オリイメックのTOB・MBO事例：名村造船所（2003-09-26公表・2003年収録）

期間と価格は楽天証券の保存表、取得後議決権と後続株式交換は15年後の名村造船所有価証券報告書で確認した。資料の時間差は大きいが、取引条件と最終的な沿革を異なる資料で接続できる。

オリイメックはプレス用自動化装置と精密ばね成形機の製造販売、保守・技術サービスを担う機械事業会社だった。名村造船所は1997年に前身オリイの31.6％を取得しており、2003年TOBは新規参入ではなく既存資本関係を支配へ進めた取引と整理できる。

前身オリイへの31.6％出資から、2003年TOBで87.1％へ進めても少数株主は残った。翌年の株式交換は残余株主を整理し、プレス自動化装置などの機械事業を単一株主の下で運営するための法的な第二段階だったと整理できる。

上限や最低条件は確認できないものの、結果87.1％は完全所有を直接達成しなかった。TOBと株式交換を組み合わせる設計では、それぞれの対価と評価時点が異なり得るため、290円を株式交換の価値へそのまま適用しない。

290円の基準終値、平均株価、第三者評価は保存表にないため、プレミアム率を算出しない。後年有価証券報告書も沿革として87.1％を示すだけで価格公正性を説明しないので、290円は確認済み条件、評価の十分性は未確認と分ける。

TOB応募株主には290円での退出機会があり、応募せず残った株主は87.1％を名村造船所が握る会社に留まった。その後の株式交換で完全子会社化されたが、交換比率や現金選択の有無は今回の根拠にないため、残存株主の最終対価を説明できない。

TOB後87.1％と2004年4月の100％化は公式沿革で確認できる。期間9月26日から11月6日、価格290円は証券会社アーカイブに依存し、応募・取得株数や決済は不明であるため、成立の骨格は確認しても詳細結果は限定的である。

当時の名村造船所開始公告、オリイメック意見表明、結果通知を未収集で、価格算定、予定・応募・取得株数、買付総額が欠ける。後年の公式有価証券報告書はTOB後議決権87.1％と翌年の完全子会社化を確認するが、290円と期間は楽天証券保存表に依存する。