条件メモ
買付価格は16,400円、比較基準株価は6,203円です。
プレミアムは+164.39%で、分類は高プレミアムです。
公開買付期間は2009-01-14 - 2009-03-02、進行状況は終了として整理しています。
最終進捗は成立（一次資料で結果確認）、最終イベントは2009-03-03の「当社株式に対する公開買付けの結果に関するお知らせ」です。
主要条件
対象会社 ウィーヴ 2360
買付者 ACAグロース1号投資事業有限責任組合・MCPシナジー1号投資事業有限責任組合 ウィーヴ←ACAグロース1号投資事業有限責任組合・MCPシナジー1号投資事業有限責任組合
TOB価格 16,400円 比較基準株価: 6,203円
プレミアム +164.39% one_month_average_before_bidder_decision
公開買付期間 2009-01-14 - 2009-03-02 代理人不掲載
最終進捗 成立（一次資料で結果確認） 2009-03-03 / 当社株式に対する公開買付けの結果に関するお知らせ
TOB応募の確認事項
案件の読み方
確認ポイント
- MBOは経営陣側が情報優位にあるため、特別委員会、株式価値算定書、マーケットチェック、少数株主保護の記載を確認する。
- 高プレミアム案件では、競合提案、完全子会社化の必要性、シナジー説明、スクイーズアウト予定の有無を確認する。
- ウィーヴとACAグロース1号投資事業有限責任組合・MCPシナジー1号投資事業有限責任組合の資本関係、応募契約、買付予定数の下限・上限、成立後の上場維持または非公開化方針を確認する。
- 最終判断では速報だけでなく、対象会社の意見表明、公開買付届出書、訂正届出書、結果公表を確認する。
一次資料に基づく案件別分析
結論
ウィーヴ案件はACAグロースとMCPシナジーが共同で83.91％を集め、上場コンテンツ会社を経営陣と再設計するMBOである。二組合に持分を分けた点も単独事業会社の買収とは異なる。
確認した事実
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f553-structure 確認済み ACAとMCPの二つの投資事業有限責任組合がウィーヴ株式を取得し、経営陣の継続関与を伴って非公開化するスポンサー型MBOだった。
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f553-price 確認済み 普通株式1株16,400円は、買付者の決定前営業日までの過去1か月平均6,203円に164.39％を加えた価格だった。同資料は3か月平均5,849円に180.39％、6か月平均8,846円に85.39％とも記載する。
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f553-terms 確認済み 買付予定数と成立下限はともに19,361株、上限なしとした。29,040株は発行済株式総数を基礎とする最大買付数で、予定数ではない。2009年1月14日から3月2日まで、下限以上なら全応募株を取得する設計だった。
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f553-opinion 確認済み ウィーヴは出版・映像等の企画投資を非公開環境で機動的に行う必要性を認め、独立算定と利益相反手続を経てTOBに賛同し、株主に応募を推奨した。
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f553-timing 確認済み 取引は2009-01-13に公表され、公開買付期間は2009-01-14から2009-03-02まで、結果公表日は2009-03-03だった。
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f553-result 確認済み 24,368株が応募されて全数取得され、ACAグロースが46.62％、MCPシナジーが37.29％、公開買付者合計で83.91％を保有した。
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f553-ownership 確認済み 最終状態は「成立（応募・取得24,368株、二組合合計83.91％、MBO・非公開化手続へ）」であり、結果資料の所有割合と上場方針に基づく。
背景
出版、映像、キャラクター企画は作品ごとの先行費用と回収時期が読みにくい。四半期利益を意識する上場運営から離れ、ファンド資金で企画選別と権利管理を組み直す意図がウィーヴの背景にあった。
経営陣が非公開化後も関与するため、将来の上振れを買い手側だけが得る構図への配慮が欠かせない。対象取締役会の賛同は、16,400円の算定と交渉が経営参加者から独立していたかと一体で読むべきだった。
なぜこの取引が選ばれたか
19,361株の下限は二組合が非公開化を実行できる数量を確保する安全弁であり、上限なしは一般株主の売却希望を切り捨てない条件である。約一か月半の期間は低流動性銘柄の判断機会も補った。
24,368株の応募は下限を5,007株上回り、ACA46.62％とMCP37.29％に配分された。合計83.91％は成立を明確にしたが、残存株を消す会社法上の工程は結果公表後に別途必要となる。
プレミアムの読み方
16,400円は過去1か月平均6,203円に対し164.39％高く、その約2.64倍である。率の高さには小型株の流動性割引も含まれるため、3か月・6か月平均や独立評価レンジとの整合を重視する。
少数株主の論点
売却株主は作品ヒットの不確実性を確定対価へ変え、ファンドと経営陣はIP収益の成長余地と失敗損失を引き受けた。ウィーヴのMBOでは、継続経営者がどの条件で再投資したかも利益配分を測る材料になる。
結果の評価
下限超過と83.91％取得から資本取引は成功した。事業面は新作投入数、権利収入、在庫評価、配信チャネル、作品別回収期間、スポンサーの出口時価を確認して初めて評価できる。
確認できない点・限界
ウィーヴの賛同意見と結果資料で二組合、価格、数量、取得後比率を照合した。投資契約の全条項、経営陣の再出資条件、後続整理の効力日、非公開化後の作品別損益は公開資料だけでは確定していない。ウィーヴについては作品権利の評価額、ACAとMCPの投資期間、経営陣ロールオーバー比率を追跡すれば、共同ファンド構造が創作投資を支えたかを具体的に検証できる。作品単位の回収表に配信権・商品化権の残存期間を重ねると、共同ファンドが短期の収益改善だけでなく権利価値の蓄積を実現したかを判別しやすい。
資料一覧
- s553-start 一次資料・ウィーヴ（保存版） 当社株式に対する公開買付けに関する賛同意見表明のお知らせ 対象会社の意見表明 / 公表 2009-01-13 / 確認 2026-07-16
- s553-result 一次資料・ウィーヴ（保存版） 当社株式に対する公開買付けの結果に関するお知らせ 公開買付結果 / 公表 2009-03-03 / 確認 2026-07-16
このTOBの位置づけ
案件タイプ
出版、映像、キャラクター企画は作品ごとの先行費用と回収時期が読みにくい。四半期利益を意識する上場運営から離れ、ファンド資金で企画選別と権利管理を組み直す意図がウィーヴの背景にあった。
経営陣が非公開化後も関与するため、将来の上振れを買い手側だけが得る構図への配慮が欠かせない。対象取締役会の賛同は、16,400円の算定と交渉が経営参加者から独立していたかと一体で読むべきだった。
読みどころ
19,361株の下限は二組合が非公開化を実行できる数量を確保する安全弁であり、上限なしは一般株主の売却希望を切り捨てない条件である。約一か月半の期間は低流動性銘柄の判断機会も補った。
24,368株の応募は下限を5,007株上回り、ACA46.62％とMCP37.29％に配分された。合計83.91％は成立を明確にしたが、残存株を消す会社法上の工程は結果公表後に別途必要となる。
16,400円は過去1か月平均6,203円に対し164.39％高く、その約2.64倍である。率の高さには小型株の流動性割引も含まれるため、3か月・6か月平均や独立評価レンジとの整合を重視する。
売却株主は作品ヒットの不確実性を確定対価へ変え、ファンドと経営陣はIP収益の成長余地と失敗損失を引き受けた。ウィーヴのMBOでは、継続経営者がどの条件で再投資したかも利益配分を測る材料になる。
会社IR、法定開示、取引所開示などを案件単位で照合しています。一次資料は2件、確認日は2026-07-16です。
条件と進捗
開始種別開始
案件区分MBO
スケジュール終了
応募期間2009-01-14 - 2009-03-02
イベント数2
上場・手続き上場方針不掲載
100株損益不掲載
3か月プレミアム算定不可