bidderCode":"8424","announcementPriceText":null,"premiumBasis":null,"tenderAgent":null,"subAgent":null,"tenderFilingYear":null,"listingStatus":null,"dealType":"TOB","isJapaneseTenderOfferFiling":true,"isSelfTender":false,"generatedAt":"2026-07-15T17:13:16.980Z","year":2016,"caseStudyUrl":"https://tobradar.com/tob/deals/2016-119/","caseStudyJsonUrl":"https://tobradar.com/tob-data/cases/2016-119.json"},"research":{"schemaVersion":2,"year":2016,"dealId":"2016_119","editorialStatus":"publish_ready","researchedAt":"2026-07-16","reviewedAt":"2026-07-16","author":"noru","reviewedBy":"noru","sources":[{"id":"s119-start","tier":"primary","documentType":"tender_offer_statement","publisher":"芙蓉総合リース・金融庁 EDINET","title":"アクリーティブ株券に対する公開買付届出書","url":"https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S1009B02.pdf","archiveUrl":"https://f.irbank.net/pdf/E05438/etc/S1009B02.pdf","publishedAt":"2016-12-15","accessedAt":"2026-07-16","documentId":"S1009B02"},{"id":"s119-result","tier":"primary","documentType":"result_notice","publisher":"芙蓉総合リース・金融庁 EDINET","title":"アクリーティブ株券に対する公開買付報告書","url":"https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S1009H8E.pdf","archiveUrl":"https://f.irbank.net/pdf/E05438/etc/S1009H8E.pdf","publishedAt":"2017-01-20","accessedAt":"2026-07-16","documentId":"S1009H8E"}],"facts":[{"id":"f119-structure","text":"芙蓉総合リースは、ドンキホーテホールディングスからの株式取得を軸にアクリーティブを連結子会社化し、金融サービスを拡充する上限・下限同数のTOBを行った。","sourceIds":["s119-start"],"locator":"開始資料「公開買付けの概要」","confidence":"confirmed"},{"id":"f119-price","text":"普通株式の買付価格は1株520円。公表前の基準価格409円に対する騰落率は27.14％、過去3か月平均に対する騰落率は39.78％だった。","sourceIds":["s119-start"],"locator":"開始資料「買付け等の価格／算定の基礎」","confidence":"confirmed"},{"id":"f119-terms","text":"買付予定数の下限と上限をともに21,859,000株とし、未達なら取得せず、超過ならあん分する条件だった。","sourceIds":["s119-start"],"locator":"開始資料「買付予定の株券等の数」","confidence":"confirmed"},{"id":"f119-opinion","text":"対象会社はTOBに賛同したが、上場継続を予定するため応募判断は株主に委ねた。","sourceIds":["s119-start"],"locator":"開始資料「対象者の意見」","confidence":"confirmed"},{"id":"f119-timing","text":"取引は2016-12-14に公表され、最終的な公開買付期間は2016-12-15から2017-01-19までだった。","sourceIds":["s119-start"],"locator":"開始資料「届出当初の期間」","confidence":"confirmed"},{"id":"f119-result","text":"30,912,484株が応募し、あん分により予定どおり21,859,000株を取得した。","sourceIds":["s119-result"],"locator":"結果資料「公開買付けの成否／買付け等を行った株券等の数」","confidence":"confirmed"},{"id":"f119-ownership","text":"公開買付け後の株券等所有割合は51.00％と報告された。","sourceIds":["s119-result"],"locator":"結果資料「買付け等を行った後における株券等所有割合」","confidence":"confirmed"}],"analysis":{"lead":{"text":"アクリーティブへのTOBは、芙蓉総合リースが取得数量を21,859,000株に固定し、51.00％の連結子会社を作る取引だった。520円は公表前終値409円比27.14％で、応募30,912,484株をあん分して予定数量を取得した。","evidence":["f119-structure","f119-price","f119-result","f119-ownership"]},"background":[{"text":"売掛債権の早期資金化や決済関連サービスを持つ対象会社と、リース・ファイナンス基盤を持つ芙蓉総合リースの組み合わせにより、商品開発と顧客開拓を広げることが戦略目的だった。上場は維持される設計である。","evidence":["f119-structure"]},{"text":"ドンキホーテホールディングス保有分の移転が支配取得の中核にあり、既存大株主の出口と新親会社の形成を同時に処理した。一般株主にも同価格で応募機会を出すため公開買付けが用いられた。","evidence":["f119-opinion","f119-timing"]}],"rationale":[{"text":"下限と上限を同じ21,859,000株にしたことで、その数量に届かなければゼロ、超えればあん分という明確な51％取得型になった。部分的な少数持分だけを抱えるリスクと、必要以上に資金を使うことの双方を避けている。","evidence":["f119-terms","f119-result"]},{"text":"応募は予定数を約905万株上回り、取得は固定数量に限定された。多数の応募があっても買付者の持分は51.00％に止まり、残存株主は親会社変更後の上場会社に継続参加する。","evidence":["f119-result","f119-ownership"]}],"premiumView":{"text":"終値比27.14％に対し、3か月平均372円比は39.78％である。中期平均が直前株価より低かったため、買付価格は時間軸を長く取るほど厚い上乗せに見え、応募超過とも整合する。","evidence":["f119-price"]},"shareholderAngle":{"text":"応募者にはあん分で売れ残るリスクがあり、520円で全量を処分できる保証はなかった。残った株式の価値は、芙蓉総合リースとのシナジーと支配株主取引の公正性に左右される。","evidence":["f119-price","f119-terms","f119-opinion"]},"outcomeAssessment":{"text":"予定どおり51.00％を取得したため、連結子会社化の数量目的は完全に達成された。今後の成果はファクタリング取扱高、与信管理、グループ顧客への展開が伸びたかで判断すべきで、成立件数だけでは測れない。","evidence":["f119-result","f119-ownership"]},"limitations":[{"text":"届出書と結果書から固定数量型の条件、価格基準、応募超過を確認した。大株主間合意の全条項、連結化後の資金調達コスト、少数株主向けガバナンス施策は精査していない。","evidence":["f119-structure","f119-result"]}]}}}