条件メモ
買付価格は3,350円、比較基準株価は参照株価不掲載です。
プレミアムは算定不可で、分類はプレミアム算定不可です。
公開買付期間は2006-05-12 - 2006-06-15、進行状況は資料準拠として整理しています。
最終進捗は開始確認（結果未掲載）、最終イベントは2006-06-15の「麒麟麦酒、キリンビバレッジへの公開買付期間を確認」です。
主要条件
対象会社 キリンビバレッジ 2595
買付者 麒麟麦酒 キリンビバレッジ←麒麟麦酒
TOB価格 3,350円 比較基準株価: 参照株価不掲載
プレミアム 算定不可 基準不掲載
公開買付期間 2006-05-12 - 2006-06-15 代理人不掲載
最終進捗 開始確認（結果未掲載） 2006-06-15 / 麒麟麦酒、キリンビバレッジへの公開買付期間を確認
TOB応募の確認事項
案件の読み方
確認ポイント
- 開始確認のみの案件は、結果公表、訂正届出書、決済開始日、成立後の保有割合を追加資料で確認する。
- プレミアムを算定できない案件では、公開買付届出書、意見表明報告書、結果公表で買付価格、基準株価、算定根拠を直接確認する。
- キリンビバレッジと麒麟麦酒の資本関係、応募契約、買付予定数の下限・上限、成立後の上場維持または非公開化方針を確認する。
- 最終判断では速報だけでなく、対象会社の意見表明、公開買付届出書、訂正届出書、結果公表を確認する。
一次資料に基づく案件別分析
結論
キリンビバレッジTOBは、麒麟麦酒が3,350円で持分を97.07％へ引き上げ、同額の現金株式交換で100％化した親子上場解消である。飲料ポートフォリオの意思決定を親会社へ統合した。
確認した事実
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f785-structure 確認済み 麒麟麦酒は清涼飲料子会社キリンビバレッジを完全子会社化し、酒類と飲料の経営資源配分を一体化した。長期経営構想は完全子会社化を経営体制改革に位置付け、後年の有価証券報告書が実行を確認する。
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f785-price 条件付き確認 第169期有価証券報告書は、TOB期間を2006年5月12日から6月15日、後続株式交換の現金対価をTOB価格と同じ1株3,350円と記録する。3か月平均比17.2％は年次参考値である。
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f785-terms 確認済み 「キリン・グループ・ビジョン2015」はキリンビバレッジ完全子会社化を純粋持株会社制と並ぶ経営体制改革に位置付けるが、TOB専用の開始資料ではない。
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f785-result 確認済み 第169期有価証券報告書は、2006年7月10日時点で麒麟麦酒が53,392,016株、発行済55,002,370株の97.07％を取得したと記録する。
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f785-squeeze 確認済み 残存1,610,354株には1株3,350円の現金を交付する株式交換が行われ、2006年10月1日にキリンビバレッジの完全子会社化が完了した。
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f785-amount 条件付き確認 BevalcoはTOB買付総額69,461百万円を記録し、第169期有価証券報告書の取得後97.07％と整合する。総額は結果原本未取得の参考値である。
背景
清涼飲料はブランド広告、自販機網、コンビニ棚、原材料、PET容器、季節需要に左右される。酒類と飲料で物流、研究、調達、営業を共有できる一方、カテゴリーごとの速度を別上場会社間で調整するコストがあった。
麒麟麦酒は取引前から支配株主であり、本件は経営権獲得より少数株主の整理が中心である。長期構想は、グループ投資を子会社単体利益だけでなくブランド横断で配分できる構造へ変える狙いを示した。
なぜこの取引が選ばれたか
TOBで97.07％まで集めた後、残り1,610,354株に同じ3,350円を交付した。二段階の価格をそろえ、早期応募と残存の名目差をなくして完全化の予見可能性を高めた。
年次資料が記録する694.61億円のTOB支出に後続対価を加えた費用は、親子上場管理と少数株主対応を解消する投資である。総額は参考値であり、完全化に要した全現金額とは区別する。
プレミアムの読み方
3か月平均比17.2％は、親会社による完全化として極端に高くない。既支配会社では競争入札が起こりにくいため、プレミアム率に加え、飲料ブランド、販売網、内部留保、親会社との取引条件を独立評価へ反映したかが公正性の要点となる。
少数株主の論点
少数株主は現金退出し、統合後の相乗効果には参加しない。麒麟麦酒株主は飲料利益を100％取り込む代わりに、成熟市場、販促競争、自販機投資、原材料上昇、約700億円規模の資金回収を引き受けた。
結果の評価
TOBと株式交換で完全化は完遂した。成果はブランド別数量、飲料営業利益、自販機一台当たり売上、物流費、広告効率、共同調達、海外飲料比率を追い、上場解消による意思決定速度が実際の収益へつながったかで測る。
確認できない点・限界
長期構想資料はTOB専用発表ではなく、表紙どおり戦略資料として登録した。第169期有価証券報告書で3,350円、期間、97.07％、残存1,610,354株、2006年10月1日の完全化を確認し、69,461百万円だけ年次参考値とした。
資料一覧
- s785-start 一次資料・麒麟麦酒 キリングループ長期経営構想「キリン・グループ・ビジョン2015」 公式沿革・履歴 / 公表 2006-05-02 / 確認 2026-07-16
- s785-annual 一次資料・麒麟麦酒 第169期 有価証券報告書（自2007年1月1日 至2007年12月31日） 年次報告 / 公表 2008-03-26 / 確認 2026-07-16
- s785-bevalco 二次資料・ビバルコ・ジャパン Bevalco Report Vol.18「2006年度TOB全データ」 参考データベース / 公表 2007-02-28 / 確認 2026-07-16
このTOBの位置づけ
案件タイプ
清涼飲料はブランド広告、自販機網、コンビニ棚、原材料、PET容器、季節需要に左右される。酒類と飲料で物流、研究、調達、営業を共有できる一方、カテゴリーごとの速度を別上場会社間で調整するコストがあった。
麒麟麦酒は取引前から支配株主であり、本件は経営権獲得より少数株主の整理が中心である。長期構想は、グループ投資を子会社単体利益だけでなくブランド横断で配分できる構造へ変える狙いを示した。
読みどころ
TOBで97.07％まで集めた後、残り1,610,354株に同じ3,350円を交付した。二段階の価格をそろえ、早期応募と残存の名目差をなくして完全化の予見可能性を高めた。
年次資料が記録する694.61億円のTOB支出に後続対価を加えた費用は、親子上場管理と少数株主対応を解消する投資である。総額は参考値であり、完全化に要した全現金額とは区別する。
3か月平均比17.2％は、親会社による完全化として極端に高くない。既支配会社では競争入札が起こりにくいため、プレミアム率に加え、飲料ブランド、販売網、内部留保、親会社との取引条件を独立評価へ反映したかが公正性の要点となる。
少数株主は現金退出し、統合後の相乗効果には参加しない。麒麟麦酒株主は飲料利益を100％取り込む代わりに、成熟市場、販促競争、自販機投資、原材料上昇、約700億円規模の資金回収を引き受けた。
会社IR、法定開示、取引所開示などを案件単位で照合しています。一次資料は2件、確認日は2026-07-16です。
条件と進捗
開始種別開始
案件区分TOB
スケジュール資料準拠
応募期間2006-05-12 - 2006-06-15
イベント数1
上場・手続き上場方針不掲載
100株損益不掲載
3か月プレミアム算定不可