{"schemaVersion":1,"@context":"https://schema.org","@type":"Article","identifier":"2019_836","headline":"創通のTOB・MBO事例：バンダイナムコホールディングス（2019-10-09公表・2019年収録）","description":"創通のTOBは、バンダイナムコホールディングスが1株3,100円で8,683,500株を取得し、既保有分と合わせて約82.05％へ高めた完全子会社化案件である。創業家側49.20％の応募契約が成立下限を構成し、非公開化の道筋を事前に固めていた。","canonicalUrl":"https://tobradar.com/tob/deals/2019-836/","machineReadableUrl":"https://tobradar.com/tob-data/cases/2019-836.json","catalogUrl":"https://tobradar.com/tob-data/cases.json","inLanguage":"ja","datePublished":"2026-07-15","dateModified":"2026-07-15","dataUpdatedAt":"2026-07-27T07:05:22.363Z","author":{"@type":"Person","name":"noru","url":"https://tobradar.com/about/"},"citation":[{"@type":"CreativeWork","identifier":"s836-opinion","name":"株式会社バンダイナムコホールディングスによる当社株券に対する公開買付けに関する意見表明報告書","url":"https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S100H3Z8.pdf","datePublished":"2019-10-10","publisher":{"@type":"Organization","name":"株式会社創通"}},{"@type":"CreativeWork","identifier":"s836-history","name":"第58期第1四半期報告書","url":"https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S100HQN8.pdf","datePublished":"2020-01-14","publisher":{"@type":"Organization","name":"株式会社創通"}}],"recommendedCitation":"TOBレーダー「創通のTOB・MBO事例：バンダイナムコホールディングス（2019-10-09公表・2019年収録）」noru、記事確認 2026-07-15、https://tobradar.com/tob/deals/2019-836/（参照日を追記）","citationGuidance":["確認済み事実はfactsのsourceIdsとsourcesを対応させて確認してください。","analysisはnoruの独自分析であり、リンク先原資料の記述とは区別してください。","limitationsに記載した未確認事項を断定しないでください。"],"record":{"dealId":"2019_836","startDate":"2019-10-09","startStatus":"開始","startTitle":"バンダイナムコホールディングス、創通株式への公開買付けを決定","startUrl":"https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S100H3Z8.pdf","finalStatus":"成立（8,683,500株取得、バンダイナムコ約82.05％、非公開化）","lastEventDate":"2019-11-26","lastEventTitle":"公開買付け成立、8,683,500株を取得","lastEventUrl":"https://www.bandainamco.co.jp/cgi-bin/releases/index.cgi/press/9610?entry_id=6711","eventCount":3,"caseUrl":"https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S100H3Z8.pdf","targetCode":"3711","targetName":"創通","bidderName":"バンダイナムコホールディングス","relationLabel":"創通←バンダイナムコホールディングス","offerPriceYen":3100,"offerPriceText":null,"announcementPriceYen":1865,"announcementPriceSource":"market_close_before_announcement","premiumPct":66.22,"threeMonthPremiumPct":62.73,"tenderStartDate":"2019-10-10","tenderEndDate":"2019-11-25","tenderPeriodLabel":"2019-10-10 - 2019-11-25","scheduleStatus":"closed","isMbo":false,"isHighPremium":true,"isLowPremium":false,"isDiscount":false,"sources":[{"title":"株式会社バンダイナムコホールディングスによる当社株券に対する公開買付けに関する意見表明報告書","url":"https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S100H3Z8.pdf","source":"株式会社創通","kind":"official","confidence":"high"},{"title":"株式会社創通株式に対する公開買付けの結果に関するお知らせ","url":"https://www.bandainamco.co.jp/cgi-bin/releases/index.cgi/press/9610?entry_id=6711","source":"株式会社バンダイナムコホールディングス","kind":"official","confidence":"high"}],"bidderCode":"7832","announcementPriceText":null,"premiumBasis":null,"tenderAgent":null,"subAgent":null,"tenderFilingYear":null,"listingStatus":null,"dealType":"TOB","isJapaneseTenderOfferFiling":true,"isSelfTender":false,"generatedAt":"2026-07-15T14:49:56.027Z","year":2019,"caseStudyUrl":"https://tobradar.com/tob/deals/2019-836/","caseStudyJsonUrl":"https://tobradar.com/tob-data/cases/2019-836.json"},"research":{"schemaVersion":2,"year":2019,"dealId":"2019_836","editorialStatus":"publish_ready","researchedAt":"2026-07-15","reviewedAt":"2026-07-15","author":"noru","reviewedBy":"noru","sources":[{"id":"s836-opinion","tier":"primary","documentType":"target_opinion","publisher":"株式会社創通","title":"株式会社バンダイナムコホールディングスによる当社株券に対する公開買付けに関する意見表明報告書","url":"https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S100H3Z8.pdf","publishedAt":"2019-10-10","accessedAt":"2026-07-15"},{"id":"s836-history","tier":"primary","documentType":"official_history","publisher":"株式会社創通","title":"第58期第1四半期報告書","url":"https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S100HQN8.pdf","publishedAt":"2020-01-14","accessedAt":"2026-07-15"}],"facts":[{"id":"f836-base","text":"バンダイナムコホールディングスは開始前に創通株3,340,000株、22.79％を保有し、創通を持分法適用関連会社としていた。","sourceIds":["s836-opinion"],"locator":"意見表明報告書p.2-3「本公開買付けの概要」","confidence":"confirmed"},{"id":"f836-agreements","text":"創業家個人の4,290,000株と資産管理会社の2,920,000株、合計7,210,000株、49.20％について応募契約があり、その合計が買付予定数の下限だった。","sourceIds":["s836-opinion"],"locator":"意見表明報告書p.3-5「公開買付応募契約」「買付予定数の下限」","confidence":"confirmed"},{"id":"f836-price","text":"価格3,100円は2019年10月8日終値1,865円に66.22％、過去3か月平均1,905円に62.73％のプレミアムだった。","sourceIds":["s836-opinion"],"locator":"意見表明報告書p.7-10「本公開買付価格の妥当性」","confidence":"confirmed"},{"id":"f836-purpose","text":"対象会社はTOBに賛同して応募を推奨し、バンダイナムコは創通の全株式取得と上場廃止を予定した。","sourceIds":["s836-opinion"],"locator":"意見表明報告書p.2-5「意見の内容」「本取引の目的」","confidence":"confirmed"},{"id":"f836-result","text":"2019年10月10日から11月25日までに8,683,500株が応募し、下限7,210,000株を上回ったため全て買い付けられた。","sourceIds":["s836-history"],"locator":"四半期報告書p.4-6「経営上の重要な契約等」","confidence":"confirmed"},{"id":"f836-ownership","text":"決済後のバンダイナムコの保有は12,023,500株となり、自己株式控除後株式数に対する比率は約82.05％で、残存株取得手続と非公開化へ進んだ。","sourceIds":["s836-history"],"locator":"四半期報告書p.4-6「親会社及び主要株主である筆頭株主の異動」","confidence":"confirmed"}],"analysis":{"lead":{"text":"創通のTOBは、バンダイナムコホールディングスが1株3,100円で8,683,500株を取得し、既保有分と合わせて約82.05％へ高めた完全子会社化案件である。創業家側49.20％の応募契約が成立下限を構成し、非公開化の道筋を事前に固めていた。","evidence":["f836-base","f836-agreements","f836-price","f836-result","f836-ownership"]},"background":[{"text":"創通はアニメーション作品の企画・制作とキャラクター版権管理を担い、バンダイナムコとはガンダムを含むIP事業で長い関係があった。買収者は既に22.79％を持つ持分法適用先をグループ内へ完全統合する立場だった。","evidence":["f836-base","f836-purpose"]},{"text":"創業家個人と資産管理会社の計7,210,000株は対象会社の約半数を占めた。これを下限と同数で応募契約に結び付けたため、契約が履行されればTOB成立条件を満たす設計になっていた。","evidence":["f836-agreements"]}],"rationale":[{"text":"IPの企画、権利管理、商品展開を同一グループで連動させることが取引の中核であり、上場会社間の調整より迅速な投資判断を目指した。対象会社はこの完全子会社化方針を企業価値向上に資すると判断して応募を推奨した。","evidence":["f836-purpose"]},{"text":"応募8,683,500株は契約済み大口分を1,473,500株上回った。既保有3,340,000株と合わせて12,023,500株となり、後続の残存株整理を進められる8割超の持分が確保された。","evidence":["f836-base","f836-agreements","f836-result","f836-ownership"]}],"premiumView":{"text":"3,100円は直前終値比66.22％、3か月平均比62.73％で、基準期間による差が小さい厚いプレミアムだった。大口応募契約で成立確度が高い状況でも一般株主と同一価格を示し、非公開化への応募誘因を強くした。","evidence":["f836-agreements","f836-price"]},"shareholderAngle":{"text":"一般株主は市場価格を大きく上回る3,100円で売却でき、応募しない場合も最終的に非公開化手続の対象となる見通しだった。一方、創業家との契約が成立条件を満たすため、少数株主の集合的な拒否で案件を止める余地は限定的だった。","evidence":["f836-agreements","f836-price","f836-purpose"]},"outcomeAssessment":{"text":"TOBは下限を上回って成立し、バンダイナムコは約82.05％へ上昇した。IP事業の完全統合に必要な支配基盤を得た点で成功し、残存株を後続手続で取得して上場廃止へ進むという当初計画にも整合する結果だった。","evidence":["f836-purpose","f836-result","f836-ownership"]},"limitations":[{"text":"約82.05％は一次資料の保有株数と自己株式控除後株式数から算出した比率である。本分析は完全子会社化後のIP収益、ライセンス条件、制作投資の変化を追跡せず、プレミアムの回収効果も評価していない。","evidence":["f836-ownership","f836-price"]}]}}}