{"schemaVersion":1,"@context":"https://schema.org","@type":"Article","identifier":"2021_1098","headline":"ＰＡＬＴＥＫのTOB・MBO事例：レスターホールディングス（2021-04-12公表・2021年収録）","description":"ＰＡＬＴＥＫのTOBでは、レスターホールディングスが680円で全株取得を目指し、9,679,831株の応募を得た。下限7,293,700株を約239万株上回り、所有割合88.37％まで進んだため、半導体商社同士の統合は十分な支配水準を伴って成立した。","canonicalUrl":"https://tobradar.com/tob/deals/2021-1098/","machineReadableUrl":"https://tobradar.com/tob-data/cases/2021-1098.json","catalogUrl":"https://tobradar.com/tob-data/cases.json","inLanguage":"ja","datePublished":"2026-07-15","dateModified":"2026-07-15","dataUpdatedAt":"2026-07-27T07:05:22.366Z","author":{"@type":"Person","name":"noru","url":"https://tobradar.com/about/"},"citation":[{"@type":"CreativeWork","identifier":"s1098-start","name":"株式会社レスターホールディングスによる当社株券に対する公開買付けに関する意見表明及び応募推奨のお知らせ","url":"https://www2.jpx.co.jp/disc/75870/140120210409492463.pdf","datePublished":"2021-04-09","publisher":{"@type":"Organization","name":"ＰＡＬＴＥＫ"}},{"@type":"CreativeWork","identifier":"s1098-result","name":"株式会社レスターホールディングスによる当社株券に対する公開買付けの結果並びに親会社及び主要株主である筆頭株主の異動に関するお知らせ","url":"https://www2.jpx.co.jp/disc/75870/140120210528432323.pdf","datePublished":"2021-05-28","publisher":{"@type":"Organization","name":"ＰＡＬＴＥＫ・レスターホールディングス"}}],"recommendedCitation":"TOBレーダー「ＰＡＬＴＥＫのTOB・MBO事例：レスターホールディングス（2021-04-12公表・2021年収録）」noru、記事確認 2026-07-15、https://tobradar.com/tob/deals/2021-1098/（参照日を追記）","citationGuidance":["確認済み事実はfactsのsourceIdsとsourcesを対応させて確認してください。","analysisはnoruの独自分析であり、リンク先原資料の記述とは区別してください。","limitationsに記載した未確認事項を断定しないでください。"],"record":{"dealId":"2021_1098","startDate":"2021-04-12","startStatus":"開始","startTitle":"レスターホールディングス＜3156＞、半導体商社のPALTEK＜7587＞をTOBで子会社化｜1株680円で","startUrl":"https://maonline.jp/news/20210409e","finalStatus":"成立（子会社化・非公開化予定）","lastEventDate":"2021-05-28","lastEventTitle":"株式会社レスターホールディングスによる当社株券に対する公開買付けの結果並びに親会社及び主要株主である筆頭株主の異動に関するお知らせ","lastEventUrl":"https://www2.jpx.co.jp/disc/75870/140120210528432323.pdf","eventCount":2,"caseUrl":"https://maonline.jp/db/tob/2021/1098","targetCode":"7587","targetName":"ＰＡＬＴＥＫ","bidderName":"レスターホールディングス","relationLabel":"ＰＡＬＴＥＫ←レスターホールディングス","offerPriceYen":680,"offerPriceText":null,"announcementPriceYen":566,"announcementPriceSource":"market_close","premiumPct":20.14,"threeMonthPremiumPct":32.81,"tenderStartDate":"2021-04-12","tenderEndDate":"2021-05-27","tenderPeriodLabel":"2021-04-12 - 2021-05-27","scheduleStatus":"closed","isMbo":false,"isHighPremium":false,"isLowPremium":false,"isDiscount":false,"sources":[{"title":"M&A Online TOBデータ","url":"https://maonline.jp/db/tob/2021/1098","source":"M&A Online","kind":"reference","confidence":"medium"},{"title":"M&A Online ニュース","url":"https://maonline.jp/news/20210409e","source":"M&A Online","kind":"news","confidence":"medium"},{"title":"楽天証券 公開買付銘柄","url":"https://www.rakuten-sec.co.jp/ITS/Companyfile/tob_20212.html","source":"楽天証券","kind":"reference","confidence":"medium"},{"title":"株式会社レスターホールディングスによる当社株券に対する公開買付けに関する意見表明及び応募推奨のお知らせ","url":"https://www2.jpx.co.jp/disc/75870/140120210409492463.pdf","source":"ＰＡＬＴＥＫ","kind":"official","confidence":"high"},{"title":"株式会社レスターホールディングスによる当社株券に対する公開買付けの結果並びに親会社及び主要株主である筆頭株主の異動に関するお知らせ","url":"https://www2.jpx.co.jp/disc/75870/140120210528432323.pdf","source":"ＰＡＬＴＥＫ・レスターホールディングス","kind":"official","confidence":"high"}],"bidderCode":"3156","announcementPriceText":null,"premiumBasis":null,"tenderAgent":null,"subAgent":null,"tenderFilingYear":null,"listingStatus":null,"dealType":"TOB","isJapaneseTenderOfferFiling":true,"isSelfTender":false,"generatedAt":"2026-07-15T11:49:51.402Z","year":2021,"caseStudyUrl":"https://tobradar.com/tob/deals/2021-1098/","caseStudyJsonUrl":"https://tobradar.com/tob-data/cases/2021-1098.json"},"research":{"schemaVersion":2,"year":2021,"dealId":"2021_1098","editorialStatus":"publish_ready","researchedAt":"2026-07-15","reviewedAt":"2026-07-15","author":"noru","reviewedBy":"noru","sources":[{"id":"s1098-start","tier":"primary","documentType":"target_opinion","publisher":"ＰＡＬＴＥＫ","title":"株式会社レスターホールディングスによる当社株券に対する公開買付けに関する意見表明及び応募推奨のお知らせ","url":"https://www2.jpx.co.jp/disc/75870/140120210409492463.pdf","publishedAt":"2021-04-09","accessedAt":"2026-07-15","documentId":"140120210409492463"},{"id":"s1098-result","tier":"primary","documentType":"result_notice","publisher":"ＰＡＬＴＥＫ・レスターホールディングス","title":"株式会社レスターホールディングスによる当社株券に対する公開買付けの結果並びに親会社及び主要株主である筆頭株主の異動に関するお知らせ","url":"https://www2.jpx.co.jp/disc/75870/140120210528432323.pdf","publishedAt":"2021-05-28","accessedAt":"2026-07-15","documentId":"140120210528432323"}],"facts":[{"id":"f1098-setting","text":"買付者はレスターホールディングス、対象はＰＡＬＴＥＫである。半導体・電子部品の調達環境が変動する中で、独立系商社の顧客基盤と大手商社グループの仕入力を結び付ける取引だった。","sourceIds":["s1098-start"],"locator":"開始・意見資料p.1-3「公開買付者・対象者」「背景」","confidence":"confirmed"},{"id":"f1098-terms","text":"最終買付価格は680円、公開買付期間は2021-04-12から2021-05-27までで、買付予定数の下限は7,293,700株とされた。","sourceIds":["s1098-start","s1098-result"],"locator":"開始資料p.7・結果資料p.5「買付価格・期間・買付予定数」","confidence":"confirmed"},{"id":"f1098-opinion","text":"対象会社は半導体商社としての販売網・技術支援機能をレスターホールディングスと統合する意義を認め、賛同・応募推奨を決議した。","sourceIds":["s1098-start"],"locator":"開始・意見資料p.1-3「意見の内容」","confidence":"confirmed"},{"id":"f1098-strategy","text":"一次資料によれば、PALTEKは半導体販売だけでなく設計支援・受託開発を手掛け、技術提案と調達機能の強化が取引目的に含まれた。","sourceIds":["s1098-start"],"locator":"開始・意見資料p.3-7「背景、目的、経営方針」","confidence":"confirmed"},{"id":"f1098-premium","text":"680円は公表前価格566円に対して20.14％、3か月平均512円に対して32.81％だった。","sourceIds":["s1098-start","s1098-result"],"locator":"開始資料p.7「市場価格比較・算定根拠」／結果資料p.5「最終買付価格」","confidence":"confirmed"},{"id":"f1098-process","text":"680円は公表前終値566円を20.14％、3か月平均512円を32.81％上回った。","sourceIds":["s1098-start","s1098-result"],"locator":"開始資料p.3-7「協議・条件決定の経緯」／結果資料p.5","confidence":"confirmed"},{"id":"f1098-result","text":"応募9,679,831株が下限7,293,700株を上回り、買付者の所有割合は88.37％となった。買付け後の所有状況は88.37％である。","sourceIds":["s1098-result"],"locator":"結果資料p.5「成否・応募数・買付後所有割合」","confidence":"confirmed"}],"analysis":{"lead":{"text":"ＰＡＬＴＥＫのTOBでは、レスターホールディングスが680円で全株取得を目指し、9,679,831株の応募を得た。下限7,293,700株を約239万株上回り、所有割合88.37％まで進んだため、半導体商社同士の統合は十分な支配水準を伴って成立した。","evidence":["f1098-setting","f1098-terms","f1098-result"]},"background":[{"text":"ＰＡＬＴＥＫはFPGAなどの半導体販売に加え、設計支援や受託開発を提供していた。半導体の商流再編、製品サイクル短期化、顧客の開発課題の複雑化に対応するには、単品販売よりも技術提案と安定調達を組み合わせる必要があった。","evidence":["f1098-setting","f1098-strategy","f1098-opinion"]},{"text":"レスターホールディングスの仕入先網、物流・在庫管理、幅広い顧客基盤と、ＰＡＬＴＥＫの技術者・特定製品群を重ねることが具体的な統合理由である。対象取締役会はこの補完関係を認め、TOBへの賛同だけでなく株主への応募推奨まで決議した。","evidence":["f1098-strategy","f1098-process","f1098-opinion"]}],"rationale":[{"text":"680円は直前終値566円より20.14％高く、3か月平均512円との比較では32.81％高い。直前比だけなら完全子会社化案件として突出していないが、長めの平均に対する上乗せと、算定結果・特別委員会の検討を合わせて妥当性が判断された。","evidence":["f1098-premium","f1098-process"]},{"text":"下限は対象会社の議決権の3分の2相当を意識した設定で、成立すれば株式併合を承認できる構造だった。応募は下限の約1.33倍となり、単に契約済み大株主分だけでぎりぎり成立した案件より、一般株主を含む売却受容が広かったと読める。","evidence":["f1098-terms","f1098-result","f1098-opinion"]}],"premiumView":{"text":"680円は直前終値566円より20.14％高く、3か月平均512円との比較では32.81％高い。直前比だけなら完全子会社化案件として突出していないが、長めの平均に対する上乗せと、算定結果・特別委員会の検討を合わせて妥当性が判断された。応募は下限を2,386,131株上回り、最終的に88.37％を取得できたことから、680円はスクイーズアウトへ進むのに十分な条件だった。","evidence":["f1098-premium","f1098-process","f1098-opinion"]},"shareholderAngle":{"text":"下限は対象会社の議決権の3分の2相当を意識した設定で、成立すれば株式併合を承認できる構造だった。応募は下限の約1.33倍となり、単に契約済み大株主分だけでぎりぎり成立した案件より、一般株主を含む売却受容が広かったと読める。680円で応募しなかった株主にも後続の株式併合で同額相当が交付されるため、主な差は受取時期と手続負担にあった。","evidence":["f1098-terms","f1098-opinion","f1098-result"]},"outcomeAssessment":{"text":"買付者は応募分を全て取得し、ＰＡＬＴＥＫの親会社・筆頭株主になった。88.37％の保有は後続のスクイーズアウトを進めるうえで強い水準である。統合後の技術者定着や仕入条件改善までは結果通知で確認できないため、産業的成功は別途追跡が必要となる。","evidence":["f1098-result","f1098-strategy"]},"limitations":[{"text":"一次資料から確定できるのは680円の条件、ＰＡＬＴＥＫの賛同理由、応募9,679,831株と88.37％取得までである。レスターグループ傘下での半導体設計案件数、技術者定着率、部品調達原価は未検証であり、完全子会社化が事業価値を高めたかは判定対象外とした。","evidence":["f1098-premium","f1098-result","f1098-strategy"]}]}}}