制度
TOB（株式公開買付け）
不特定多数の株主から、取引所外で一定価格・一定期間で株式を買い付ける制度。
なぜ重要か
価格、期間、買付予定数が事前に示されるため、株価形成と少数株主の判断に大きな影響を与える。
補足
TOBはM&Aや非公開化で広く使われる取引手法です。
市場外で買い付けるため、買い手はまとまった株数を取得しやすく、株主は提示価格を見て応募の可否を判断できます。
投資家にとって重要なのは、買付価格のプレミアムだけではありません。
買付下限の有無、対象会社の意見表明、上場維持か非公開化か、成立後のスクイーズアウト手続きまで見ないと、実際のリターンやリスクを判断できません。
TOB観測をする際は、噂やニュースより一次資料の条件を優先します。
公開買付届出書、意見表明報告書、訂正届出書を確認すると、案件の目的と少数株主への影響がかなり明確になります。