買付条件
応募契約
大株主などが、保有株式をTOBに応募することを買付者と事前に約束する契約。
なぜ重要か
TOBの成立確度を大きく左右するため、誰が何株を応募する予定かを確認する材料になる。
補足
応募契約は、買付者と大株主の間で結ばれることが多い契約です。 創業家、親会社、事業会社、投資ファンドなどが保有株をTOBに応募することで、買付者は成立に必要な株数を確保しやすくなります。
投資家が見るべきなのは、契約相手、対象株数、解除条件です。 対抗提案が出た場合に応募義務がどうなるのか、一定以上の高値提案があれば解除できるのかで、価格引き上げ余地は変わります。
応募契約があるからといって、必ずTOBが成立するとは限りません。 ただし、買付予定数の下限に対して応募契約済み株数が大きい場合、成立確度はかなり高まります。