条件メモ
買付価格は720円、比較基準株価は445円です。
プレミアムは+61.80%で、分類は高プレミアムです。
公開買付期間は2010-05-26 - 2010-07-15、進行状況は終了として整理しています。
最終進捗は成立（一次資料で結果確認）、最終イベントは2010-07-16の「アヴネット・イーエム・ホールディングス・ジャパン合同会社による当社株式に対する公開買付けの結果に関するお知らせ」です。
主要条件
対象会社 ユニダックス 9897
買付者 アヴネット・イーエム・ホールディングス・ジャパン合同会社 ユニダックス←アヴネット・イーエム・ホールディングス・ジャパン合同会社
TOB価格 720円 比較基準株価: 445円
プレミアム +61.80% market_close_before_announcement
公開買付期間 2010-05-26 - 2010-07-15 代理人不掲載
最終進捗 成立（一次資料で結果確認） 2010-07-16 / アヴネット・イーエム・ホールディングス・ジャパン合同会社による当社株式に対する公開買付けの結果に関するお知らせ
TOB応募の確認事項
案件の読み方
確認ポイント
- 高プレミアム案件では、競合提案、完全子会社化の必要性、シナジー説明、スクイーズアウト予定の有無を確認する。
- ユニダックスとアヴネット・イーエム・ホールディングス・ジャパン合同会社の資本関係、応募契約、買付予定数の下限・上限、成立後の上場維持または非公開化方針を確認する。
- 最終判断では速報だけでなく、対象会社の意見表明、公開買付届出書、訂正届出書、結果公表を確認する。
一次資料に基づく案件別分析
結論
ユニダックス案件は、世界的な電子部品流通会社アヴネットが日本の販売会社を94.57％まで取得した越境TOBである。16,959,080株を集約し、上場廃止を伴う完全化へ接続した。
確認した事実
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f452-structure 確認済み 米国電子部品商社アヴネットの日本買付会社がユニダックスを完全子会社化し、国内顧客基盤と世界調達網を統合する越境戦略買収だった。
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f452-price 確認済み 普通株式の買付価格720円は、当時記事に記載された公表前終値445円に61.80％を加えた。一次資料では720円を確認し、厳密な3か月平均は確定できないため同指標は空欄とする。
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f452-terms 確認済み 公開買付期間は2010年5月26日から7月15日まで、買付予定数の下限11,955,064株、上限なしで、下限を満たせば応募全数を取得した。
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f452-opinion 確認済み ユニダックスはアヴネットの品揃え、海外物流、技術支援と自社の国内販売網を組み合わせる価値を認め、TOBに賛同して株主へ応募を推奨した。
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f452-timing 確認済み 本件は2010-05-25に公表され、買付期間は2010-05-26から2010-07-15まで、結果は2010-07-16に開示された。
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f452-result 確認済み 応募された16,959,080株を全て取得し、アヴネット側の買付け後所有割合は94.57％となった。残存株式を整理して完全子会社化・上場廃止へ進む支配水準を確保した。
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f452-ownership 確認済み 本調査で採用する最終状態は「成立（16,959,080株取得、買付者94.57％・完全子会社化手続へ）」である。
背景
電子部品商社の競争力は品揃え、納期、技術提案、在庫回転、半導体メーカーとの仕入条件で決まる。アヴネットの世界的な調達・物流とユニダックスの顧客接点を一体化する補完関係が明確だった。
海外親会社の傘下へ入る取引では、国内顧客へのサービス向上と、意思決定・利益配分が国外グループへ移る影響を分けて見る必要がある。対象会社の賛同と応募推奨は完全化方針と整合した。
なぜこの取引が選ばれたか
下限11,955,064株は支配取得に必要な応募を条件とし、上限なしで売却希望者の全数を受け入れた。5月26日から7月15日までの51暦日は、株主が価格と非公開化後の扱いを確認する期間となった。
取得16,959,080株、所有94.57％という結果は下限を大幅に超えた。TOB成立と法的な100％取得は同じ日ではないため、結果時点は残存株式整理へ移る第一工程の完了と表すのが正確である。
プレミアムの読み方
720円はM&A Onlineの当時記事が示す直前445円比で61.80％となり、強い退出誘因だった。一次資料で確認した720円と、二次記事による基準株価を区別し、正確な期間平均は推測していない。
少数株主の論点
株主は部品市況、在庫評価、為替の変動を現金化し、アヴネットは統合後の仕入交渉力と販売利益を内部化した。買い手はシステム統合、顧客維持、在庫陳腐化の負担も引き受ける。
結果の評価
94.57％への到達から資本目的は成功した。経済効果は国内顧客数、在庫日数、納期、クロスセル、メーカー別粗利、グローバル倉庫との接続費用で後続検証する必要がある。
確認できない点・限界
ユニダックスの開始開示そのものは取得できなかったため、同社が2010年6月30日に提出した有価証券報告書の後発事象から、賛同、普通株720円、5月26日～7月15日の期間、下限11,955,064株を採った。直前445円と61.80％だけは当時のM&A Onlineで補助し、期間平均、完全化効力日、アヴネットとの統合費は未確認のまま区別した。
資料一覧
- s452-start 一次資料・ユニダックス株式会社（保存版） 有価証券報告書 第39期（自 平成21年４月１日 至 平成22年３月31日） 年次報告 / 公表 2010-06-30 / 確認 2026-07-16
- s452-result 一次資料・ユニダックス株式会社（保存版） アヴネット・イーエム・ホールディングス・ジャパン合同会社による当社株式に対する公開買付けの結果に関するお知らせ 公開買付結果 / 公表 2010-07-16 / 確認 2026-07-16
- s452-related 一次資料・菱洋エレクトロ株式会社（保存版） 持分法適用関連会社の異動に関するお知らせ 法定開示 / 公表 2010-07-16 / 確認 2026-07-16
- s452-context 二次資料・M&A Online 米電子部品商社のアヴネット、ユニダックスをTOBで子会社化 報道資料 / 公表 2010-05-25 / 確認 2026-07-16
このTOBの位置づけ
案件タイプ
電子部品商社の競争力は品揃え、納期、技術提案、在庫回転、半導体メーカーとの仕入条件で決まる。アヴネットの世界的な調達・物流とユニダックスの顧客接点を一体化する補完関係が明確だった。
海外親会社の傘下へ入る取引では、国内顧客へのサービス向上と、意思決定・利益配分が国外グループへ移る影響を分けて見る必要がある。対象会社の賛同と応募推奨は完全化方針と整合した。
読みどころ
下限11,955,064株は支配取得に必要な応募を条件とし、上限なしで売却希望者の全数を受け入れた。5月26日から7月15日までの51暦日は、株主が価格と非公開化後の扱いを確認する期間となった。
取得16,959,080株、所有94.57％という結果は下限を大幅に超えた。TOB成立と法的な100％取得は同じ日ではないため、結果時点は残存株式整理へ移る第一工程の完了と表すのが正確である。
720円はM&A Onlineの当時記事が示す直前445円比で61.80％となり、強い退出誘因だった。一次資料で確認した720円と、二次記事による基準株価を区別し、正確な期間平均は推測していない。
株主は部品市況、在庫評価、為替の変動を現金化し、アヴネットは統合後の仕入交渉力と販売利益を内部化した。買い手はシステム統合、顧客維持、在庫陳腐化の負担も引き受ける。
会社IR、法定開示、取引所開示などを案件単位で照合しています。一次資料は3件、確認日は2026-07-16です。
条件と進捗
開始種別開始
案件区分TOB
スケジュール終了
応募期間2010-05-26 - 2010-07-15
イベント数3
上場・手続き上場方針不掲載
100株損益不掲載
3か月プレミアム算定不可