{"schemaVersion":1,"@context":"https://schema.org","@type":"Article","identifier":"2017_83","headline":"富士機工のTOB・MBO事例：ジェイテクト（2017-04-28公表・2017年収録）","description":"富士機工のTOBは、シート事業を切り出したうえでジェイテクトが残るステアリング関連事業を完全子会社化する事業再編型案件だった。740円は4月の初回公表前終値比22.72％で、11月開始後に32,625,113株が応募し、ジェイテクトの所有割合は95.01％へ上昇した。","canonicalUrl":"https://tobradar.com/tob/deals/2017-83/","machineReadableUrl":"https://tobradar.com/tob-data/cases/2017-83.json","catalogUrl":"https://tobradar.com/tob-data/cases.json","inLanguage":"ja","datePublished":"2026-07-16","dateModified":"2026-07-16","dataUpdatedAt":"2026-07-27T07:05:22.361Z","author":{"@type":"Person","name":"noru","url":"https://tobradar.com/about/"},"citation":[{"@type":"CreativeWork","identifier":"s83-start","name":"富士機工株式会社株券等に対する公開買付届出書","url":"https://f.irbank.net/pdf/E01602/etc/S100BLAX.pdf","sameAs":"https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S100BLAX.pdf","datePublished":"2017-11-01","publisher":{"@type":"Organization","name":"株式会社ジェイテクト・金融庁 EDINET"}},{"@type":"CreativeWork","identifier":"s83-result","name":"富士機工株式会社株券等に対する公開買付報告書","url":"https://f.irbank.net/pdf/E01602/etc/S100BYX9.pdf","sameAs":"https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S100BYX9.pdf","datePublished":"2017-12-15","publisher":{"@type":"Organization","name":"株式会社ジェイテクト・金融庁 EDINET"}}],"recommendedCitation":"TOBレーダー「富士機工のTOB・MBO事例：ジェイテクト（2017-04-28公表・2017年収録）」noru、記事確認 2026-07-16、https://tobradar.com/tob/deals/2017-83/（参照日を追記）","citationGuidance":["確認済み事実はfactsのsourceIdsとsourcesを対応させて確認してください。","analysisはnoruの独自分析であり、リンク先原資料の記述とは区別してください。","limitationsに記載した未確認事項を断定しないでください。"],"record":{"dealId":"2017_83","startDate":"2017-04-28","startStatus":"開始","startTitle":"ジェイテクト＜6473＞、富士機工＜7260＞をTOBにより完全子会社化","startUrl":"https://maonline.jp/news/20170428p","finalStatus":"成立（応募・取得32,625,113株、ジェイテクト所有割合95.01％・完全子会社化手続へ）","lastEventDate":"2017-12-15","lastEventTitle":"富士機工株式会社株券等に対する公開買付報告書","lastEventUrl":"https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S100BYX9.pdf","eventCount":2,"caseUrl":"https://maonline.jp/db/tob/2017/83","targetCode":"7260","targetName":"富士機工","bidderName":"ジェイテクト","relationLabel":"富士機工←ジェイテクト","offerPriceYen":740,"offerPriceText":null,"announcementPriceYen":603,"announcementPriceSource":"market_close_before_announcement","premiumPct":22.72,"threeMonthPremiumPct":34.55,"tenderStartDate":"2017-11-01","tenderEndDate":"2017-12-14","tenderPeriodLabel":"2017-11-01 - 2017-12-14","scheduleStatus":"closed","isMbo":false,"isHighPremium":false,"isLowPremium":false,"isDiscount":false,"sources":[{"title":"富士機工株式会社株券等に対する公開買付届出書","url":"https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S100BLAX.pdf","source":"株式会社ジェイテクト・金融庁 EDINET","kind":"official","confidence":"high","publishedAt":"2017-11-01"},{"title":"富士機工株式会社株券等に対する公開買付報告書","url":"https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S100BYX9.pdf","source":"株式会社ジェイテクト・金融庁 EDINET","kind":"official","confidence":"high","publishedAt":"2017-12-15"}],"bidderCode":"6473","announcementPriceText":null,"premiumBasis":null,"tenderAgent":null,"subAgent":null,"tenderFilingYear":null,"listingStatus":null,"dealType":"TOB","isJapaneseTenderOfferFiling":true,"isSelfTender":false,"generatedAt":"2026-07-15T16:31:20.369Z","year":2017,"caseStudyUrl":"https://tobradar.com/tob/deals/2017-83/","caseStudyJsonUrl":"https://tobradar.com/tob-data/cases/2017-83.json"},"research":{"schemaVersion":2,"year":2017,"dealId":"2017_83","editorialStatus":"publish_ready","researchedAt":"2026-07-16","reviewedAt":"2026-07-16","author":"noru","reviewedBy":"noru","sources":[{"id":"s83-start","tier":"primary","documentType":"tender_offer_statement","publisher":"株式会社ジェイテクト・金融庁 EDINET","title":"富士機工株式会社株券等に対する公開買付届出書","url":"https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S100BLAX.pdf","archiveUrl":"https://f.irbank.net/pdf/E01602/etc/S100BLAX.pdf","publishedAt":"2017-11-01","accessedAt":"2026-07-16","documentId":"S100BLAX"},{"id":"s83-result","tier":"primary","documentType":"result_notice","publisher":"株式会社ジェイテクト・金融庁 EDINET","title":"富士機工株式会社株券等に対する公開買付報告書","url":"https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S100BYX9.pdf","archiveUrl":"https://f.irbank.net/pdf/E01602/etc/S100BYX9.pdf","publishedAt":"2017-12-15","accessedAt":"2026-07-16","documentId":"S100BYX9"}],"facts":[{"id":"f83-structure","text":"ジェイテクトは富士機工株式17,760,000株を保有し、シート事業の譲渡と残存事業の完全子会社化を組み合わせる取引を2017年4月28日に公表した。","sourceIds":["s83-start"],"locator":"届出書p.2-8「本取引の概要、目的」","confidence":"confirmed"},{"id":"f83-timing","text":"関連取引の前提を経て、公開買付期間は2017年11月1日から12月14日までの30営業日となった。","sourceIds":["s83-start"],"locator":"届出書p.2、p.10-11、p.25「開始までの経緯、買付期間」","confidence":"confirmed"},{"id":"f83-price","text":"買付価格740円は初回公表前営業日4月27日終値603円に22.72％、1か月平均549円に34.79％、3か月平均550円に34.55％を上乗せした。","sourceIds":["s83-start"],"locator":"届出書p.17-19「算定の基礎」","confidence":"confirmed"},{"id":"f83-terms","text":"買付予定数は35,272,879株、下限17,595,600株、上限なしで、既存保有分と合わせ議決権の3分の2以上となる水準が下限だった。","sourceIds":["s83-start"],"locator":"届出書p.2-3、p.34「買付予定数」","confidence":"confirmed"},{"id":"f83-result","text":"応募・取得数は32,625,113株で下限を大幅に上回った。","sourceIds":["s83-result"],"locator":"公開買付報告書p.2「成否、買付数」","confidence":"confirmed"},{"id":"f83-ownership","text":"既存持分を合わせたジェイテクトの買付後所有割合は95.01％となり、富士機工には完全子会社化手続が予定された。","sourceIds":["s83-result","s83-start"],"locator":"公開買付報告書p.3及び届出書p.12-14「所有割合、二段階買収」","confidence":"confirmed"}],"analysis":{"lead":{"text":"富士機工のTOBは、シート事業を切り出したうえでジェイテクトが残るステアリング関連事業を完全子会社化する事業再編型案件だった。740円は4月の初回公表前終値比22.72％で、11月開始後に32,625,113株が応募し、ジェイテクトの所有割合は95.01％へ上昇した。","evidence":["f83-structure","f83-timing","f83-price","f83-result","f83-ownership"]},"background":[{"text":"単純に上場会社全体を買うのではなく、富士機工のシート事業とステアリング事業を別の担い手へ配置することが取引の前提だった。ジェイテクトは既に17,760,000株を保有しており、自社事業との統合対象を明確にしてから残余株式を取得した。","evidence":["f83-structure"]},{"text":"4月の公表から11月の買付開始まで半年空いたため、開始直前の市場価格739円は既に740円の条件と再編内容を織り込んでいた。開始前日比0.14％だけを表示すると、初回公表前株主へ提示された22.72％の上乗せを見失う。","evidence":["f83-timing","f83-price"]}],"rationale":[{"text":"740円は4月27日終値603円比22.72％に対し、1か月・3か月平均比では約34.7％だった。公表前日の株価が平均を上回っていたため基準で差が出るが、いずれも正のプレミアムである。関連取引を含む不確実性への対価を読み取るには複数期間の比較が有効だ。","evidence":["f83-price","f83-structure"]},{"text":"応募32,625,113株は下限17,595,600株の約1.85倍で、既存分と合わせ95.01％に到達した。買付予定数には約265万株届かなかったが、後続手続に必要な支配水準を十分確保している。事業切出しを伴う複雑さは応募不足による不成立には結び付かなかった。","evidence":["f83-terms","f83-result","f83-ownership"]}],"premiumView":{"text":"代表値は初回公表前の603円比22.72％と3か月平均550円比34.55％である。11月開始前739円比0.14％は、半年間の公表効果を含む補助値として区別する。開始日を公表日と誤認するとプレミアムがほぼゼロに見えるため、イベント日付の修正が価格修正と同じくらい重要である。","evidence":["f83-timing","f83-price"]},"shareholderAngle":{"text":"株主はTOB価格だけでなく、シート事業譲渡後に何が対象会社へ残るかを評価する必要があった。応募すれば740円を確定でき、非応募でも完全子会社化で同額基準の交付を受ける予定だったため、再編後の独立上場会社へ投資を続ける選択肢は残されていない。","evidence":["f83-structure","f83-price","f83-ownership"]},"outcomeAssessment":{"text":"95.01％への到達で完全子会社化の入口は確実に通過し、ジェイテクトが対象事業を統合する直接目的は達成された。応募の厚さも条件への支持を示す。ただしシート事業譲渡とステアリング事業統合の最終完了、統合後の調達・開発効果は公開買付報告書の範囲を超える。","evidence":["f83-result","f83-ownership","f83-structure"]},"limitations":[{"text":"本稿はTOB部分の一次資料を中心にし、シート事業譲渡契約の全条件、競争法手続、株式併合と上場廃止の日程、統合後のセグメント利益を検証していない。開始前日価格は補足にとどめ、初回公表前基準を代表値とした。","evidence":["f83-structure","f83-timing","f83-ownership"]}]}}}