条件メモ
買付価格は買付代金は最大25億円、比較基準株価は266円です。
プレミアムは-32.33%で、分類はディスカウントTOBです。
公開買付期間は2014-12-08 - 2015-01-13、進行状況は終了として整理しています。
最終進捗は成立（一次資料で結果確認）、最終イベントは2015-01-14の「ショットモリテックスの株券等に対する公開買付報告書」です。
主要条件
対象会社 ショットモリテックス 7714
買付者 ＭＶジャパン（ＣＩＴＩＣグループ） ショットモリテックス←ＭＶジャパン（ＣＩＴＩＣグループ）
TOB価格 買付代金は最大25億円 比較基準株価: 266円
プレミアム -32.33% market_close_before_announcement
公開買付期間 2014-12-08 - 2015-01-13 代理人不掲載
最終進捗 成立（一次資料で結果確認） 2015-01-14 / ショットモリテックスの株券等に対する公開買付報告書
TOB応募の確認事項
案件の読み方
確認ポイント
- ディスカウントTOBでは、既存の支配関係、流動性、応募契約、上場維持方針を確認し、単純な価格差だけで判断しない。
- ショットモリテックスとＭＶジャパン（ＣＩＴＩＣグループ）の資本関係、応募契約、買付予定数の下限・上限、成立後の上場維持または非公開化方針を確認する。
- 最終判断では速報だけでなく、対象会社の意見表明、公開買付届出書、訂正届出書、結果公表を確認する。
一次資料に基づく案件別分析
結論
ショットモリテックス案件は、既存親会社の持分をCITIC側へ移す支配株主交代のTOBである。180円という市場価格を大きく下回る条件でも9,976,711株が応募し、取得後所有割合71.60％となった。
確認した事実
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f222-structure 確認済み ＭＶジャパンは、独ショットグループからショットモリテックスの支配株式を取得し、CITICグループのアジア網と対象会社の光学・画像機器技術を結び付ける資本業務提携型TOBを実施した。
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f222-price 確認済み 普通株式の買付価格は1株180円で、公表前営業日終値266円に対し32.33％、過去3か月平均276円に対し34.78％のディスカウントだった。
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f222-terms 確認済み 買付予定数の下限は6,966,965株、上限はなく、下限以上の応募があれば応募株式をすべて取得する条件だった。
[s222-start 一次資料・株式会社ＭＶジャパン・金融庁EDINET（保存版） / 公開買付届出書・訂正届出書・報告書「買付予定数／買付け等の期間」] [s222-registry 一次資料・株式会社ＭＶジャパン・金融庁EDINET（保存版） / 公開買付届出書・訂正届出書・報告書「買付予定数／買付け等の期間」] [s222-clearance 一次資料・株式会社ＭＶジャパン・金融庁EDINET（保存版） / 公開買付届出書・訂正届出書・報告書「買付予定数／買付け等の期間」] [s222-result 一次資料・株式会社ＭＶジャパン・金融庁EDINET（保存版） / 公開買付届出書・訂正届出書・報告書「買付予定数／買付け等の期間」] -
f222-opinion 確認済み ショットモリテックスは資本業務提携とTOBに賛同したが、180円の妥当性については意見を留保し、応募するかは株主の判断に委ねた。
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f222-timing 確認済み 取引は2014-12-05に公表され、最終的な公開買付期間は2014-12-08から2015-01-13までだった。期間中に公開買付者の会社登記資料を追加・訂正、競争法・外国為替法の許認状況を更新。
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f222-result 確認済み 9,976,711株が応募して下限を上回り、ＭＶジャパンは応募株式の全数を取得した。
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f222-ownership 確認済み 公開買付け後の株券等所有割合は71.60％となった。当初は上場維持方針だったが、上場廃止基準の猶予期間に入る場合は、追加TOBと完全子会社化を含む対応を行う計画だった。
背景
対象会社は光源、画像処理、光学部品を扱い、製造業向けの技術基盤を持っていた。CITICグループの資金と中国・アジアの営業網は、既存製品の販路拡大と、現地需要に合わせた開発投資の選択肢を増やす。
ショット日本が持つ大口ブロックの譲渡価格を起点にしたため、一般的な少数株主のキャッシュアウトとは異なる価格形成になった。対象会社が取引の産業的意義に賛同しつつ、価格意見を留保したことはこのねじれを表す。
なぜこの取引が選ばれたか
下限6,966,965株は、買い手が過半数を確実に支配できる応募量として置かれた。上限はなく、既存親会社以外の株主も180円で応募できたが、市場価格がより高い状態では経済的な誘因は限られた。
応募は成立下限を約301万株上回り、取得後は3分の2を超える支配となった。一般株主が広く安値で売ったというより、ショット側の契約株式が中心となって、予定した支配権移転が完了したと読むのが適切である。
プレミアムの読み方
180円は直前終値266円を32.33％、3か月平均276円を34.78％下回る。この案件に「プレミアム32.33％」と表示するのは符号が逆であり、株主の価格判断を誤らせる。本記録では二つの基準とも負値で統一する。
少数株主の論点
市場でもっと高く売れる可能性がある一般株主にとって、180円への応募は通常魅力が乏しい。他方で大口売主は、市場で短期間に大量処分する価格影響を避け、支配持分を一括して移転できることに別の価値を見出したと考えられる。
結果の評価
71.60％への到達でCITIC側の支配権獲得は成功した。しかしショットモリテックスが上場を維持し続けられるか、海外販路が売上に結びついたか、追加買付けが必要になったかはTOB報告書だけでは判断できない。
確認できない点・限界
開始届出書、登記・許認に関する二つの訂正届出書、結果報告書を照合した。契約株主ごとの取得原価、CITICファンドの投資回収計画、事業統合後の財務数値は確認範囲に含まれない。
資料一覧
- s222-start 一次資料・株式会社ＭＶジャパン・金融庁EDINET（保存版） ショットモリテックスの株券等に対する公開買付届出書 公開買付届出書 / 公表 2014-12-08 / 確認 2026-07-16
- s222-registry 一次資料・株式会社ＭＶジャパン・金融庁EDINET（保存版） ショットモリテックスの株券等に対する公開買付届出書の訂正届出書 法定開示 / 公表 2014-12-11 / 確認 2026-07-16
- s222-clearance 一次資料・株式会社ＭＶジャパン・金融庁EDINET（保存版） ショットモリテックスの株券等に対する公開買付届出書の訂正届出書 法定開示 / 公表 2014-12-19 / 確認 2026-07-16
- s222-result 一次資料・株式会社ＭＶジャパン・金融庁EDINET（保存版） ショットモリテックスの株券等に対する公開買付報告書 公開買付結果 / 公表 2015-01-14 / 確認 2026-07-16
このTOBの位置づけ
案件タイプ
対象会社は光源、画像処理、光学部品を扱い、製造業向けの技術基盤を持っていた。CITICグループの資金と中国・アジアの営業網は、既存製品の販路拡大と、現地需要に合わせた開発投資の選択肢を増やす。
ショット日本が持つ大口ブロックの譲渡価格を起点にしたため、一般的な少数株主のキャッシュアウトとは異なる価格形成になった。対象会社が取引の産業的意義に賛同しつつ、価格意見を留保したことはこのねじれを表す。
読みどころ
下限6,966,965株は、買い手が過半数を確実に支配できる応募量として置かれた。上限はなく、既存親会社以外の株主も180円で応募できたが、市場価格がより高い状態では経済的な誘因は限られた。
応募は成立下限を約301万株上回り、取得後は3分の2を超える支配となった。一般株主が広く安値で売ったというより、ショット側の契約株式が中心となって、予定した支配権移転が完了したと読むのが適切である。
180円は直前終値266円を32.33％、3か月平均276円を34.78％下回る。この案件に「プレミアム32.33％」と表示するのは符号が逆であり、株主の価格判断を誤らせる。本記録では二つの基準とも負値で統一する。
市場でもっと高く売れる可能性がある一般株主にとって、180円への応募は通常魅力が乏しい。他方で大口売主は、市場で短期間に大量処分する価格影響を避け、支配持分を一括して移転できることに別の価値を見出したと考えられる。
会社IR、法定開示、取引所開示などを案件単位で照合しています。一次資料は4件、確認日は2026-07-16です。
条件と進捗
開始種別開始
案件区分TOB
スケジュール終了
応募期間2014-12-08 - 2015-01-13
イベント数4
上場・手続き上場方針不掲載
100株損益不掲載
3か月プレミアム-34.78%