条件メモ
買付価格は買付代金は13億7200万円、比較基準株価は19,500円です。
プレミアムは+81.13%で、分類は高プレミアムです。
公開買付期間は2011-04-25 - 2011-05-26、進行状況は終了として整理しています。
最終進捗は成立（一次資料で結果確認）、最終イベントは2011-05-27の「株式会社夢真ホールディングスによる当社株式等に対する公開買付けに関する結果および親会社および主要株主である筆頭株主の異動に関するお知らせ」です。
主要条件
対象会社 フルキャストテクノロジー 2458
買付者 夢真ホールディングス フルキャストテクノロジー←夢真ホールディングス
TOB価格 買付代金は13億7200万円 比較基準株価: 19,500円
プレミアム +81.13% M&A Online企業別TOB一覧のプレミアム
公開買付期間 2011-04-25 - 2011-05-26 代理人不掲載
最終進捗 成立（一次資料で結果確認） 2011-05-27 / 株式会社夢真ホールディングスによる当社株式等に対する公開買付けに関する結果および親会社および主要株主である筆頭株主の異動に関するお知らせ
TOB応募の確認事項
案件の読み方
確認ポイント
- 高プレミアム案件では、競合提案、完全子会社化の必要性、シナジー説明、スクイーズアウト予定の有無を確認する。
- フルキャストテクノロジーと夢真ホールディングスの資本関係、応募契約、買付予定数の下限・上限、成立後の上場維持または非公開化方針を確認する。
- 最終判断では速報だけでなく、対象会社の意見表明、公開買付届出書、訂正届出書、結果公表を確認する。
一次資料に基づく案件別分析
結論
フルキャストテクノロジー案件は、夢真ホールディングスが技術者派遣会社を連結子会社化する上場維持型の事業買収である。普通株式48,334株を取得して83.56％となり、親会社フルキャストHDから支配を移す工程が成立した。
確認した事実
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f401-structure 確認済み 夢真ホールディングスはフルキャストホールディングスからフルキャストテクノロジーの支配株式を取得し、一定の資本関係を構築して連結子会社化するためTOBを実施した。追加取得や完全子会社化は予定せず、上場維持を前提とした。2011年4月8日に合意が公表され、価格確定後の4月25日に買付けを開始した。
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f401-price 確認済み 買付価格35,320円は取引合意が最初に公表される前営業日、2011年4月7日の終値19,500円に81.13％、同日基準の過去3か月出来高加重平均29,133円に算術上21.24％のプレミアムだった。4月21日終値34,850円との比較1.35％とは基準日が異なる。
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f401-terms 確認済み 買付予定数と下限はいずれも38,864株、上限なしで、取得可能な最大数は57,524株とされた。公開買付期間は2011年4月25日から5月26日までの20営業日だった。
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f401-opinion 確認済み 2011年4月22日の開始公表は、本資料が公開買付けへの意見を表明するものではなく、第三者委員会が対応を検討中であると明記した。今回確認した3資料には、その後の正式な意見表明は含まれていない。
[s401-announce 一次資料・フルキャストテクノロジー・TDnet（保存版） / 4月22日資料冒頭「本開示資料は、本公開買付けに関する意見を表明するものではありません」／今回確認した3資料の範囲] [s401-start 一次資料・フルキャストテクノロジー・TDnet（保存版） / 4月22日資料冒頭「本開示資料は、本公開買付けに関する意見を表明するものではありません」／今回確認した3資料の範囲] [s401-result 一次資料・フルキャストテクノロジー・TDnet（保存版） / 4月22日資料冒頭「本開示資料は、本公開買付けに関する意見を表明するものではありません」／今回確認した3資料の範囲] -
f401-timing 確認済み 取引は2011-04-08に公表され、公開買付期間は2011-04-25から2011-05-26まで、結果公表日は2011-05-27だった。
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f401-result 確認済み 普通株式48,334株が応募され、下限を満たしたため夢真ホールディングスは全数を取得した。新株予約権の応募・取得はなく、公開買付け後の所有割合は83.56％となった。
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f401-ownership 確認済み 普通株式48,334株が応募され、下限を満たしたため夢真ホールディングスは全数を取得した。新株予約権の応募・取得はなく、公開買付け後の所有割合は83.56％となった。 最終状態は「成立（普通株式48,334株を応募・取得、新株予約権の応募なし、所有割合83.56％・連結子会社化、上場維持）」である。
背景
対象会社は製造・IT分野の技術者派遣を展開し、採用、市況、稼働率、顧客の開発投資に業績が連動する。建設技術者派遣を持つ夢真と採用・教育・営業の基盤を共有し、人材事業を広げる狙いがあった。
本件は4月8日にTOB予定の合意が先に公表され、価格を正式決定したのは4月22日である。したがって公表前株価を測るには4月7日を使うべきで、4月21日価格だけを基準にすると情報反映後の上乗せしか示さない。
なぜこの取引が選ばれたか
予定数と下限38,864株は旧親会社などから支配を取得するための必須数量に対応し、上限はなかった。下限以上なら追加応募も取得する一方、買付者は追加取得や完全子会社化を予定せず、上場維持を前提とした。
普通株式48,334株の応募は下限を9,470株上回り、所有割合83.56％に達した。新株予約権の応募はなく、結果時点は連結子会社化を伴う支配権移転の完了として記録する。
プレミアムの読み方
35,320円は4月7日終値19,500円比81.13％、同日基準3か月出来高加重平均29,133円比21.24％である。4月21日終値34,850円比1.35％という開始直前比較も資料にあるが、取引情報が既に織り込まれている。
少数株主の論点
合意公表前の株主には大きな値上がりと現金化の機会があり、旧親会社はまとまった持分を譲渡した。残存株主は上場を維持したまま夢真との連携効果に参加する一方、親会社取引と流動性を監視する必要がある。
結果の評価
TOBは下限を満たして支配取得に成功した。事業面では技術者数、稼働率、離職率、派遣単価、顧客分散、採用費、夢真との案件共有が統合後に改善したかを確認しなければ最終評価はできない。
確認できない点・限界
4月8日の合意公表、4月22日の開始公表、5月27日の結果という三つの一次資料を突合した。4月22日資料は意見表明ではないと明記しており、今回確認した資料ではその後の正式な対象会社意見を確認できない。親会社間の個別対価、取得後の少数株主ガバナンス、統合後の人材KPIは調査範囲外である。
資料一覧
- s401-announce 一次資料・フルキャストテクノロジー・TDnet（保存版） 当社親会社株式会社フルキャストホールディングス及び株式会社夢真ホールディングスの当社公開買付けに関する合意について 公開買付開始資料 / 公表 2011-04-08 / 確認 2026-07-16
- s401-start 一次資料・フルキャストテクノロジー・TDnet（保存版） 株式会社夢真ホールディングスによる当社株式等に対する公開買付けの開始に関するお知らせ 公開買付開始資料 / 公表 2011-04-22 / 確認 2026-07-16
- s401-result 一次資料・フルキャストテクノロジー・TDnet（保存版） 株式会社夢真ホールディングスによる当社株式等に対する公開買付けに関する結果および親会社および主要株主である筆頭株主の異動に関するお知らせ 公開買付結果 / 公表 2011-05-27 / 確認 2026-07-16
このTOBの位置づけ
案件タイプ
対象会社は製造・IT分野の技術者派遣を展開し、採用、市況、稼働率、顧客の開発投資に業績が連動する。建設技術者派遣を持つ夢真と採用・教育・営業の基盤を共有し、人材事業を広げる狙いがあった。
本件は4月8日にTOB予定の合意が先に公表され、価格を正式決定したのは4月22日である。したがって公表前株価を測るには4月7日を使うべきで、4月21日価格だけを基準にすると情報反映後の上乗せしか示さない。
読みどころ
予定数と下限38,864株は旧親会社などから支配を取得するための必須数量に対応し、上限はなかった。下限以上なら追加応募も取得する一方、買付者は追加取得や完全子会社化を予定せず、上場維持を前提とした。
普通株式48,334株の応募は下限を9,470株上回り、所有割合83.56％に達した。新株予約権の応募はなく、結果時点は連結子会社化を伴う支配権移転の完了として記録する。
35,320円は4月7日終値19,500円比81.13％、同日基準3か月出来高加重平均29,133円比21.24％である。4月21日終値34,850円比1.35％という開始直前比較も資料にあるが、取引情報が既に織り込まれている。
合意公表前の株主には大きな値上がりと現金化の機会があり、旧親会社はまとまった持分を譲渡した。残存株主は上場を維持したまま夢真との連携効果に参加する一方、親会社取引と流動性を監視する必要がある。
会社IR、法定開示、取引所開示などを案件単位で照合しています。一次資料は3件、確認日は2026-07-16です。
条件と進捗
開始種別開始
案件区分TOB
スケジュール終了
応募期間2011-04-25 - 2011-05-26
イベント数3
上場・手続き上場方針不掲載
100株損益不掲載
3か月プレミアム+21.24%