{"schemaVersion":1,"@context":"https://schema.org","@type":"Article","identifier":"2019_13","headline":"ＫＩホールディングスのTOB・MBO事例：小糸製作所（2019-04-24公表・2019年収録）","description":"ＫＩホールディングスへのTOBは、50.19％を持つ小糸製作所が455円を提示して上場子会社を完全子会社化する親子上場解消案件だった。応募は17,474,465株に達し、下限を大きく超えて持分は92.37％まで上昇した。","canonicalUrl":"https://tobradar.com/tob/deals/2019-13/","machineReadableUrl":"https://tobradar.com/tob-data/cases/2019-13.json","catalogUrl":"https://tobradar.com/tob-data/cases.json","inLanguage":"ja","datePublished":"2026-07-15","dateModified":"2026-07-15","dataUpdatedAt":"2026-07-27T07:05:22.363Z","author":{"@type":"Person","name":"noru","url":"https://tobradar.com/about/"},"citation":[{"@type":"CreativeWork","identifier":"s13-start","name":"ＫＩホールディングス株式会社株式に対する公開買付けの開始に関するお知らせ","url":"https://www2.jpx.co.jp/disc/72760/140120190423408414.pdf","datePublished":"2019-04-23","publisher":{"@type":"Organization","name":"株式会社小糸製作所"}},{"@type":"CreativeWork","identifier":"s13-result","name":"ＫＩホールディングス株式会社株式に対する公開買付けの結果に関するお知らせ","url":"https://www2.jpx.co.jp/disc/72760/140120190613453573.pdf","datePublished":"2019-06-13","publisher":{"@type":"Organization","name":"株式会社小糸製作所"}}],"recommendedCitation":"TOBレーダー「ＫＩホールディングスのTOB・MBO事例：小糸製作所（2019-04-24公表・2019年収録）」noru、記事確認 2026-07-15、https://tobradar.com/tob/deals/2019-13/（参照日を追記）","citationGuidance":["確認済み事実はfactsのsourceIdsとsourcesを対応させて確認してください。","analysisはnoruの独自分析であり、リンク先原資料の記述とは区別してください。","limitationsに記載した未確認事項を断定しないでください。"],"record":{"dealId":"2019_13","startDate":"2019-04-24","startStatus":"開始","startTitle":"小糸製作所、ＫＩホールディングス株式への公開買付けを開始","startUrl":"https://www2.jpx.co.jp/disc/72760/140120190423408414.pdf","finalStatus":"成立（応募17,474,465株、買付17,474,465株）","lastEventDate":"2019-06-13","lastEventTitle":"小糸製作所によるＫＩホールディングス株式への公開買付けが成立","lastEventUrl":"https://www2.jpx.co.jp/disc/72760/140120190613453573.pdf","eventCount":2,"caseUrl":"https://www2.jpx.co.jp/disc/72760/140120190423408414.pdf","targetCode":"6747","targetName":"ＫＩホールディングス","bidderName":"小糸製作所","relationLabel":"ＫＩホールディングス←小糸製作所","offerPriceYen":455,"offerPriceText":"買付代金は最大93億8900円","announcementPriceYen":307,"announcementPriceSource":"official_start_announcement_previous_close","premiumPct":48.21,"threeMonthPremiumPct":48.69,"tenderStartDate":"2019-04-24","tenderEndDate":"2019-06-12","tenderPeriodLabel":"2019-04-24 - 2019-06-12","scheduleStatus":"closed","isMbo":false,"isHighPremium":true,"isLowPremium":false,"isDiscount":false,"sources":[{"title":"ＫＩホールディングス株式会社株式に対する公開買付けの開始に関するお知らせ","url":"https://www2.jpx.co.jp/disc/72760/140120190423408414.pdf","source":"株式会社小糸製作所","kind":"official","confidence":"high"},{"title":"ＫＩホールディングス株式会社株式に対する公開買付けの結果に関するお知らせ","url":"https://www2.jpx.co.jp/disc/72760/140120190613453573.pdf","source":"株式会社小糸製作所","kind":"official","confidence":"high"}],"bidderCode":"7276","announcementPriceText":null,"premiumBasis":null,"tenderAgent":null,"subAgent":null,"tenderFilingYear":null,"listingStatus":null,"dealType":"TOB","isJapaneseTenderOfferFiling":true,"isSelfTender":false,"generatedAt":"2026-07-15T14:49:56.027Z","year":2019,"caseStudyUrl":"https://tobradar.com/tob/deals/2019-13/","caseStudyJsonUrl":"https://tobradar.com/tob-data/cases/2019-13.json"},"research":{"schemaVersion":2,"year":2019,"dealId":"2019_13","editorialStatus":"publish_ready","researchedAt":"2026-07-15","reviewedAt":"2026-07-15","author":"noru","reviewedBy":"noru","sources":[{"id":"s13-start","tier":"primary","documentType":"tender_offer_announcement","publisher":"株式会社小糸製作所","title":"ＫＩホールディングス株式会社株式に対する公開買付けの開始に関するお知らせ","url":"https://www2.jpx.co.jp/disc/72760/140120190423408414.pdf","publishedAt":"2019-04-23","accessedAt":"2026-07-15"},{"id":"s13-result","tier":"primary","documentType":"result_notice","publisher":"株式会社小糸製作所","title":"ＫＩホールディングス株式会社株式に対する公開買付けの結果に関するお知らせ","url":"https://www2.jpx.co.jp/disc/72760/140120190613453573.pdf","publishedAt":"2019-06-13","accessedAt":"2026-07-15"}],"facts":[{"id":"f13-position","text":"小糸製作所はTOB開始前にＫＩホールディングス株式20,794,485株、50.19％を所有する親会社だった。","sourceIds":["s13-start"],"locator":"開始資料p.1-2「本公開買付けの概要」","confidence":"confirmed"},{"id":"f13-plan","text":"完全子会社化を目的に、買付予定数の下限を6,825,600株とし、上限は設定しなかった。","sourceIds":["s13-start"],"locator":"開始資料p.2-4「買付予定数」","confidence":"confirmed"},{"id":"f13-price","text":"買付価格455円は2019年4月22日の終値307円に48.21％、直近3か月平均306円に48.69％のプレミアムだった。","sourceIds":["s13-start"],"locator":"開始資料p.12-14「本公開買付価格の算定」","confidence":"confirmed"},{"id":"f13-period","text":"公開買付期間は2019年4月24日から6月12日までの30営業日だった。","sourceIds":["s13-start","s13-result"],"locator":"開始資料p.22、結果資料p.2「買付け等の期間」","confidence":"confirmed"},{"id":"f13-result","text":"応募17,474,465株が下限を上回り、その全株が買い付けられた。","sourceIds":["s13-result"],"locator":"結果資料p.2-3「公開買付けの成否」「買付け等を行った株券等の数」","confidence":"confirmed"},{"id":"f13-ownership","text":"TOB後の小糸製作所の所有割合は92.37％となり、残存株式を取得して完全子会社化する方針が示された。","sourceIds":["s13-result"],"locator":"結果資料p.3-4「買付け等後における株券等所有割合」「今後の方針」","confidence":"confirmed"}],"analysis":{"lead":{"text":"ＫＩホールディングスへのTOBは、50.19％を持つ小糸製作所が455円を提示して上場子会社を完全子会社化する親子上場解消案件だった。応募は17,474,465株に達し、下限を大きく超えて持分は92.37％まで上昇した。","evidence":["f13-position","f13-price","f13-result","f13-ownership"]},"background":[{"text":"買付者は既に取締役選任などへ強い影響を及ぼせる過半数株主だった。その状態で残る少数株主から株式を取得するため、価格の公正性と意思決定手続は第三者間買収以上に重い論点となる。","evidence":["f13-position","f13-plan"]},{"text":"成立下限6,825,600株は完全子会社化に必要な後続決議を見据えた水準で、上限はなかった。最終応募は下限の約2.56倍となり、数量面ではスクイーズアウトへ進む基盤が十分に形成された。","evidence":["f13-plan","f13-result","f13-ownership"]}],"rationale":[{"text":"455円は直前終値307円と3か月平均306円の双方に約49％を上乗せしている。特定の一日だけ株価が落ち込んだ結果ではなく、中期平均との比較でもほぼ同じプレミアムが維持された点を確認できる。","evidence":["f13-price"]},{"text":"92.37％の持分は株式売渡請求を視野に入れられる水準であり、買付者は残存株式取得方針を維持した。ただし結果資料は各株主が価格と将来価値をどう比較したかを示さず、高い応募率の原因までは特定できない。","evidence":["f13-result","f13-ownership"]}],"premiumView":{"text":"代表値は455円を公表前終値307円と比較した48.21％で、3か月平均306円比は48.69％となる。両者の差が小さいため、プレミアム評価は基準日の選び方に大きく左右されにくい。ただし価格の十分性は株価比較だけでなく算定手続も合わせて判断する必要がある。","evidence":["f13-price"]},"shareholderAngle":{"text":"ＫＩホールディングスの少数株主は455円で応募するか、成立後の完全子会社化手続で同額相当の金銭を受ける方向に進むことになる。上場を維持して独立した将来価値を享受する選択肢は取引目的と両立しない設計だった。","evidence":["f13-plan","f13-ownership"]},"outcomeAssessment":{"text":"TOBは成立し、小糸製作所はＫＩホールディングスの92.37％を取得した。完全子会社化へ必要な支配水準を確保したという意味で第一段階の成果は明確である。一方、結果公表日はTOB完了を示すもので、法的な完全子会社化の効力発生日そのものではない。","evidence":["f13-result","f13-ownership"]},"limitations":[{"text":"使用資料は開始条件とTOB結果に限定され、後続の株式売渡請求または株式併合の実施日、統合後の収益改善、応募株主の属性までは追跡していない。","evidence":["f13-ownership"]}]}}}