少数株主
スクイーズアウト
TOB成立後などに、残った少数株主から株式を取得し、対象会社を完全子会社化または非公開化する手続き。
なぜ重要か
TOBに応募しなかった株主にも最終的な換金条件が及ぶため、応募判断と上場廃止リスクの理解に直結する。
補足
スクイーズアウトは、TOBだけでは全株式を取得できなかった場合に、残った少数株主を整理するための手続きです。 株式併合や株式売渡請求などの方法が使われ、最終的に対象会社は上場廃止や完全子会社化へ進むことがあります。
投資家にとって重要なのは、TOBに応募しない場合でも、後続手続きで同程度の対価を受け取る設計になっているかです。 多くの案件では、TOB価格と同額の金銭交付を予定する説明がされますが、手続きや時期は案件ごとに異なります。
注意点は、TOB成立後に市場で売る選択肢が狭くなることです。 流動性が低下し、上場廃止日程が見えてくると、価格はTOB条件に強く縛られます。 応募しない場合でも、後続手続きの説明を必ず確認する必要があります。