{"schemaVersion":1,"@context":"https://schema.org","@type":"Article","identifier":"2022_1211","headline":"レッド・プラネット・ジャパンのTOB・MBO事例：EV O FUND LLC（EVO FUND）（2022-08-22公表・2022年収録）","description":"レッド・プラネット・ジャパンのTOBは、旧親会社の70.50％持分を新たな資金支援者EV O FUNDへ移す救済色の強い支配権移転である。価格11円は市場終値56円を80.36％下回り、一般株主向けの買収価格ではなく大口ブロックの清算価値を基礎とした。応募は合意株式40,692,453株と完全一致し、上場維持のまま親会社が交代した。","canonicalUrl":"https://tobradar.com/tob/deals/2022-1211/","machineReadableUrl":"https://tobradar.com/tob-data/cases/2022-1211.json","catalogUrl":"https://tobradar.com/tob-data/cases.json","inLanguage":"ja","datePublished":"2026-07-15","dateModified":"2026-07-15","dataUpdatedAt":"2026-07-19T03:47:35.105Z","author":{"@type":"Person","name":"noru","url":"https://tobradar.com/about/"},"citation":[{"@type":"CreativeWork","identifier":"s1211-start","name":"EV O FUND LLCによる当社株券等に対する公開買付けに関する意見表明のお知らせ","url":"https://www2.jpx.co.jp/disc/33500/140120220818521710.pdf","datePublished":"2022-08-19","publisher":{"@type":"Organization","name":"レッド・プラネット・ジャパン"}},{"@type":"CreativeWork","identifier":"s1211-result","name":"EV O FUND LLCによる当社株券等に対する公開買付けの結果並びに親会社及び主要株主である筆頭株主の異動に関するお知らせ","url":"https://www2.jpx.co.jp/disc/33500/140120220916533786.pdf","datePublished":"2022-09-17","publisher":{"@type":"Organization","name":"レッド・プラネット・ジャパン"}}],"recommendedCitation":"TOBレーダー「レッド・プラネット・ジャパンのTOB・MBO事例：EV O FUND LLC（EVO FUND）（2022-08-22公表・2022年収録）」noru、記事確認 2026-07-15、https://tobradar.com/tob/deals/2022-1211/（参照日を追記）","citationGuidance":["確認済み事実はfactsのsourceIdsとsourcesを対応させて確認してください。","analysisはnoruの独自分析であり、リンク先原資料の記述とは区別してください。","limitationsに記載した未確認事項を断定しないでください。"],"record":{"dealId":"2022_1211","startDate":"2022-08-22","startStatus":"開始","startTitle":"米投資ファンドのEVO FUND、ホテル運営のレッド・プラネット・ジャパン＜3350＞をTOBで子会社化","startUrl":"https://maonline.jp/news/20220819a","finalStatus":"成立（親会社交代・上場維持）","lastEventDate":"2022-09-17","lastEventTitle":"EV O FUND LLCによる当社株券等に対する公開買付けの結果並びに親会社及び主要株主である筆頭株主の異動に関するお知らせ","lastEventUrl":"https://www2.jpx.co.jp/disc/33500/140120220916533786.pdf","eventCount":2,"caseUrl":"https://maonline.jp/db/tob/2022/1211","targetCode":"3350","targetName":"レッド・プラネット・ジャパン","bidderName":"EV O FUND LLC（EVO FUND）","relationLabel":"レッド・プラネット・ジャパン←EV O FUND LLC（EVO FUND）","offerPriceYen":11,"announcementPriceYen":56,"announcementPriceSource":"market_close","premiumPct":-80.36,"threeMonthPremiumPct":null,"tenderStartDate":"2022-08-22","tenderEndDate":"2022-09-16","tenderPeriodLabel":"2022-08-22 - 2022-09-16","scheduleStatus":"closed","isMbo":false,"isHighPremium":false,"isLowPremium":false,"isDiscount":true,"sources":[{"title":"M&A Online TOBデータ","url":"https://maonline.jp/db/tob/2022/1211","source":"M&A Online","kind":"reference","confidence":"medium"},{"title":"M&A Online ニュース","url":"https://maonline.jp/news/20220819a","source":"M&A Online","kind":"news","confidence":"medium"},{"title":"楽天証券 公開買付銘柄","url":"https://www.rakuten-sec.co.jp/ITS/Companyfile/tob_20223.html","source":"楽天証券","kind":"reference","confidence":"medium"},{"title":"EV O FUND LLCによる当社株券等に対する公開買付けの結果並びに親会社及び主要株主である筆頭株主の異動に関するお知らせ","url":"https://www2.jpx.co.jp/disc/33500/140120220916533786.pdf","source":"日本取引所グループ","kind":"official","confidence":"high"}],"bidderCode":null,"offerPriceText":null,"announcementPriceText":null,"premiumBasis":"公表前営業日終値56円との比較。10.6円の清算価値分析を切り上げた11円で親会社持分を移し、対象会社は価格妥当性への意見を留保した。","tenderAgent":null,"subAgent":null,"tenderFilingYear":null,"listingStatus":null,"dealType":"TOB","isJapaneseTenderOfferFiling":true,"isSelfTender":false,"generatedAt":"2026-07-15T09:18:08.280Z","year":2022,"caseStudyUrl":"https://tobradar.com/tob/deals/2022-1211/","caseStudyJsonUrl":"https://tobradar.com/tob-data/cases/2022-1211.json"},"research":{"schemaVersion":2,"year":2022,"dealId":"2022_1211","editorialStatus":"publish_ready","researchedAt":"2026-07-15","reviewedAt":"2026-07-15","author":"noru","reviewedBy":"noru","sources":[{"id":"s1211-start","tier":"primary","documentType":"target_opinion","publisher":"レッド・プラネット・ジャパン","title":"EV O FUND LLCによる当社株券等に対する公開買付けに関する意見表明のお知らせ","url":"https://www2.jpx.co.jp/disc/33500/140120220818521710.pdf","publishedAt":"2022-08-19","accessedAt":"2026-07-15","documentId":"140120220818521710"},{"id":"s1211-result","tier":"primary","documentType":"result_notice","publisher":"レッド・プラネット・ジャパン","title":"EV O FUND LLCによる当社株券等に対する公開買付けの結果並びに親会社及び主要株主である筆頭株主の異動に関するお知らせ","url":"https://www2.jpx.co.jp/disc/33500/140120220916533786.pdf","publishedAt":"2022-09-17","accessedAt":"2026-07-15","documentId":"140120220916533786"}],"facts":[{"id":"f1211-terms","text":"EV O FUNDによるTOBは1株11円、2022年8月22日から9月16日までで、下限40,692,453株、上限なしだった。下限は旧親会社Red Planet Holdings Pte. Ltd.の応募合意株式と同数だった。","sourceIds":["s1211-start","s1211-result"],"locator":"開始資料p.3・p.10・p.37-38「公開買付けの概要」、結果資料p.1・p.8-9「買付予定数」「公開買付けの成否」","confidence":"confirmed"},{"id":"f1211-structure","text":"本件は旧親会社が保有する40,692,453株、70.50％を新たな資金支援者EV O FUNDへ移す支配権取引だった。一般株主の応募は想定せず、TOB後も上場を維持し、必要なら流通株式確保策を講じる方針だった。","sourceIds":["s1211-start","s1211-result"],"locator":"開始資料p.3・p.9-10・p.28「応募契約」「上場維持」、結果資料p.5-6「親会社の異動」「今後の見通し」","confidence":"confirmed"},{"id":"f1211-business","text":"対象会社は国内で五反田・札幌のバジェットホテルを運営したが、コロナ禍で稼働率が急落し、2020・2021年度に営業損失、経常損失、営業キャッシュフロー赤字が継続し、継続企業の前提に重要な疑義が生じていた。","sourceIds":["s1211-start"],"locator":"p.11-13「当社を取り巻く経営環境」「ホテル事業」「財務状況」","confidence":"confirmed"},{"id":"f1211-financing","text":"旧親会社も資金難で追加支援が困難となる一方、EVO FUND関係会社は2022年3月以降、運転資金等として計約2.91億円を融資した。うち3月融資は期日弁済できず、借換え・期限延長協議が予定された。","sourceIds":["s1211-start"],"locator":"p.2・p.12-19「資金支援」「借入れの返済状況」","confidence":"confirmed"},{"id":"f1211-price","text":"11円は公表前営業日終値56円に80.36％のディスカウントだった。10.6円の清算価値分析を小数点以下切上げした価格で、対象会社は取引目的へ賛同したが価格妥当性への意見を留保し、応募判断を株主に委ねた。","sourceIds":["s1211-start"],"locator":"p.2・p.9・p.17-18・p.25-27「価格決定経緯」「当社の意見」","confidence":"confirmed"},{"id":"f1211-risks","text":"価格決定ではホテル稼働低下、運転資金不足、監査証拠不足を理由とした2020年度監査意見不表明、70.50％という大量株式の換価困難、上場維持・資金調達リスクが考慮された。","sourceIds":["s1211-start"],"locator":"p.16-18「公開買付価格の検討要素」「ポジティブ及びネガティブな材料」","confidence":"confirmed"},{"id":"f1211-result","text":"応募は下限と完全に一致する40,692,453株で、全株取得された。EV O FUNDの所有割合は70.50％となり、2022年9月27日付で親会社・筆頭株主となった。上場維持方針は結果公表時も維持された。","sourceIds":["s1211-result"],"locator":"p.1・p.5-6・p.9-11「公開買付けの結果」「親会社の異動」「所有割合」「決済」","confidence":"confirmed"}],"analysis":{"lead":{"text":"レッド・プラネット・ジャパンのTOBは、旧親会社の70.50％持分を新たな資金支援者EV O FUNDへ移す救済色の強い支配権移転である。価格11円は市場終値56円を80.36％下回り、一般株主向けの買収価格ではなく大口ブロックの清算価値を基礎とした。応募は合意株式40,692,453株と完全一致し、上場維持のまま親会社が交代した。","evidence":["f1211-structure","f1211-price","f1211-result"]},"background":[{"text":"対象会社はホテル専業へ転換した後、コロナ禍で国内外旅行需要を失い、営業損失と資金流出が続いた。ホテルの運営終了・売却、コスト削減を進めても運転資金が不足し、旧親会社も支援余力を失ったため、通常の成長買収ではなく資金提供者への支配権移転が必要になった。","evidence":["f1211-business","f1211-financing"]},{"text":"旧親会社の持分には債務・担保関係が絡み、過去のTOB協議も債権者調整で停滞した。EVO FUNDが主要債権を取得し、対象会社へ融資を実行したことで取引障害を除いた。本TOBは株式取得だけでなく、旧グループの債務整理と対象会社の資金支援先交代を同時に進める再編だった。","evidence":["f1211-financing","f1211-risks"]}],"rationale":[{"text":"EV O FUNDが70％超を持てば、資金繰り、ホテル資産・契約の再編、新規資金調達を主導しやすい。上場を残すことで将来の資本調達手段と一般株主の流動性を維持する狙いもある。ただし流通株式比率が基準を下回る可能性があり、後に大株主持分を売却して上場を守る必要が生じ得る。","evidence":["f1211-structure","f1211-financing","f1211-risks"]},{"text":"11円は一般株主を誘引する価格ではなく、応募合意された大口株式の換価困難と倒産リスクを反映した。全部買付義務により一般株主にも形式上同じ条件を提示したが、市場で56円で売れるなら応募合理性は乏しい。対象会社が価格意見を留保したことは、このTOBが少数株主の出口ではない性格を明確にした。","evidence":["f1211-price","f1211-structure"]}],"premiumView":{"text":"11円は終値56円から80.36％のディスカウントで、通常のTOBプレミアム評価は適さない。根拠は清算価値分析による10.6円の切上げであり、将来事業価値を重視した算定ではない。監査意見不表明、赤字、資金難、大量保有株の流動性を考慮すれば旧親会社持分の処分価格として説明可能だが、一般株主の株式価値を示す価格とは区別すべきである。","evidence":["f1211-price","f1211-risks","f1211-business"]},"shareholderAngle":{"text":"一般株主は11円へ応募せず上場株主として残ることが想定され、実際の応募は旧親会社の合意株式と一致した。残存株主はホテル需要回復と新親会社の支援に参加できる一方、70.50％支配、追加希薄化、流通株式不足、資金繰り悪化、上場廃止のリスクを負う。価格の安さより、支配権移転後の資本政策と関連当事者取引の監視が重要な案件だった。","evidence":["f1211-structure","f1211-financing","f1211-result"]},"outcomeAssessment":{"text":"応募数が下限と一致してTOBは成立し、EV O FUNDへ70.50％の支配権が移ったため、旧親会社の退出と支援者交代は計画どおりだった。上場も直ちには廃止されなかった。ただし成立自体は応募契約でほぼ決まっており、経済的成功は資金繰りを安定させ、ホテル事業または新事業を再建し、残存株主価値を守れたかで測る必要がある。","evidence":["f1211-result","f1211-business","f1211-financing"]},"limitations":[{"text":"本分析は意見表明と成立結果に基づき、その後の商号・事業変更、追加増資、株式併合、上場維持状況、ホテル資産処分、融資返済、EV O FUNDの持分売却を追跡していない。10.6円の清算価値算定を再現せず、監査問題や債務を独自検証していないため、11円の大口取引価格が最終的に公正だったかを断定しない。","evidence":["f1211-price","f1211-risks","f1211-result"]}]}}}