買付価格は795円です。公表前の実測終値は未確認で、650円は3か月平均プレミアムからの逆算推計値のため主要条件には使用しません。
プレミアムは+22.31%で、分類は標準的プレミアムです。
公開買付期間は2025-10-16 - 2025-12-01、進行状況は資料準拠として整理しています。
最終進捗は成立（一次資料で結果確認）、最終イベントは2025-12-02の「支配株主である株式会社 OIC グループによる当社株券等に対する公開買付けの結果並びに主要株主の異動に関するお知らせ」です。
スーパーバリューへのTOBは、65.24％を持つOICグループが1株795円で完全子会社化を進める取引である。普通株353万株と新株予約権26万株相当を取得し、潜在株式勘案後の所有割合は94.64％となった。財務支援を続けても収益改善が遅れ、上場維持リスクもある中で、一体運営へ移る再建型の親子上場解消だった。
f106-structure 確認済み OICグループは開始時にスーパーバリュー株8,440,250株、潜在株式勘案後分母に対して65.24％を直接保有し、残余株式と新株予約権を取得して完全子会社化する目的でTOBを行った。
f106-terms 確認済み 普通株式価格は1株795円、新株予約権価格は1個238,200円、期間は2025年10月16日から12月1日までの31営業日だった。買付予定数の上限・下限は設定せず、応募分を全て買い付ける条件だった。
f106-history 確認済み OICは2022年以降、株式取得、私募債7億円、2回の第三者割当増資を通じて支援した。スーパーバリューは借入返済猶予、営業赤字、店舗改装資金不足等の課題を抱えていた。
f106-synergy 確認済み 完全子会社化後の効果として、ブランドの使い分け、店舗改装とPB・生鮮供給・共同購買、人材交流、OICの信用力を使った資金調達と成長資金確保を挙げた。
f106-listing-risk 確認済み スーパーバリューは流通株式比率の上場維持基準を満たさず、2026年2月に上場廃止基準へ抵触する可能性や、親会社との一体運営が不適当な合併等の審査対象となるリスクを開示していた。
f106-price-process 確認済み OICの初回提案633円に対し、対象会社と特別委員会の再検討要請を経て最終795円となり、162円、25.59％引き上げられた。
f106-premium 確認済み 795円は2025年10月14日終値650円に22.31％、1か月平均646円に23.07％、3か月平均650円に22.31％、6か月平均719円に10.57％のプレミアムだった。
f106-valuation 確認済み KPMGは市場株価平均法646〜719円、DCF法699〜949円と算定した。795円は市場株価レンジ上限を上回り、DCFレンジ内だった。シナジーは財務予測に含まれていなかった。
f106-result 確認済み 応募・取得は普通株式3,539,183株、新株予約権の株式換算264,600株、合計3,803,783株相当だった。下限なしの条件に従い全てを買い付け、決済開始日は2025年12月5日だった。
f106-post-holding 確認済み 潜在株式を含む結果資料の分母12,937,567株に対し、OICの買付後所有割合は94.64％だった。完全子会社化手続と東証スタンダード市場からの上場廃止は結果公表後の予定だった。
OICは株式取得、私募債、2回の増資、役員派遣まで実施しており、取引は新規の戦略提携ではなく既存再建の次段階である。借入返済猶予と営業赤字が続く中、店舗改装や仕入改革を進める資金・意思決定を親会社へ集約する合理性があった。過去支援で十分な改善が出なかった事実も重い。
流通株式比率の未達と親会社との一体運営に伴う上場審査リスクにより、独立上場の継続自体に不確実性があった。買付下限を置かなくても親会社の既存持分と過去の議決権行使率から株式併合可決を見込む設計で、一般株主の応募率がTOB成立を左右しない点は理解が必要だった。
改装と共同購買の成果は店舗別客数、客単価、粗利率、在庫回転、改装投資回収期間で測るべきである。OICのPBと生鮮加工センターは商品力と原価に効き得るが、既存ブランドの日常需要を損なえば逆効果となる。店舗ごとの商圏分析と不採算店撤退を並行して進める必要がある。
財務支援は短期の資金繰りを安定させるが、営業キャッシュフローが改善しなければ親会社負担が続く。非公開化後は上場維持コストを削減できる一方、外部株主の規律を失うため、店舗別採算、親会社取引条件、追加資本注入の回収基準を明確にすることが重要である。
795円は初回633円から25.59％増額され、直前終値比22.31％、6か月平均比10.57％のプレミアムだった。KPMGの市場株価上限719円を超え、DCF699〜949円の中に入るが、一般的な非公開化案件と比べ突出した上乗せではない。上場廃止リスクと財務再建の不確実性を織り込んだ条件として評価する必要がある。
一般株主は795円で再建と上場維持のリスクを現金化できた。下限がなく応募分は全て買い付けられたため成立リスクは低かったが、親会社が既に65.24％を持ち、非公開化方針も明確だったため、上場株として残る選択肢は実質的に狭い。新株予約権は株式とは異なる単位・価格である点も区別が必要である。
株式と新株予約権を合計380万株相当取得し、OICは94.64％となったため、残余取得と株式併合を進める基盤は確立した。TOB段階は成功である。ただし普通株取得数と新株予約権の株式換算数を混同せず、完全子会社化・上場廃止、店舗収益改善、資金繰り正常化は別の後続成果として確認する必要がある。
検証は2025年12月2日の結果資料までで、株式併合、上場廃止、予約権処理後の最終株式数、再建後業績を追跡していない。KPMGのDCFを再計算せず、店舗別採算、借入条件、OICとの仕入・物流取引条件も独自確認していない。
OICは株式取得、私募債、2回の増資、役員派遣まで実施しており、取引は新規の戦略提携ではなく既存再建の次段階である。借入返済猶予と営業赤字が続く中、店舗改装や仕入改革を進める資金・意思決定を親会社へ集約する合理性があった。過去支援で十分な改善が出なかった事実も重い。
流通株式比率の未達と親会社との一体運営に伴う上場審査リスクにより、独立上場の継続自体に不確実性があった。買付下限を置かなくても親会社の既存持分と過去の議決権行使率から株式併合可決を見込む設計で、一般株主の応募率がTOB成立を左右しない点は理解が必要だった。
改装と共同購買の成果は店舗別客数、客単価、粗利率、在庫回転、改装投資回収期間で測るべきである。OICのPBと生鮮加工センターは商品力と原価に効き得るが、既存ブランドの日常需要を損なえば逆効果となる。店舗ごとの商圏分析と不採算店撤退を並行して進める必要がある。
財務支援は短期の資金繰りを安定させるが、営業キャッシュフローが改善しなければ親会社負担が続く。非公開化後は上場維持コストを削減できる一方、外部株主の規律を失うため、店舗別採算、親会社取引条件、追加資本注入の回収基準を明確にすることが重要である。
795円は初回633円から25.59％増額され、直前終値比22.31％、6か月平均比10.57％のプレミアムだった。KPMGの市場株価上限719円を超え、DCF699〜949円の中に入るが、一般的な非公開化案件と比べ突出した上乗せではない。上場廃止リスクと財務再建の不確実性を織り込んだ条件として評価する必要がある。
一般株主は795円で再建と上場維持のリスクを現金化できた。下限がなく応募分は全て買い付けられたため成立リスクは低かったが、親会社が既に65.24％を持ち、非公開化方針も明確だったため、上場株として残る選択肢は実質的に狭い。新株予約権は株式とは異なる単位・価格である点も区別が必要である。
会社IR、法定開示、取引所開示などを案件単位で照合しています。一次資料は2件、確認日は2026-07-19です。
開始種別開始
案件区分TOB
スケジュール資料準拠
応募期間2025-10-16 - 2025-12-01
イベント数2
上場・手続き上場方針不掲載
100株損益不掲載
3か月プレミアム+22.31%
