{"schemaVersion":1,"@context":"https://schema.org","@type":"Article","identifier":"2019_17","headline":"ユーシンのTOB・MBO事例：ミネベアミツミ（2019-02-15公表・2019年収録）","description":"ユーシンへのTOBは、2018年11月の開始予定公表から競争法手続を待ち、2019年2月に実行へ移った経営統合案件である。985円は当初公表前の終値768円に対して28.26％上乗せだった一方、実際の開始直前には市場価格が983円まで接近していた。評価では二つの基準日を混同しないことが重要になる。","canonicalUrl":"https://tobradar.com/tob/deals/2019-17/","machineReadableUrl":"https://tobradar.com/tob-data/cases/2019-17.json","catalogUrl":"https://tobradar.com/tob-data/cases.json","inLanguage":"ja","datePublished":"2026-07-15","dateModified":"2026-07-15","dataUpdatedAt":"2026-07-27T07:05:22.363Z","author":{"@type":"Person","name":"noru","url":"https://tobradar.com/about/"},"citation":[{"@type":"CreativeWork","identifier":"s17-start","name":"株式会社ユーシンとの経営統合に向けた同社株式に対する公開買付けの開始に関するお知らせ","url":"https://www2.jpx.co.jp/disc/64790/140120190213476507.pdf","datePublished":"2019-02-14","publisher":{"@type":"Organization","name":"ミネベアミツミ株式会社"}},{"@type":"CreativeWork","identifier":"s17-result","name":"株式会社ユーシンとの経営統合に向けた同社株式に対する公開買付けの結果及び子会社の異動に関するお知らせ","url":"https://www2.jpx.co.jp/disc/64790/140120190410403005.pdf","datePublished":"2019-04-11","publisher":{"@type":"Organization","name":"ミネベアミツミ株式会社"}}],"recommendedCitation":"TOBレーダー「ユーシンのTOB・MBO事例：ミネベアミツミ（2019-02-15公表・2019年収録）」noru、記事確認 2026-07-15、https://tobradar.com/tob/deals/2019-17/（参照日を追記）","citationGuidance":["確認済み事実はfactsのsourceIdsとsourcesを対応させて確認してください。","analysisはnoruの独自分析であり、リンク先原資料の記述とは区別してください。","limitationsに記載した未確認事項を断定しないでください。"],"record":{"dealId":"2019_17","startDate":"2019-02-15","startStatus":"開始","startTitle":"ミネベアミツミ、ユーシン株式への公開買付けを開始","startUrl":"https://www2.jpx.co.jp/disc/64790/140120190213476507.pdf","finalStatus":"成立（応募25,223,984株、買付25,223,984株）","lastEventDate":"2019-04-11","lastEventTitle":"ミネベアミツミによるユーシン株式への公開買付けが成立","lastEventUrl":"https://www2.jpx.co.jp/disc/64790/140120190410403005.pdf","eventCount":2,"caseUrl":"https://www2.jpx.co.jp/disc/64790/140120190213476507.pdf","targetCode":"6985","targetName":"ユーシン","bidderName":"ミネベアミツミ","relationLabel":"ユーシン←ミネベアミツミ","offerPriceYen":985,"offerPriceText":null,"announcementPriceYen":768,"announcementPriceSource":"official_initial_announcement_previous_close","premiumPct":28.26,"threeMonthPremiumPct":31.16,"tenderStartDate":"2019-02-15","tenderEndDate":"2019-04-10","tenderPeriodLabel":"2019-02-15 - 2019-04-10","scheduleStatus":"closed","isMbo":false,"isHighPremium":false,"isLowPremium":false,"isDiscount":false,"sources":[{"title":"株式会社ユーシンとの経営統合に向けた同社株式に対する公開買付けの開始に関するお知らせ","url":"https://www2.jpx.co.jp/disc/64790/140120190213476507.pdf","source":"ミネベアミツミ株式会社","kind":"official","confidence":"high"},{"title":"株式会社ユーシンとの経営統合に向けた同社株式に対する公開買付けの結果及び子会社の異動に関するお知らせ","url":"https://www2.jpx.co.jp/disc/64790/140120190410403005.pdf","source":"ミネベアミツミ株式会社","kind":"official","confidence":"high"}],"bidderCode":"6479","announcementPriceText":null,"premiumBasis":null,"tenderAgent":null,"subAgent":null,"tenderFilingYear":null,"listingStatus":null,"dealType":"TOB","isJapaneseTenderOfferFiling":true,"isSelfTender":false,"generatedAt":"2026-07-15T14:49:56.027Z","year":2019,"caseStudyUrl":"https://tobradar.com/tob/deals/2019-17/","caseStudyJsonUrl":"https://tobradar.com/tob-data/cases/2019-17.json"},"research":{"schemaVersion":2,"year":2019,"dealId":"2019_17","editorialStatus":"publish_ready","researchedAt":"2026-07-15","reviewedAt":"2026-07-15","author":"noru","reviewedBy":"noru","sources":[{"id":"s17-start","tier":"primary","documentType":"tender_offer_announcement","publisher":"ミネベアミツミ株式会社","title":"株式会社ユーシンとの経営統合に向けた同社株式に対する公開買付けの開始に関するお知らせ","url":"https://www2.jpx.co.jp/disc/64790/140120190213476507.pdf","publishedAt":"2019-02-14","accessedAt":"2026-07-15"},{"id":"s17-result","tier":"primary","documentType":"result_notice","publisher":"ミネベアミツミ株式会社","title":"株式会社ユーシンとの経営統合に向けた同社株式に対する公開買付けの結果及び子会社の異動に関するお知らせ","url":"https://www2.jpx.co.jp/disc/64790/140120190410403005.pdf","publishedAt":"2019-04-11","accessedAt":"2026-07-15"}],"facts":[{"id":"f17-plan","text":"ミネベアミツミはユーシンとの経営統合を目的に全株取得を目指し、買付予定数の下限を22,079,500株、上限を設定しなかった。","sourceIds":["s17-start"],"locator":"開始資料p.1-4「本公開買付けの概要」","confidence":"confirmed"},{"id":"f17-timing","text":"競争法手続などの前提条件が整ったとして、公開買付期間は2019年2月15日から4月10日までの38営業日とされた。","sourceIds":["s17-start"],"locator":"開始資料p.1、p.27「買付け等の期間」","confidence":"confirmed"},{"id":"f17-price","text":"買付価格985円は最初の開始予定公表前日である2018年11月6日の終値768円に28.26％、直近3か月平均751円に31.16％のプレミアムだった。","sourceIds":["s17-start"],"locator":"開始資料p.18「本公開買付価格のプレミアム」","confidence":"confirmed"},{"id":"f17-start-market","text":"実際の開始直前である2019年2月13日の終値は983円で、985円との差は0.20％に縮小していた。","sourceIds":["s17-start"],"locator":"開始資料p.18「本公開買付け開始直前の市場価格との比較」","confidence":"confirmed"},{"id":"f17-result","text":"応募25,223,984株が下限22,079,500株を上回り、ミネベアミツミは応募株式の全てを買い付けた。","sourceIds":["s17-result"],"locator":"結果資料p.2-3「公開買付けの成否」「買付け等を行った株券等の数」","confidence":"confirmed"},{"id":"f17-ownership","text":"TOB後のミネベアミツミの所有割合は76.16％となり、ユーシンを完全子会社化するための後続手続へ進む方針が維持された。","sourceIds":["s17-result"],"locator":"結果資料p.3-5「買付け等後における株券等所有割合」「公開買付け後の方針」","confidence":"confirmed"}],"analysis":{"lead":{"text":"ユーシンへのTOBは、2018年11月の開始予定公表から競争法手続を待ち、2019年2月に実行へ移った経営統合案件である。985円は当初公表前の終値768円に対して28.26％上乗せだった一方、実際の開始直前には市場価格が983円まで接近していた。評価では二つの基準日を混同しないことが重要になる。","evidence":["f17-timing","f17-price","f17-start-market"]},"background":[{"text":"ミネベアミツミはユーシンの全株取得と経営統合を掲げ、議決権の3分の2を確保できるよう下限を置いた。部分取得ではなく、成立後の完全子会社化までを一連の取引として設計した点が案件の骨格である。","evidence":["f17-plan","f17-ownership"]},{"text":"開始予定の段階では競争法対応などが前提条件だったため、価格公表から実際の応募開始まで約3か月空いた。その期間に株価が買付価格へ収れんしており、開始時点だけを見れば通常の高いプレミアム案件には見えにくい。","evidence":["f17-timing","f17-start-market"]}],"rationale":[{"text":"価格の経済的な出発点は、取引が初めて市場へ示される直前の768円である。そこから985円への上乗せは、待機期間中に生じた株価上昇を買付者が後から追加したものではなく、当初提示済みの条件だった。","evidence":["f17-price","f17-start-market"]},{"text":"応募数は下限を約314万株上回ったため、成立条件には数量上の余裕があった。ただし応募者ごとの判断理由は開示されず、プレミアム、経営統合への評価、市場価格の接近のどれが応募を決めたかは資料から切り分けられない。","evidence":["f17-result"]}],"premiumView":{"text":"表示する基準プレミアムは、初回公表前終値768円に対する28.26％が適切で、3か月平均751円比は31.16％である。実開始前終値983円比の0.20％も補助情報として有用だが、これを代表値にすると、市場が既知の985円へ近づいた後の状態を基準にしてしまう。","evidence":["f17-price","f17-start-market"]},"shareholderAngle":{"text":"ユーシン株主には985円で売却する機会が与えられ、TOB後に残った株式も完全子会社化手続の対象となる予定だった。したがって上場株主として経営統合後の価値に継続参加する選択肢は限定される一方、38営業日の応募期間は条件を検討する時間を確保した。","evidence":["f17-timing","f17-ownership"]},"outcomeAssessment":{"text":"TOBは応募25,223,984株で成立し、ミネベアミツミの所有割合は76.16％に達した。下限超過と完全子会社化方針の維持を確認できるため、取引目的に向けた第一段階は達成されたと評価できる。ただし完全子会社化の最終完了日はこの2資料だけでは確認していない。","evidence":["f17-result","f17-ownership"]},"limitations":[{"text":"開始資料と結果資料は条件と成立数量を確認できるが、応募株主の内訳や判断過程、統合後に実現した業績効果までは示していない。ここでの評価はTOB終了時点までに限られる。","evidence":["f17-result","f17-ownership"]}]}}}