条件メモ
買付価格は401,190円、比較基準株価は参照株価不掲載です。
プレミアムは算定不可で、分類はプレミアム算定不可です。
公開買付期間は2007-03-01 - 2007-04-02、進行状況は終了として整理しています。
最終進捗は成立（一次資料で結果確認）、最終イベントは2007-04-03の「夢の街創造委員会株式に対する公開買付けの結果」です。
主要条件
対象会社 夢の街創造委員会 2484
買付者 ヤフー 夢の街創造委員会←ヤフー
TOB価格 401,190円 比較基準株価: 参照株価不掲載
プレミアム 算定不可 M&A Online企業別TOB一覧のプレミアム
公開買付期間 2007-03-01 - 2007-04-02 代理人不掲載
最終進捗 成立（一次資料で結果確認） 2007-04-03 / 夢の街創造委員会株式に対する公開買付けの結果
TOB応募の確認事項
案件の読み方
確認ポイント
- プレミアムを算定できない案件では、公開買付届出書、意見表明報告書、結果公表で買付価格、基準株価、算定根拠を直接確認する。
- 夢の街創造委員会とヤフーの資本関係、応募契約、買付予定数の下限・上限、成立後の上場維持または非公開化方針を確認する。
- 最終判断では速報だけでなく、対象会社の意見表明、公開買付届出書、訂正届出書、結果公表を確認する。
一次資料に基づく案件別分析
結論
ポータル運営会社が成長初期のネット注文プラットフォームへ少数持分で関与する上場維持型の提携。ヤフーは4,487株の応募から上限3,200株を取得して7,200株・発行済株式比41.84％を保有し、支配完成を避けた提携株主の位置を選んだ。
確認した事実
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f723-structure 確認済み ヤフーが宅配注文サイトの夢の街創造委員会株式を上限付きで取得し、上場を維持したまま資本・業務提携を深める戦略投資だった。
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f723-price 条件付き確認 401,190円の3か月比較は4.56％と小さく、株主は現金上乗せより提携後の成長参加を選びやすい条件だった。提示額は1株401,190円で、3か月比較4.56％という補助記録だけを併記した。
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f723-terms 条件付き確認 取得上限3,200株を置くことで支配の完成を避け、提携に必要な影響力だけを確保する数量統制が採られた。この条件での買付期間は2007-03-01から2007-04-02まで、提示額は1株401,190円だった。
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f723-opinion 条件付き確認 ポータルからの集客、地域店舗情報、オンライン注文基盤を接続できるとして、対象会社は独立性を残す提携へ賛同した。
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f723-timing 条件付き確認 ポータル運営会社が成長初期のネット注文プラットフォームへ少数持分で関与する上場維持型の提携について、公表2007-02-21、買付終了2007-04-02、結果又は沿革の確認2007-04-03の順に整理した。当時の宅配注文は加盟店開拓、地域別の商品情報整備、決済、検索流入が成長を決めるネットワーク事業だったという案件背景と三つの日付を混同していない。
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f723-result 条件付き確認 4,487株の応募に対して上限3,200株をあん分取得し、ヤフーの買付後保有は7,200株、発行済株式比41.84％となった。結果表の潜在株式を含む株券等所有割合は37.54％で、上場は維持された。
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f723-ownership 条件付き確認 最終状態は「成立（応募4,487株・取得3,200株、買付後7,200株・発行済株式比41.84％、株券等所有割合37.54％）」。応募4,487株から上限3,200株を取得して発行済株式比41.84％まで高めたが、支配権買収ではないため成功度は加盟店・注文成長で測るべき案件である。応募者は若いEC事業の不確実性を売却し、残存者はヤフー流入の恩恵と大株主依存を同時に引き受けた。
背景
当時の宅配注文は加盟店開拓、地域別の商品情報整備、決済、検索流入が成長を決めるネットワーク事業だった。加盟飲食店が増えるほど利用者が増え、利用者増がさらに店舗を呼ぶため、当時の企業価値は短期利益よりネットワーク密度に依存した。
ヤフーからの送客に依存し過ぎず他チャネルを開拓できるかが、独立上場会社としての価値維持に直結した。大株主のポータルが検索順位や送客条件を変えれば業績へ直結するので、他サイトからの流入と契約条件を分けて監視する必要があった。
なぜこの取引が選ばれたか
取得上限3,200株を置くことで支配の完成を避け、提携に必要な影響力だけを確保する数量統制が採られた。小幅な価格上乗せと上限設定は現金退出を最大化する設計ではなく、提携発表後の成長へ市場株主を残す性格を持つ。
応募4,487株から上限3,200株を取得して発行済株式比41.84％まで高めたが、支配権買収ではないため成功度は加盟店・注文成長で測るべき案件である。3,200株の取得を成立と記録しても過半数支配や非公開化を意味せず、41.84％の持分と業務契約を併せて影響力を読むべきである。
プレミアムの読み方
401,190円の3か月比較は4.56％と小さく、株主は現金上乗せより提携後の成長参加を選びやすい条件だった。
少数株主の論点
応募者は若いEC事業の不確実性を売却し、残存者はヤフー流入の恩恵と大株主依存を同時に引き受けた。
結果の評価
加盟店数、注文件数、一店舗当たり流通額、送客元別比率、システム手数料、広告依存を追うと提携の価値を測定できる。
確認できない点・限界
あん分で返還された株主の行動、送客条件、提携による注文増加、ヤフー以外の大株主との議決権関係は結果通知からは確認できない。夢の街創造委員会の公式結果から応募4,487株、取得3,200株、買付後7,200株・発行済株式比41.84％を採り、潜在株式込み37.54％とは分母を分けた。その後の株式分割や持分売却は別イベントなので、2007年の提携へ結論を限定した。
資料一覧
- s723-start 一次資料・ヤフー 夢の街創造委員会株式に対する公開買付けの開始 公開買付開始資料 / 公表 2007-02-21 / 確認 2026-07-16
- s723-result 一次資料・ヤフー 夢の街創造委員会株式に対する公開買付けの結果 公開買付結果 / 公表 2007-04-03 / 確認 2026-07-16
- s723-reference 二次資料・M&A Online 723 公開買付けデータ 参考データベース / 公表 2007 / 確認 2026-07-16
このTOBの位置づけ
案件タイプ
当時の宅配注文は加盟店開拓、地域別の商品情報整備、決済、検索流入が成長を決めるネットワーク事業だった。加盟飲食店が増えるほど利用者が増え、利用者増がさらに店舗を呼ぶため、当時の企業価値は短期利益よりネットワーク密度に依存した。
ヤフーからの送客に依存し過ぎず他チャネルを開拓できるかが、独立上場会社としての価値維持に直結した。大株主のポータルが検索順位や送客条件を変えれば業績へ直結するので、他サイトからの流入と契約条件を分けて監視する必要があった。
読みどころ
取得上限3,200株を置くことで支配の完成を避け、提携に必要な影響力だけを確保する数量統制が採られた。小幅な価格上乗せと上限設定は現金退出を最大化する設計ではなく、提携発表後の成長へ市場株主を残す性格を持つ。
応募4,487株から上限3,200株を取得して発行済株式比41.84％まで高めたが、支配権買収ではないため成功度は加盟店・注文成長で測るべき案件である。3,200株の取得を成立と記録しても過半数支配や非公開化を意味せず、41.84％の持分と業務契約を併せて影響力を読むべきである。
401,190円の3か月比較は4.56％と小さく、株主は現金上乗せより提携後の成長参加を選びやすい条件だった。
応募者は若いEC事業の不確実性を売却し、残存者はヤフー流入の恩恵と大株主依存を同時に引き受けた。
会社IR、法定開示、取引所開示などを案件単位で照合しています。一次資料は2件、確認日は2026-07-16です。
条件と進捗
開始種別開始
案件区分TOB
スケジュール終了
応募期間2007-03-01 - 2007-04-02
イベント数3
上場・手続き上場方針不掲載
100株損益不掲載
3か月プレミアム+4.56%